Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čím žije Wall Street: Lidé prodávají, co mohou. Ne co chtějí

Čím žije Wall Street: Lidé prodávají, co mohou. Ne co chtějí

20.03.2020 5:56
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Medvědí trend se do amerických akcií zakousl vůbec nejzuřivěji v historii Wall Street. Nejjednodušší je vinit z toho počítačové algoritmy. To je ale jenom jedna strana příběhu. Trhy totiž nemají rády neznámé, a dokud bude nový koronavirus obklopen mračnem nejistoty, budou mít pořád tendenci ubírat se dolů. V centru všeho dění teď je snaha prodat všechno, co jde, a inkasovat hotovost, napsala stanice CNBC.

„Jestliže potřebujete dostat hotovost, uděláte to hned,“ říká Jim Caron, šéf globálních makroekonomických strategií v Morgan Stanley Investment Management. „Lidé teď přemýšlejí, co prodat, aby získali hotovost. Toto je součástí krizové tržní situace. Když se něco takového děje, každý uvažuje, co může prodat, ne co chce prodat.“

Caron se věnuje trhům s pevnými výnosy, a v tomto světě to aktuálně znamenalo bleskový prodej dluhopisů napříč různými kategoriemi – od amerických vládních dluhopisů přes německé bundy po firemní dluh všech pásem, především ale toho méně kvalitního. Nízký zájem o tyto nástroje posílá ceny dolů a výnosy nahoru.

Drobní investoři berou za barometr zdraví finančního trhu stále jenom akcie. O tom, co se na trzích doopravdy děje, ale v poslední době vyprávěly především dluhopisy. Trh s pevnými výnosy je výrazně větší než ten akciový, a když se prodejci a kupci sobě razantně vzdálí, vytváří to v systému velké trhliny.

„Dluhopisové trhy jsou nyní místem, na které je potřeba se dívat. Až začnou dluhopisové trhy fungovat normálně a obnoví se likvidita a funkčnost aktiv, všechno se začne chovat trochu normálněji,“ podotýká Caron.

Jakkoli zběsile mohlo vyklízení pozic na akciovém trhu vypadat, shoduje se většina veteránů oslovených CNBC v tom, že šlo pořád o spořádaný výprodej. Trhy zafungovaly, glosuje úprk z rizika Mike Ryan, investiční ředitel pro obě Ameriky v UBS Global Wealth Management. Výjimečné jsou ale 5% nebo 7% pohyby, které jsme teď pozorovali prakticky denně, podotýká také.

„Je tu hodně nejistoty ohledně výsledku, kam se bude všechno ubírat. Takže nemusí překvapovat, že s tím, jak trh zpracovává nové dodatečné informace, dochází k takto dramatickým pohybům v tržních cenách,“ dodal také.

Existují i abstraktnější místa, kde je možné pozorovat, jak silně se trh vymyká. Jedním z nich je rozdíl ve výnosech mezi tříměsíčními americkými státními dluhopisy a tříměsíční mezibankovní sazbou Libor. Tomuto rozdílu se říká TED spread. V únoru 26. byl na hodnotě 0,11 a 5. března na 0,45. Od té doby zůstává na zvýšené úrovni, což vyjadřuje narůstající míru bankovního úvěrového rizika.

ted

Na skoro nulu se dostal jiný ukazatel, který využívá takzvané Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), tedy státem emitované dluhopisy, jejichž jistina se přizpůsobuje indexu spotřebitelských cen, a srovnává ho s jejich protějšky stejné durace, napsala CNBC. Jejich spread, čili rozdíl je ukazatelem inflačních očekávání. A právě ten se pžiblížil nule:

inflační_očekávání_TIPS_spread
 

„Trh se teď obchoduje podle sci-fi filmu, kde je hlavním tématem virová pandemie a ve kterém všichni pomřeme,“ říká Nancy Davisová, zakladatelka Quadratic Capital Management. „Trhy nyní nejsou racionální,“ dodává s tím, že chybějí data, která by ukázala, jak špatně na tom nyní doopravdy jsme.

A protože aktuální data chybějí, vzhlížejí trhy k tvůrcům politik. Zásadní kroky již oznámil Fed, zatímco Bílý dům připravuje stimulační balíček.

 

Propad přesto nadále trvá. Trhům totiž chybí přesvědčení, že už dorazily na dno, nebo že je koronavirus konečně pod kontrolou. Nathana Sheetse, hlavního ekonoma v PGIM Fixed Income, který zažil minulou finanční krizi, nicméně nepřekvapuje, že obrovský balík pomoci, se kterou přišel americký Fed, trhy okamžitě neposunul nahoru. Stalo se tak podle něj i řadě silných intervencí, které byly oznámeny za předešlé finanční krize.

„Je to jedna stavební kostka v celém systému. Prostě děláte každý den to nejlepší, a připravujete se na možnost, že budete muset udělat ještě víc,“ uvedl také podle CNBC.

Zdroj: CNBC, https://fred.stlouisfed.org/

 
 
 
 

Čtěte více:

IGM: Přijde hluboká recese, Evropa nepřipravena
19.03.2020 12:03
IGM Forum provedl průzkum mezi ekonomy z USA a Evropy a Romesh Vaitili...
Fed podpoří ekonomiku nákupem krátkodobých firemních dluhopisů
17.03.2020 16:39
Americká centrální banka (Fed) se kvůli koronaviru rozhodla podpořit p...
EU se uzavírá před světem
18.03.2020 8:29
Evropská unie, která se potýká s narůstajícím počtem nakažených novým ...
Holub (ČNB): Razantní snížení sazeb ve stylu Fedu by české ekonomice ublížilo
18.03.2020 15:32
Oslabování koruny už uvolnilo měnové podmínky a Česká národní banka by...
ECB kvůli koronaviru nakoupí další dluhopisy až za 750 miliard EUR
19.03.2020 8:31
Ve snaze bojovat proti ekonomickým dopadům koronaviru na ekonomiku eur...
Deutsche Bank: Německá ekonomika letos klesne až o pět procent
19.03.2020 11:54
Německá ekonomika v letošním roce kvůli pandemii způsobené novým koron...
Nižší úroky, miliardy i biliony. Co kdo slíbil a už udělal proti dopadům koronaviru na ekonomiky
19.03.2020 13:32
Centrální banky snižují úroky, vlády slibují nebo už uvolnily miliardy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2021
22:01Americké akcie skládaly reparát, technologie neúspěšně  
17:45Ameriku při dohánění včerejšku brzdí slabší data  
17:42Zdravotnický favorit Novo Nordisk překvapil prodeji inzulinu, management vylepšil výhled  
17:41Klidný investiční spánek
17:39Přísné německé emisní cíle povzbudily akcie obnovitelných zdrojů energie. Co Berlín slibuje?
16:35Investiční tip Deutsche Post: Boom v e-commerce akciím ještě nedošel  
16:04ČEZ, a.s.: Zrušení zpětně odkoupených dluhopisů
15:32EU chce dál omezovat snahy o převzetí zahraničními firmami. Obává se čínského rozmachu
14:34Siemens Energy míří na tradiční a obnovitelné zdroje i vodík. Trh odměňuje výhled mírným růstem akcií  
14:27General Motors má za sebou skvělý kvartál. Ukazatel návratnosti na dvojnásobku!  
13:31Může digitální měna zacloumat stabilitou bankovního systému?
12:42Herní vývojář Activision s přehledem překonal očekávání a vylepšil výhled  
12:15Vestas hlásí překvapivě slabý kvartál, výhled ale potvrzuje  
11:36Deutsche Post zvedá výhled na tento rok  
11:13Buffett: Nespoléhat se na cizí pomoc a svět nulových sazeb
11:04Po propadu se akcie odrážejí vzhůru, dolar dál posiluje  
10:33Automobilka Stellantis zvýšila odbyt a varuje před dopadem chybějících čipů
9:04Rozbřesk: Jak se nám skládá obrázek české ekonomiky?
8:46Evropské burzy by si ráno mohly spravit chuť. Komodity rostly a polská centrální banka rozhoduje o sazbách  
8:28BBC: Co se stane se starými bateriemi elektrických aut?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Albemarle Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00ANSYS Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00AP Moller - Maersk A/S (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Emerson Electric Co (03/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Hilton Worldwide Holdings Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00HUGO BOSS AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Intesa Sanpaolo SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Lumen Technologies Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Marathon Oil Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00MetLife Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00New York Times Co/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Novo Nordisk A/S (03/21 Q1)
0:00PayPal Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00PL - Jednání NBP, základní sazba
0:00Twilio Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Uber Technologies Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Vestas Wind Systems A/S (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Deutsche Post AG (03/21 Q1)
7:00Siemens Energy AG (03/21 Q2)
7:30Veolia Environnement SA (03/21 Q1)
13:30General Motors Co (06/21 Q2)
14:05SunPower Corp (03/21 Q1)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:00Booking Holdings Inc (03/21 Q1)
22:00Qorvo Inc (03/21 Q4)
22:05Zynga Inc (03/21 Q1)