Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čím žije Wall Street: Lidé prodávají, co mohou. Ne co chtějí

Čím žije Wall Street: Lidé prodávají, co mohou. Ne co chtějí

20.03.2020 5:56
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Medvědí trend se do amerických akcií zakousl vůbec nejzuřivěji v historii Wall Street. Nejjednodušší je vinit z toho počítačové algoritmy. To je ale jenom jedna strana příběhu. Trhy totiž nemají rády neznámé, a dokud bude nový koronavirus obklopen mračnem nejistoty, budou mít pořád tendenci ubírat se dolů. V centru všeho dění teď je snaha prodat všechno, co jde, a inkasovat hotovost, napsala stanice CNBC.

„Jestliže potřebujete dostat hotovost, uděláte to hned,“ říká Jim Caron, šéf globálních makroekonomických strategií v Morgan Stanley Investment Management. „Lidé teď přemýšlejí, co prodat, aby získali hotovost. Toto je součástí krizové tržní situace. Když se něco takového děje, každý uvažuje, co může prodat, ne co chce prodat.“

Caron se věnuje trhům s pevnými výnosy, a v tomto světě to aktuálně znamenalo bleskový prodej dluhopisů napříč různými kategoriemi – od amerických vládních dluhopisů přes německé bundy po firemní dluh všech pásem, především ale toho méně kvalitního. Nízký zájem o tyto nástroje posílá ceny dolů a výnosy nahoru.

Drobní investoři berou za barometr zdraví finančního trhu stále jenom akcie. O tom, co se na trzích doopravdy děje, ale v poslední době vyprávěly především dluhopisy. Trh s pevnými výnosy je výrazně větší než ten akciový, a když se prodejci a kupci sobě razantně vzdálí, vytváří to v systému velké trhliny.

„Dluhopisové trhy jsou nyní místem, na které je potřeba se dívat. Až začnou dluhopisové trhy fungovat normálně a obnoví se likvidita a funkčnost aktiv, všechno se začne chovat trochu normálněji,“ podotýká Caron.

Jakkoli zběsile mohlo vyklízení pozic na akciovém trhu vypadat, shoduje se většina veteránů oslovených CNBC v tom, že šlo pořád o spořádaný výprodej. Trhy zafungovaly, glosuje úprk z rizika Mike Ryan, investiční ředitel pro obě Ameriky v UBS Global Wealth Management. Výjimečné jsou ale 5% nebo 7% pohyby, které jsme teď pozorovali prakticky denně, podotýká také.

„Je tu hodně nejistoty ohledně výsledku, kam se bude všechno ubírat. Takže nemusí překvapovat, že s tím, jak trh zpracovává nové dodatečné informace, dochází k takto dramatickým pohybům v tržních cenách,“ dodal také.

Existují i abstraktnější místa, kde je možné pozorovat, jak silně se trh vymyká. Jedním z nich je rozdíl ve výnosech mezi tříměsíčními americkými státními dluhopisy a tříměsíční mezibankovní sazbou Libor. Tomuto rozdílu se říká TED spread. V únoru 26. byl na hodnotě 0,11 a 5. března na 0,45. Od té doby zůstává na zvýšené úrovni, což vyjadřuje narůstající míru bankovního úvěrového rizika.

ted

Na skoro nulu se dostal jiný ukazatel, který využívá takzvané Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), tedy státem emitované dluhopisy, jejichž jistina se přizpůsobuje indexu spotřebitelských cen, a srovnává ho s jejich protějšky stejné durace, napsala CNBC. Jejich spread, čili rozdíl je ukazatelem inflačních očekávání. A právě ten se pžiblížil nule:

inflační_očekávání_TIPS_spread
 

„Trh se teď obchoduje podle sci-fi filmu, kde je hlavním tématem virová pandemie a ve kterém všichni pomřeme,“ říká Nancy Davisová, zakladatelka Quadratic Capital Management. „Trhy nyní nejsou racionální,“ dodává s tím, že chybějí data, která by ukázala, jak špatně na tom nyní doopravdy jsme.

A protože aktuální data chybějí, vzhlížejí trhy k tvůrcům politik. Zásadní kroky již oznámil Fed, zatímco Bílý dům připravuje stimulační balíček.

 

Propad přesto nadále trvá. Trhům totiž chybí přesvědčení, že už dorazily na dno, nebo že je koronavirus konečně pod kontrolou. Nathana Sheetse, hlavního ekonoma v PGIM Fixed Income, který zažil minulou finanční krizi, nicméně nepřekvapuje, že obrovský balík pomoci, se kterou přišel americký Fed, trhy okamžitě neposunul nahoru. Stalo se tak podle něj i řadě silných intervencí, které byly oznámeny za předešlé finanční krize.

„Je to jedna stavební kostka v celém systému. Prostě děláte každý den to nejlepší, a připravujete se na možnost, že budete muset udělat ještě víc,“ uvedl také podle CNBC.

Zdroj: CNBC, https://fred.stlouisfed.org/

 
 
 
 

Čtěte více:

IGM: Přijde hluboká recese, Evropa nepřipravena
19.03.2020 12:03
IGM Forum provedl průzkum mezi ekonomy z USA a Evropy a Romesh Vaitili...
Fed podpoří ekonomiku nákupem krátkodobých firemních dluhopisů
17.03.2020 16:39
Americká centrální banka (Fed) se kvůli koronaviru rozhodla podpořit p...
EU se uzavírá před světem
18.03.2020 8:29
Evropská unie, která se potýká s narůstajícím počtem nakažených novým ...
Holub (ČNB): Razantní snížení sazeb ve stylu Fedu by české ekonomice ublížilo
18.03.2020 15:32
Oslabování koruny už uvolnilo měnové podmínky a Česká národní banka by...
ECB kvůli koronaviru nakoupí další dluhopisy až za 750 miliard EUR
19.03.2020 8:31
Ve snaze bojovat proti ekonomickým dopadům koronaviru na ekonomiku eur...
Deutsche Bank: Německá ekonomika letos klesne až o pět procent
19.03.2020 11:54
Německá ekonomika v letošním roce kvůli pandemii způsobené novým koron...
Nižší úroky, miliardy i biliony. Co kdo slíbil a už udělal proti dopadům koronaviru na ekonomiky
19.03.2020 13:32
Centrální banky snižují úroky, vlády slibují nebo už uvolnily miliardy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.04.2020
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data
8:55Ratingové varování pro KB a Českou spořitelnu, letecká doprava se bude zotavovat roky. Evropa zahájí poklesem  
8:05Sněmovna a podpora: 25.000 korun pro OSVČ, odklad splátek úvěrů pro lidi i firmy
7:55Fitch kvůli koronaviru zhoršil výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky
5:31Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?
07.04.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, Gilead Sciences -4 %
18:11Návrat deflinflace
16:53Dluhopisy pod tlakem oživené poptávky po riziku. Akcie rostou, zlato se drží  
16:29Ani miliarda od investorů by Airbnb prý nemusela stačit
14:57Mezi dolarovými miliardáři je dál osm Čechů, Kellner je první, premiér čtvrtý
14:36Ponurá realita úvěrového trhu v grafech
12:12Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
10:50Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v e-commerce a běžné spotřebě  
9:35Petr Dufek: Poslední měsíc silného maloobchodu
9:29Optimismus nabírá na síle a táhne akcie dál vzhůru  
9:15Mouka, rýže, rukavice do domácnosti. Statistici mají první čísla o nákupech z konce února
9:06Rozbřesk: To nejzajímavější z české ekonomiky teprve přijde

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Tesco PLC (02/20 Q4)
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC