Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?

Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?

17.01.2022 14:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Krize roku 2008 připomněla, jak významný je finanční sektor pro celou ekonomiku. Na stránkách VoxEU to připomínají Jon Danielsson, Marcela Valenzuela a Ilknur Zer, podle kterých se na jeho význam předtím možná zapomínalo. A jak hospodářství ovlivňuje zvýšení či naopak snížení rizika ve finančním sektoru? To je otázka, která by se mimo jiné měla úzce týkat i monetární politiky.

Riziko je proměnnou, kterou nelze přímo pozorovat. Podle ekonomů pak obecně platí, že když ekonomické subjekty vnímají riziko v ekonomice jako vysoké, hospodářský růst tím trpí. Pokud je naopak riziko vnímáno jako velmi nízké, dostaví se efekt boomu a následného kolapsu. Přenosovým mechanismem jsou vysoké ceny investičních aktiv a následně investice firemního sektoru: Jestliže je riziko považováno za nízké, ceny aktiv rostou a to samé platí o investicích do aktiv reálných. Následně dochází k jejich přestřelení a po boomu přichází prudké ochlazení.

Tento pohled odpovídá teorii, se kterou přišel Minsky a podle které je stabilita destabilizující. Podle ekonomů byl takový vývoj dobře patrný na finanční krizi roku 2008. Došlo totiž k nadměrnému růstu úvěrové nabídky, který byl spojen s poptávkou po rizikových aktivech a vyústil v boom a následný pád kulminující v roce 2008. Významnou roli přitom podle ekonomů v podobných případech hraje globální vnímání rizika s tím, že dominantní roli zde mají Spojené státy.

V následujícím grafu ekonomové ukazují vývoj globálního ukazatele nízkého rizika, který je nazýván durace nízkého rizika. Ta je odvozena od celkové volatility ekonomického prostředí:

72

Podle dat je zmíněný ukazatel rizika skutečně významnou proměnnou ve vztahu k ekonomickému růstu, a to zejména na globální úrovni. To mimo jiné znamená, že pokud se vláda nějaké země snaží o podporu hospodářského růstu, čelí omezením daným tím, v jaké fázi se nachází globální finanční cyklus a postoj k riziku. Což přináší i omezení faktické nezávislosti domácí centrální banky. Jinak řečeno, vláda či centrální banka se mohou snažit o stimulaci domácí ekonomiky nebo naopak o její ochlazení. Jejich kroky ale mohou být více než vyváženy právě tím, kde se nachází globální vnímané riziko a finanční cyklus.

Na závěr ekonomové uvádějí, že data skutečně potvrzují tezi, podle které vysoké vnímané riziko tlumí ekonomický růst. Nízké riziko jej naopak podporuje, ale později se jeho efekt stává negativní. Ovšem podle dat je jeho celkový dopad pozitivní. Výjimkou jsou velmi dlouhá období vnímaného nízkého rizika a nadměrného růstu objemu úvěrů, která se stávají základem problémů ve finančním systému, a následně ekonomické kontrakce.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

Čína se snaží uřídit energetickou krizi. Uhlí roste na rekordní maxima a zima se blíží
29.09.2021 16:54
Čína ve středu požadovala, aby železniční společnosti a úřady navýšily...
O čem všem je raketový růst cen energií v Evropě?
07.10.2021 11:21
Zřejmý cíl Evropy v podobě přerodu energetiky na nízkoemisní včetně kl...
Banky přestanou hrát roli dezinflačního faktoru, tvrdí ekonom
13.10.2021 10:42
Po finanční krizi roku 2008 byla znatelně utažena regulace bank. Na st...
CNBC: Nejen Čína. Na pokraji energetické krize je také Indie
13.10.2021 9:23
Na pokraji energetické krize se kromě Číny ocitl i další asijský gigan...
Tomáš Holub hostem MakroMixéru: Bude ČNB znovu tak razantní?
22.11.2021 7:40
Tři palčivá ekonomická témata, jeden exkluzívní host. Dnes o úrocích, ...
Pandemie odhalila klíčové slabiny americké i evropské ekonomiky. Jak je překonat?
06.12.2021 6:08
Pandemie covidu-19 zvýraznila klíčové slabiny americké i evropské ekon...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m