Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Co vlastně víme o inflačně mzdových spirálách?

Víkendář: Co vlastně víme o inflačně mzdových spirálách?

10.04.2022 8:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Vysoká inflace oživila debatu o tom, jak ji vlastně ovlivňuje vývoj mezd. Elena Bobeica, Matteo Ciccarelli a Isabel Vansteenkiste na stránkách VoxEU prezentují výsledky své analýzy zaměřené na mzdové spirály v USA a Evropě. Podle nich existuje hned několik faktorů, které ovlivňují sílu reakce inflace na rostoucí mzdy.

K současné vysoké inflaci podle ekonomů přispívá vývoj cen ropy, změny ve struktuře spotřebitelské poptávky a přetrvávající úzká hrdla ve výrobních vertikálách. Hodně se diskutuje o tom, jak moc je vysoká inflace přechodná a jak rychle pomine. Právě v této souvislosti bude hrát významnou roli mzdový vývoj a to, jak se bude promítat do cen spotřebního koše.

Ekonomové se nezaměřili na pouhý vývoj mzdových nákladů, ale upravují jej o vývoj produktivity. Takové měřítko totiž reflektuje skutečné nákladové tlaky vytvářené mzdami. Data pak ukazují, že tyto tlaky se promítají do tlaků inflačních více v době, kdy jsou inflační očekávání ukotvena jen slabě a v obdobích celkově vyšší inflace. Tyto faktory podle ekonomů působí systematicky. V neposlední řadě pak záleží na tom, jaká je povaha šoku, který vysokou inflaci způsobil. Jak se projevuje?

Data ukazují, že pokud je vysoká inflace způsobena poptávkovým šokem, existuje vyšší pravděpodobnost, že růst mezd převyšující produktivitu začne inflaci ovlivňovat. Pokud ekonomika naopak prochází nabídkovým šokem, tato pravděpodobnost klesá. Jinak řečeno, vývoj mezd (relativně k produktivitě) je z hlediska inflace méně důležitý v době, kdy hospodářství prochází nabídkovým šokem a opak platí o období, kdy působí šok poptávkový.

Podle ekonomů může tento rozdíl odrážet délku trvání jednotlivých šoků. Z historického hlediska totiž platí, že poptávkové šoky trvají obvykle déle než nabídkové. K tomu může hrát roli i větší množství domácností s nižší elasticitou poptávky. Déletrvající pozitivní poptávkové šoky totiž vedou k růstu příjmů domácností a vyšší příjmy obvykle souvisí s klesající citlivostí na ceny. To ve výsledku vede k silnější vazbě mezi vývojem mezd a cen, protože firmy tuto klesající citlivost více využívají ke zvyšování prodejních cen.

Ekonomové dodávají, že vazba mezi mzdami a cenami je silnější i u monetárních šoků a šoků, které mají svůj základ na trhu práce. V těchto případech je ale vazba stále slabší než u typicky poptávkových šoků. Vliv pak podle dat má i mezinárodní otevřenost ekonomiky a jednotlivých sektorů s tím, že čím větší tato otevřenost je, o to slabší je vazba mezi mzdami a inflací. A podobně podle ekonomů působí i růst tržní síly firem.

Ekonomové tedy tvrdí, že ve vztahu k inflaci nejde pouze o samotný růst mezd, ale i o stav ekonomiky a povahu šoku, kterým hospodářství prochází. Pokud jde například o šok nabídkový a v ekonomice jsou pevně ukotvena inflační očekávání, akomodační monetární politika růstem mezd inflaci pravděpodobně výrazně nezvýší.

Zdroj: VoxEU


Čtěte více:

Víkendář: Současná vysoká inflace a míra inflačního „zdanění“
05.03.2022 9:05
Půjčky jsou většinou prováděny tak, že věřitel i dlužník se předem doh...
Víkendář: Nehmotný kapitál a nejdůležitější vynález, který světu dala Velká Británie
06.03.2022 9:05
Nehmotný kapitál může být často vnímán jako „databáze a software“. Jen...
Víkendář: Evropský příklad Američanům?
12.03.2022 9:12
Chris Edwards na stránkách The Cato Institute píše o schvalování novéh...
Víkendář: Jaký dopad má práce z domova na životní prostředí?
13.03.2022 9:27
Selský rozum by napovídal, že pokud lidé pracují víc z domova a nedojí...
Víkendář: Ropa zpět na 40 – 50 dolarů za barel
19.03.2022 8:53
Na Yahoo Finance hovořili o tom, že již před konfliktem na Ukrajině zm...
Víkendář: Proč máme někdy tak špatný odhad?
20.03.2022 9:04
Většina lidí nemá moc dobrý odhad u čísel, která jsou buď hodně velká,...
Víkendář: Proč Maserati a Lamborghini nedostatkem čipů netrpí a jaké jsou jejich plány na elektrifikaci
27.03.2022 9:10
Zájem o SUV v USA pokračuje, minulý rok představovaly 80 % prodaných o...
Víkendář: Daň na miliardáře a realističnost rozpočtových plánů americké vlády
02.04.2022 9:08
Americká vláda představila své nové rozpočtové plány a nejvíce pozorno...
Víkendář: Co ještě dokáže Uber
03.04.2022 9:38
Jak by Uber mohl konkurovat Amazonu v rozvážení zboží? Na tuto otázku ...
Víkendář: Damodaran o ESG a Rusku
09.04.2022 8:23
Profesor financí a valuační odborník Damodaran se na svém blogu Musing...

Váš názor
  •  
    10.04.2022 10:04

    ano, stačí se podívat na výši inflace v ČR, Litvě, Estronsku, Lotyšsku a vývoj mezd v těchto zemích....a porovnat to s ostatními státy. A Alenka, Andy budou papuškovat o dovezené inflaci....a komik Michl to bude v babišovým plátku opakovat a prezentovat kečupovou teorii. Jinak ten nabídkový šok je způsoben novými penězi od kašpárků z centrálních bank. Už před válkou byla poptávka po ropě větší než před pandemií. Místo aby se jasně řeklo, že vše je důsledek neschopnosti bankéřů a populistických politiků, tak se inflace svede na covid a válku
    abc1
Aktuální komentáře
15.07.2024
22:01S&P 500 na historickém maximu  
17:29Dlouhodobá návratnost malých a velkých firem – tentokrát jinak?
17:02Amerika stoupá, Tesla či DJT sbírají zisky, Evropa naopak odpoledne klesla  
16:11Globální trhy po útoku na Trumpa zvyšují sázky na jeho vítězství. Dolar posiluje, výnosová křivka už je strmá
16:04Zisk švýcarského výrobce hodinek Swatch v pololetí prudce klesl
14:38Výsledky BlackRock: Aktiva pod správou dosáhla rekordních 10,6 bilionu dolarů  
14:30Reuters: OpenAI pracuje na projektu Strawberry, chce zlepšit fungování AI
14:05Obchodníci z Goldman Sachs ve druhém kvartálu nadupali zisk, divize fúzí ale přišla o pozici lídra trhu
12:37Týdenní výhled: Atentát finanční trhy nerozhází. Výsledky oznámí další banky, ale už i techy  
11:54Průmyslová výroba klesla o 0,6 % v eurozóně a o 0,8 % v EU
11:48Atentát a slabá Čína. Začátek evropského obchodování je opatrný  
11:05Airbus o čtyři procenta zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let
10:58Koho sledovat ohledně signálů trajektorie sazeb ECB? Lagardeová to není, vyplývá z analýzy Bloombergu
10:00Růst čínské ekonomiky ve druhém čtvrtletí zpomalil, zaostal za odhady analytiků
9:03Rozbřesk: Týden ve znamení pauzírující ECB. Atentát na D. Trumpa bez dopadu na trh
8:48Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném  
5:50Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
13.07.2024
16:28Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
6:30Nordea Bank Abp (06/24 Q2)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index