Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

18.10.2022 17:57

Zdálo by se, že na straně zisků obchodovaných firem není pro nějaký sentiment a pocity místo. Ty se promítají do valuací (včetně PE, viz včerejší článek), ale „E“ by jich mělo být ušetřeno. Vše se ale mění, pokud se od zisků už skutečně dosažených přesuneme k těm očekávaným. Dnes pohled na to, jak to s nimi vypadá nejen v USA, ale na globální úrovni.

Následující graf rozděluje akciové trhy na obvyklé globální kategorie – USA, Evropa, Japonsko a rozvíjející se trhy. Konkrétně sleduje vývoj „ziskového sentimentu“ u příslušných indexů, který je měřen jako počet zvýšení očekávaných zisků ku počtu snížení:
01
Zdroj: Twitter

Za poslední necelý rok je v podstatě ve všech případech patrný klesající trend křivek. Tedy snižující se podíl odhadů, které míří nahoru. S ohledem na vývoj v globální ekonomice. tažený do značné míry monetárním utahováním, nejde asi o žádné překvapení. Detailnější pohled pak ukáže, že u firem na EM trzích už bylo dosaženo lokálního dna, protože v posledních měsících se křivka zvedá. Odhady tu také jsou mnohem méně volatilní, což jde trochu proti intuici – u EM trhů se v řadě souvislostí hovoří obvykle o vyšší volatilitě.

Protipólem EM jsou na rovině volatility Spojené státy, kde se sentiment hodně mění i z týdne na týden. Nyní je tu také situace podle grafu nejhorší – počet odhadů jdoucích nahoru je značně na ústupu. Naopak nejlepší je v tomto ohledu situace v Evropě. Některé ukazatele sentimentu bývají přitom interpretovány jako kontrariánský indikátor – pokud je většina trhu s medvědy, může jít o známku, že se již blíží dno. A naopak. Výše uvedený graf sice ukazuje, že ziskový sentiment se zejména v USA znatelně horší, ale pro dokreslení obrázku a možné kontrariánské ideje znovu ukážu následující graf. V něm jsou odhady zisků na akcii pro letošní a příští rok pro index SPX od Morgan Stanley a odhady podle konsenzu:
02
Zdroj: Twitter

Pokud dáme dohromady první a druhý graf, tak vidíme, že sentiment se sice v USA znatelně zhoršuje. Ale pomyslný konsenzus stále počítá s tím, že zisky obchodovaných firem v příštím roce porostou. Konkrétně o více než 7 %. Určitým protipólem jsou ona očekávání od MS, která hovoří asi o 3,5 % poklesu. MS tedy patří k těm, kteří se domnívají, že konsenzus je nemístně optimistický. A třeba výnosová křivka hovoří ohledně recese celkem jednoznačně. I když historie se „jen“ rýmuje.

 

Čtěte více:

Nenechte se zaskočit rally na evropských akciích koncem roku, doporučují stratégové JPMorgan
12.10.2022 15:19
Investoři nacenili do evropských akciích tolik špatných zpráv, že by p...
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, varuje manažer fondu Ricciardi
13.10.2022 6:01
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, domnívá se John Riccia...
Dlouhodobý růst dividend a férová hodnota amerických akcií
14.10.2022 18:02
Podle Goldman Sachs vyplatily společnosti z indexu S&P500 v roce 2021 ...
Americké akcie mohou předvést krátkodobou rally, domnívá se stratég Morgan Stanley. Dlouhodobě však zůstává opatrný
17.10.2022 15:38
Michael J. Wilson, dlouhodobě akciový medvěd z Morgan Stanley, se domn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2023
10:07Víkendář: Fed nesmí signalizovat, že je hotov
27.05.2023
15:45Relativní návratnost technologií na historických rekordech. Relativní valuace na historickém standardu
8:44Víkendář: Bankovní systém musí být skutečně odolný, ne pouze iluzí stability
26.05.2023
22:00Technologie vytáhly Nasdaq na roční maxima; řešení dluhového stropu se přiblížilo  
17:31Akcie rostou na zprávách o blízkosti dohody o dluhovém stropu  
17:11Zachránil ChatGPT akciový trh?
15:20Ark Invest: AI zvýší konkurenci firmám, jako je Amazon. Zdaleka nejvíce robotů má Tesla
13:24Perly týdne: Jestřábí pauza ve zvedání sazeb a opakování boomu dvacátých let
11:30Nejlepší tradeři všech dob: Mark Minervini aneb jak vydělat 33.500 procent za pár let
10:54Cena plynu pro evropský trh pokračuje v poklesu na nové dvouleté minimum
10:49Bílý dům a republikáni se blíží dohodě o navýšení dluhového stropu, píší média
9:53Kariérní příležitost: Staň se součástí týmu Patria.cz, který vytváří nejen investiční zpravodajství a inspiraci
9:05Premiér Fiala: Euro není tématem tohoto volebního období. Po prosazení úspor se zaměříme na velké strategické projekty
9:03Rozbřesk: Navýšení dluhového stropu - o krok blíž k dohodě
8:59Trhy jsou v závěru týdne nejisté kvůli americkému dluhovému stropu. PPF kupuje hráče v samoobslužné logistice a ecommerce, euro v Česku podle Fialy není tématem tohoto volebního období  
6:15Neprávem opomíjené japonské akcie? Buffett ukazuje, „jak levné to místo je“
25.05.2023
22:02Nvidia svými výsledky zvedla Nasdaq o 1,7 %  
18:34Férová hodnota amerických akcií podle Bank of America. Něco pro valuační fajnšmekry
16:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu konanou dne 28.06.2023
16:45WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za rok 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data