Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

18.10.2022 17:57

Zdálo by se, že na straně zisků obchodovaných firem není pro nějaký sentiment a pocity místo. Ty se promítají do valuací (včetně PE, viz včerejší článek), ale „E“ by jich mělo být ušetřeno. Vše se ale mění, pokud se od zisků už skutečně dosažených přesuneme k těm očekávaným. Dnes pohled na to, jak to s nimi vypadá nejen v USA, ale na globální úrovni.

Následující graf rozděluje akciové trhy na obvyklé globální kategorie – USA, Evropa, Japonsko a rozvíjející se trhy. Konkrétně sleduje vývoj „ziskového sentimentu“ u příslušných indexů, který je měřen jako počet zvýšení očekávaných zisků ku počtu snížení:
01
Zdroj: Twitter

Za poslední necelý rok je v podstatě ve všech případech patrný klesající trend křivek. Tedy snižující se podíl odhadů, které míří nahoru. S ohledem na vývoj v globální ekonomice. tažený do značné míry monetárním utahováním, nejde asi o žádné překvapení. Detailnější pohled pak ukáže, že u firem na EM trzích už bylo dosaženo lokálního dna, protože v posledních měsících se křivka zvedá. Odhady tu také jsou mnohem méně volatilní, což jde trochu proti intuici – u EM trhů se v řadě souvislostí hovoří obvykle o vyšší volatilitě.

Protipólem EM jsou na rovině volatility Spojené státy, kde se sentiment hodně mění i z týdne na týden. Nyní je tu také situace podle grafu nejhorší – počet odhadů jdoucích nahoru je značně na ústupu. Naopak nejlepší je v tomto ohledu situace v Evropě. Některé ukazatele sentimentu bývají přitom interpretovány jako kontrariánský indikátor – pokud je většina trhu s medvědy, může jít o známku, že se již blíží dno. A naopak. Výše uvedený graf sice ukazuje, že ziskový sentiment se zejména v USA znatelně horší, ale pro dokreslení obrázku a možné kontrariánské ideje znovu ukážu následující graf. V něm jsou odhady zisků na akcii pro letošní a příští rok pro index SPX od Morgan Stanley a odhady podle konsenzu:
02
Zdroj: Twitter

Pokud dáme dohromady první a druhý graf, tak vidíme, že sentiment se sice v USA znatelně zhoršuje. Ale pomyslný konsenzus stále počítá s tím, že zisky obchodovaných firem v příštím roce porostou. Konkrétně o více než 7 %. Určitým protipólem jsou ona očekávání od MS, která hovoří asi o 3,5 % poklesu. MS tedy patří k těm, kteří se domnívají, že konsenzus je nemístně optimistický. A třeba výnosová křivka hovoří ohledně recese celkem jednoznačně. I když historie se „jen“ rýmuje.

 

Čtěte více:

Nenechte se zaskočit rally na evropských akciích koncem roku, doporučují stratégové JPMorgan
12.10.2022 15:19
Investoři nacenili do evropských akciích tolik špatných zpráv, že by p...
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, varuje manažer fondu Ricciardi
13.10.2022 6:01
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, domnívá se John Riccia...
Dlouhodobý růst dividend a férová hodnota amerických akcií
14.10.2022 18:02
Podle Goldman Sachs vyplatily společnosti z indexu S&P500 v roce 2021 ...
Americké akcie mohou předvést krátkodobou rally, domnívá se stratég Morgan Stanley. Dlouhodobě však zůstává opatrný
17.10.2022 15:38
Michael J. Wilson, dlouhodobě akciový medvěd z Morgan Stanley, se domn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2024
16:10Inflační benevolence a sazby a měnové kurzy v příštím roce – scénář Commerzbank
16:06Technická analýza: Exxon Mobil se rozhoupal k růstu  
15:34Evropský parlament potvrdil Ursulu von der Leyenovou v čele EK
15:30Dominik Rusinko: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
15:01Jakub Blaha: Alcoa se překlápí do zisku díky vyšším cenám hliníku a oxidu hlinitého  
14:16ECB nemění sazby. Lagardová vidí rizika pro vývoj ekonomiky směrem dolů a rozhodnutí v září jako otevřené. Euro začalo ztrácet
12:45Bloomberg: Ukrajina obnovila jednání s věřiteli o restrukturalizaci dluhu
12:41Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda
11:42Výroba aut v prvním pololetí vzrostla na 774.310 vozů, nejvíce od vzniku ČR
10:50Evropské akcie se před ECB posouvají do zeleného  
10:23TSMC věří v pokračující rozmach AI, navyšuje výhled tržeb
9:02Rozbřesk: ECB si dnes po červnovém snížení sazeb vybere pauzu. Koruna klidná
8:46Dnes oznámí ECB výši sazeb, Francie otestuje apetit po dluhopisech a futures jsou zelené  
6:06Bianco: Málo důvodů k poklesu sazeb, ale Fed je pravděpodobně v září stejně sníží
17.07.2024
17:48Zlato a „kolaps reálných sazeb“
17:11Propad techů pokračuje, korekci živí strach z politiky  
15:25Johnson & Johnon ve čtvrtletí zvýšil tržby i zisk, překonal očekávání
15:13Výrobce brýlí EssilorLuxottica kupuje za 1,5 miliardy USD oděvní značku Supreme
14:12Dva bloky v Dukovanech postaví KHNP za nynějších 200 miliard korun za jeden, rozhodla vláda. Bude jednat také o Temelíně. Westinghouse chce KHNP soudně napadnout
13:32Než otevře Wall Street: Propad ASML a rotace z technologií do Russell 2000. Five Below, Bloom Energy  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/24 Q2, Bef-mkt)
Blackstone Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
DR Horton Inc (06/24 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (06/24 Q2, Bef-mkt)
PPG Industries Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
7:00EQT AB (03/24 Q1)
7:00Nokia Oyj (06/24 Q2)
7:20Volvo AB (06/24 Q2)
12:05Domino's Pizza Inc (06/24 Q2)
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Netflix Inc (06/24 Q2)