Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

Ziskový sentiment jde prudce dolů. Ale zároveň tu je i konsenzuální optimismus

18.10.2022 17:57

Zdálo by se, že na straně zisků obchodovaných firem není pro nějaký sentiment a pocity místo. Ty se promítají do valuací (včetně PE, viz včerejší článek), ale „E“ by jich mělo být ušetřeno. Vše se ale mění, pokud se od zisků už skutečně dosažených přesuneme k těm očekávaným. Dnes pohled na to, jak to s nimi vypadá nejen v USA, ale na globální úrovni.

Následující graf rozděluje akciové trhy na obvyklé globální kategorie – USA, Evropa, Japonsko a rozvíjející se trhy. Konkrétně sleduje vývoj „ziskového sentimentu“ u příslušných indexů, který je měřen jako počet zvýšení očekávaných zisků ku počtu snížení:
01
Zdroj: Twitter

Za poslední necelý rok je v podstatě ve všech případech patrný klesající trend křivek. Tedy snižující se podíl odhadů, které míří nahoru. S ohledem na vývoj v globální ekonomice. tažený do značné míry monetárním utahováním, nejde asi o žádné překvapení. Detailnější pohled pak ukáže, že u firem na EM trzích už bylo dosaženo lokálního dna, protože v posledních měsících se křivka zvedá. Odhady tu také jsou mnohem méně volatilní, což jde trochu proti intuici – u EM trhů se v řadě souvislostí hovoří obvykle o vyšší volatilitě.

Protipólem EM jsou na rovině volatility Spojené státy, kde se sentiment hodně mění i z týdne na týden. Nyní je tu také situace podle grafu nejhorší – počet odhadů jdoucích nahoru je značně na ústupu. Naopak nejlepší je v tomto ohledu situace v Evropě. Některé ukazatele sentimentu bývají přitom interpretovány jako kontrariánský indikátor – pokud je většina trhu s medvědy, může jít o známku, že se již blíží dno. A naopak. Výše uvedený graf sice ukazuje, že ziskový sentiment se zejména v USA znatelně horší, ale pro dokreslení obrázku a možné kontrariánské ideje znovu ukážu následující graf. V něm jsou odhady zisků na akcii pro letošní a příští rok pro index SPX od Morgan Stanley a odhady podle konsenzu:
02
Zdroj: Twitter

Pokud dáme dohromady první a druhý graf, tak vidíme, že sentiment se sice v USA znatelně zhoršuje. Ale pomyslný konsenzus stále počítá s tím, že zisky obchodovaných firem v příštím roce porostou. Konkrétně o více než 7 %. Určitým protipólem jsou ona očekávání od MS, která hovoří asi o 3,5 % poklesu. MS tedy patří k těm, kteří se domnívají, že konsenzus je nemístně optimistický. A třeba výnosová křivka hovoří ohledně recese celkem jednoznačně. I když historie se „jen“ rýmuje.

 

Čtěte více:

Nenechte se zaskočit rally na evropských akciích koncem roku, doporučují stratégové JPMorgan
12.10.2022 15:19
Investoři nacenili do evropských akciích tolik špatných zpráv, že by p...
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, varuje manažer fondu Ricciardi
13.10.2022 6:01
Největší škody na akciovém trhu teprve přijdou, domnívá se John Riccia...
Dlouhodobý růst dividend a férová hodnota amerických akcií
14.10.2022 18:02
Podle Goldman Sachs vyplatily společnosti z indexu S&P500 v roce 2021 ...
Americké akcie mohou předvést krátkodobou rally, domnívá se stratég Morgan Stanley. Dlouhodobě však zůstává opatrný
17.10.2022 15:38
Michael J. Wilson, dlouhodobě akciový medvěd z Morgan Stanley, se domn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč