Dnešní den je hned na několika frontách další etapou bitvy nervů mezi centrálními bankami a finančními trhy. Ráno se japonské BoJ podařilo zkrotit očekávání mířící k postupnému utažení politiky, jenže efekt postupně vyprchal a jen ztráty nahradil. Omezený efekt měly komentáře ECB, které se postavily proti spekulacím, že banka směřuje k mírnějšímu zvedání sazeb. Oli Rehn odpoledne uvedl, že další výrazné zvyšování sazeb je zaručené.
Pozornost se však stejně nejvíc stočila do Ameriky, kde trh vstřebával nové komentáře i makrodata. Co se týče komentářů, ty zůstávají jestřábí. James Bullard tradičně vyzval k urychlenému zvednutí sazeb na dostatečně restriktivní úroveň, načež by teprve Fed měl začít sledovat data. Bullard nesdílí optimismus ohledně dostatečného poklesu jádrové inflace. Jeho pohled na ekonomiku se zlepšil a vidí větší šanci na hladké přistání. Na druhou stranu upozorňuje, že silnější ekonomika a možný impuls ke zdražení komodit znamenají podporu inflace. Když to shrneme, v podstatě trhům říká, že nemohou mít silnou ekonomiku a zároveň nízké sazby. Pokud se vyhlídky ekonomiky zlepšují a tržní finanční podmínky uvolňují, není v podstatě důvod sazby snižovat.
Investoři však Bullardovy jestřábí poznámky berou jako obehrané a větší váhu dávají novým datům. Ta vycházejí ve směru nižších inflačních tlaků a slabší ekonomiky, takže i měkčí měnové politiky. Největší efekt měly výrobní ceny, které na celkové úrovni v prosinci zpomalily výrazně víc, než se čekalo (na 6,2 pct y/y). Mírně lepší bylo i jádrové PPI.
Vedle toho za odhady zaostala také průmyslová výroba, která klesla o 0,7 pct. Právě průmysl je podle nás třeba nyní více sledovat, protože varovné signály vysílají i měkké indikátory. ISM za leden by měl do debaty o (ne)recesi vážně promluvit. To však bude až zkraje příštího měsíce.
Obvykle sledovanější než průmysl jsou maloobchodní tržby. Také ony dodaly o něco slabší čísla, než se čekalo (-1,1 pct). V tomto případě to ale neznamená, že by poptávka podstatně slábla. Stejnou rychlostí jako tržby v prosinci klesaly i ceny zboží, takže spotřebitel reálně nakupoval zhruba stejně jako v předchozím měsíci. Z pohledu trhů tedy data možná zapadají do scénáře měkčího Fedu, ale centrální banka v nich může vidět odolnost soukromé spotřeby.
Na amerických dluhopisových výnosech dnes vidíme citelný pokles napříč křivkou. Klesá odhadovaný vrchol sazeb Fedu a rostou sázky na jejich následný pokles. V Evropě klesají hlavně delší splatnosti. Eurodolar se po menších výkyvech drží u 1,0830.
Akcie se nejprve spolu s nižším PPI nadchly pro výhled příznivější měnové politiky, jenže elán jim během odpoledne došel a hlavní indexy obracejí dolů. Zatímco Evropa se ještě většinou drží lehce v zeleném, Amerika už nikoli a S&P 500 ztrácí skoro půl procenta. Nahoru dnes míří ropa, evropská elektřina, plyn i uhlí.
Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 17:23 SEČ:
CZK/EUR |
23.9479 |
-0.0231 |
23.9962 |
23.9256 |
CZK/USD |
22.1340 |
-0.2726 |
22.2415 |
22.0140 |
HUF/EUR |
393.5022 |
-0.8546 |
397.5354 |
391.9186 |
PLN/EUR |
4.7084 |
0.2134 |
4.7108 |
4.6919 |
CNY/EUR |
7.3014 |
-0.1272 |
7.3434 |
7.2985 |
JPY/EUR |
138.9975 |
0.4695 |
141.7172 |
138.8980 |
JPY/USD |
128.4720 |
0.2200 |
131.5795 |
127.5900 |
GBP/EUR |
0.8751 |
-0.3774 |
0.8804 |
0.8733 |
CHF/EUR |
0.9890 |
-0.6095 |
0.9967 |
0.9877 |
NOK/EUR |
10.6726 |
-0.3306 |
10.7059 |
10.6021 |
SEK/EUR |
11.1360 |
-1.1171 |
11.2515 |
11.1017 |
USD/EUR |
1.0820 |
0.2539 |
1.0885 |
1.0767 |
AUD/USD |
1.4306 |
-0.0715 |
1.4337 |
1.4160 |
CAD/USD |
1.3432 |
0.3219 |
1.3432 |
1.3352 |