Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Neutrální sazby mezi 3,5 – 4 %, Fed se bude časem bude muset věnovat i fiskální politice

Summers: Neutrální sazby mezi 3,5 – 4 %, Fed se bude časem bude muset věnovat i fiskální politice

28.10.2023 14:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Trhy se rozhodly, že změní názor na vývoj sazeb a nyní věří, že budou výš po delší dobu. Je to výrazný rozdíl od toho, čemu věřily ještě nedávno. Pro Bloomberg to uvedl Lawrence H. Summers, který se následně v rozhovoru věnoval vývoji vládního zadlužení, který bude mít podle něj na ekonomiku vliv ve více oblastech.

Vyšší vládní deficity znamenají, že v ekonomice by mělo být více poptávky, a to zase znamená, že vyšší by měly být i takzvané neutrální sazby. Tedy sazby, které ekonomickou aktivitu nebrzdí ani nestimulují a nezvyšují inflační tlaky. Vyšší deficity pak znamenají i větší nabídku vládních dluhopisů na veřejných trzích, což samo o sobě táhne dolů cenu těchto cenných papírů a nahoru jejich výnosy.

Summers si myslí, že už nyní je patrný vliv obou faktorů, protože dluhopisové trhy začínají počítat s dlouhodobě vyššími krátkodobými sazbami a projevuje se i popsaný tlak na vyšší výnosy dlouhodobějších dluhopisů. Fed by se přitom neměl „míchat do fiskální politiky“, ale časem se podle ekonoma bude muset tomuto tématu věnovat už proto, kolik dluhopisů drží centrální banka ve své rozvaze. Pokles jejich ceny totiž mimo jiné vytváří účetní ztráty.

Ekonom následně vysvětloval, že pokud se kvůli rostoucím rozpočtovým deficitům zvyšují neutrální sazby, z hlediska monetární politiky to znamená, že pro nastolení rovnováhy v ekonomice musí Fed odpovídajícím způsobem zvedat i sazby své. Nyní je ale brzdou samotný růst výnosů dlouhodobějších dluhopisů, a proto Fed nyní tolik brzdit nemusí. Centrální banka si ale musí vyjasnit, jak velký posun v neutrálních sazbách nastal a kolik práce za něj v utahování politiky udělaly trhy tím, že vzrostly výnosy dluhopisů.

Bloomberg navázal na ekonomova slova s tím, že podle některých odhadů se nyní neutrální sazby mohou pohybovat kolem 2 %. Summers k tomu ale řekl, že si není jistý, zda jde o odhady sazeb nominálních, či reálných. Podle něj by se neutrální reálné sazby mohly pohybovat kolem 1,5 %. Inflace se pak bude „kvůli tomu, co se děje, pravděpodobně nacházet nad 2 %.“ Ve výsledku tak mohou být neutrální nominální sazby mezi 3,5 – 4 %.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Summers: Dobrá čísla z ekonomiky, trhy přehodnocují výhled pro sazby a mohou tak učinit ještě více
19.10.2023 15:43
V tuto chvíli přichází z ekonomiky pozitivní zprávy. Na jednu stranu z...
Šéf Fedu nechává otevřenou cestu vyšším sazbám: Inflace je stále příliš vysoká
19.10.2023 19:12
Šéf americké centrální banky (Fed) Jerome Powell nevyloučil další zvyš...
Určitě nebudeme se sazbami tak rychle tak nízko, říká k očekáváním trhu Jan Procházka z bankovní rady ČNB v podcastu MakroMixér
23.10.2023 8:14
„Trh je přesvědčen, že chceme dvakrát snížit sazby už letos a že na tř...
Oppenheimer: Nesázet proti námořníkovi, který se konečně dostal na pevninu a S&P 500 na konci roku na 4900 bodech
24.10.2023 12:16
Americká centrální banka na jednu stranu pevně stojí za tím, že dosáhn...
Moody’s Analytics: Sazby nemusí jít dolů až s inflací u 2 %, ekonomika si vede dost dobře
29.10.2023 14:23
Fed začne snižovat sazby ve chvíli, kdy bude jasně znát, že inflace ...
UBS: Inflace je ve skutečnosti už u 2 %, monetární politika v USA působí jinak než v ostatních zemích
25.10.2023 12:31
Hlavní ekonom UBS Global Wealth Management Paul Donovan hovořil na CNB...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data