Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kohn: Hlavním cílem Fedu je cenová stabilita. Ten by měl říci, že vyšší rozpočtové deficity s sebou ponesou vyšší sazby

Kohn: Hlavním cílem Fedu je cenová stabilita. Ten by měl říci, že vyšší rozpočtové deficity s sebou ponesou vyšší sazby

23.10.2024 6:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Politici mají jiné zájmy, než je dlouhodobá cenová stabilita, a proto by neměli mít vliv na rozhodování centrálních bank. Na CNBC o tom hovořil Donald Kohn z Brookings Institution, podle kterého nezávislý Fed dokázal držet ukotvená inflační očekávání od roku 1982, a tím přispíval k rovnováze celého hospodářství (viz Brookings Institution: Nesahejte na nezávislost centrální banky). Ve druhé části rozhovoru se mimo jiné věnoval tomu, jak najít rovnováhu mezi dvěma mandáty centrální banky.

Ukotvená inflační očekávání dávají centrální bance také prostor pro to, aby mohla uvolnit svou politiku v době, kdy je vhodné ekonomiku a trh práce podpořit. Uvolnění inflačních očekávání by tak mimo jiné omezilo tuto flexibilitu centrální banky. Na CNBC k tomu dodali, že podle některých názorů by bylo nejlepší, pokud by Fed měl pouze jeden mandát „dolarové stability“. Jestliže má totiž mandát dvojí, zahrnující i zaměstnanost, lze tuto jeho složku potenciálně zneužít. Tak, že by politici tvrdili, že centrální banka musí uvolnit politiku právě proto, aby bylo dosaženo plné zaměstnanosti.



Kohn k uvedenému řekl, že cílem Fedu není síla dolaru, ale cenová stabilita. A ta „po většinu času není v konfliktu s druhým mandátem týkajícím se zaměstnanosti“. Někdy se do konfliktu dostávají a ekonom v této souvislosti připomněl období, kdy v čele Fedu stála Janet Yellen či Ben Bernanke. Ti podle něj hovořili o tom, že je třeba mít vyrovnaný přístup. To znamená, že Fed by se neměl snažit plně dosáhnout jednoho či druhého cíle a ignorovat zbytek. Kohn přitom míní, že období, kdy jsou oba mandáty v konfliktu, netrvají obvykle příliš dlouho a „ultimátním cílem je dostat se k cenové stabilitě“.

Podle Kohna by tedy Fed měl sledovat strategii, kdy je primárním cílem dlouhodobá cenová stabilita a při dosahování tohoto cíle se snažit, aby trh práce na tom byl tak dobře, jak jen to jde. Na CNBC k tomu připomněli Alana Greenspana, který tvrdil, že pokud bude Fed dosahovat prvního mandátu, „ten druhý se přidá.“ To znamená, že dosahování cenové stability sebou přinese i zaměstnanost. Podle Kohna bylo přitom Greenspanovo smýšlení ovlivněno tím, že se do čela Fedu dostal po Volckerovi, který výrazně snížil předešlé vysoké inflační tlaky. Inflace se ale stále pohybovala nad 2 %, a i proto Greenspan kladl takový důraz na tuto část mandátu Fedu.

Podle Kohna tedy Greenspan chtěl návrat k cenové stabilitě, ale zároveň nechtěl „obětovat trh práce“. Nesledoval tedy prudký pokles inflace ke 2 %, protože taková politika by se výrazně projevila na zaměstnanosti. Na závěr rozhovoru pak Kohn zmínil, že tlak na Fed bude zřejmě vysoký kvůli rostoucím federálním deficitům. Zástupci centrální banky by přitom podle něj měli jasně říci, že pokud bude vláda takových deficitů skutečně dosahovat, sazby budou výš, než kde by se jinak nacházely.

Zdroj: CNBC






 
 

Čtěte více:

Kroszner uvažuje o konci cyklu snižování sazeb, Siegel to vidí na sérii dalších poklesů
14.10.2024 7:53
Randy Kroszner jako bývalý guvernér americké centrální banky hovořil n...
KBW: Tento cyklus snižování sazeb bude mít na banky jiný dopad, než v minulosti
11.10.2024 6:43
Bankovní analytik Christopher McGratty z KBW míní, že Fed bude dál pos...
Současný akciový trh podle pravidla dvaceti a Fed modelu
15.10.2024 16:57
Podle takzvaného pravidla dvaceti byly americké akcie férově naceněny ...
Perly týdne: Končící zisková recese a měnící se příběh kolem umělé inteligence
18.10.2024 13:00
Dan Niles z Niles Investment Management míní, že se mění investiční př...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y