Mezi roky 2005 a 2008 nechala Čína svou měnu posílit proti dolaru o 20 %, její exporty a růst to nepoškodilo. Nyní nikdo nečeká, že svou měnu nechá posílit o 20 % během několika měsíců, bude to postupný proces. Poškodit by její ekonomiku neměl, protože produktivita roste rychle, zatímco mzdy se teprve začínají zvedat. Pro CNBC to uvedl Nouriel Roubini. Čína přitom potřebuje přejít na ekonomický model, v němž hlavní roli bude hrát domácí poptávka. Ta nyní tvoří jednu třetinu jejího HDP, zatímco v rozvinutých ekonomikách se jedná o dvě třetiny. Růst mezd je tak z tohoto hlediska pozitivní.
Pokud bude renminbi posilovat postupně, nemělo by to představovat hrozbu pro stabilitu světové ekonomiky. Čína navíc velké posílení neplánuje. „Tentokrát předstírali, že zvýšili flexibilitu kurzu své měny, ten se ale během dvou měsíců změnil jen o 0,5 %,“ uvedl ekonom. Ke zmenšení obchodních nerovnováh mezi Čínou a Spojenými státy by také přispělo větší otevření čínských trhů s kapitálem a zbožím. Pro odstranění nerovnováh je ale klíčová změna kurzu měn a změna disproporcí mezi velikostí úspor v USA a v Číně.
Roubini míní, že finanční krize ukázala na důležitost dobré regulace finančních trhů. Asijské trhy byly současnou krizí poznamenány méně, protože po asijské krizi byla v těchto ekonomikách vytvořena mnohem lepší regulace a banky mají více kapitálu. Nyní ale na tyto trhy proudí kvůli politice Fedu vlna kapitálu ze západu a ty se tak snaží o management kurzu svých měn, což ovlivňuje jejich monetární politiku. Podle ekonoma by bylo lepší, kdyby namísto těchto snah nechaly své měny více posílit, klíčové je načasování těchto kroků.
Roubini zopakoval, že pravděpodobnost druhé recese v USA je 40 %. K jejímu vzniku by přispěl externí šok, například ve formě dalších problémů v Evropě. Nebo zklamání pramenící z příliš vysokého očekávání růstu americké ekonomiky, které by vedlo k poklesu akciových trhů a následnému přelití negativní nálady na finančních trzích do reálné ekonomiky.
Podle ekonoma je v USA nejpravděpodobnější „pomalý anemický růst pod trendem“. Důvodem je druhý pokles na trhu s bydlením, nezlepšující se situace na trhu práce a pokračující „bolestivý proces oddlužení“. Růst ve třetím čtvrtletí by tak měl být na úrovni 1 %, „což technicky není recese, i když to budeme jako recesi vnímat“.
S dalším kolem kvantitativního uvolňování začne Fed pravděpodobně v listopadu, tento krok ale nebude efektivní, protože „banky již nyní sedí na bilionu dolarů rezerv“. Problémem ekonomiky tedy není likvidita, ale solvence a s tou monetární politika nic neudělá, uvedl Roubini.
(Zdroj: CNBC)