Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čekání na Bernankeho put opci

Čekání na Bernankeho put opci

12.10.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

S Fedem se nebojuje. To je mantra, která nyní pohání finanční trhy. Výhled na další super velkou dávku levných peněz od Fedu získává na obrysech, dolar tak oslabuje. Téměř vše ostatní, počínaje brazilským vládním dluhem, thajským bahtem, přes vládní dluhopisy Velké Británie až po zlato a ropu, roste.

Jedno z největších posílení zaznamenaly akcie. Platí to o trzích v rozvinutých ekonomikách i o rozvíjejících se ekonomikách, díky názoru, že peníze vytvořené nákupem dluhopisů v USA skončí u ostatních aktiv jinde ve světě. Někteří investoři, jako například miliardář a manažer hedge fondu David Tepper, veřejně hovoří o Bernankeho put opci: Pokud ekonomika dále oslabí, akcie před ztrátami ochrání obnovené uvolňování monetární politiky. Podle některých investorů sám Fed tento názor podporuje.

S tím, jak rostou očekávání, se obrací vztah mezi akciemi a americkými vládními dluhopisy. Zatímco po většinu roku byl jejich pohyb v důsledku fluktuací ve vnímání rizika opačný, nyní se závislost obrátila a ceny obou se pohybují stejným směrem. Jedním z důvodů je pád dolaru. Ten je dobrý pro společnosti zahrnuté v indexu S&P 500, protože polovina jejich výnosů je generována v zahraničí. Dalším důvodem je to, že úspěšné kvantitativní uvolňování by nepodpořilo jen trh s dluhopisy, ale stimulovalo by růst.

Otázkou je, jak dlouho bude tato rally trvat. Nikdo bohužel neví, jak velký by nový program nákupu aktiv mohl být. Bude-li příliš malý, trh bude klamán. Příliš velký by zase vyvolal inflaci. A navíc je tu možnost, že nebude fungovat. Tony Crescenzi, portfolio manažer ve společnosti Pimco, uvedl, že efekt dalšího kvantitativního uvolňování na finanční systém a ekonomiku není jasný ani Fedu.

Pesimisté poukazují na Japonsko, kde kvantitativní uvolňování nevedlo ke stimulaci ekonomiky, ani akciového trhu. Nicméně Ken Wattret, hlavní ekonom pro eurozónu ve společnosti BNP Paribas, uvádí, že rozdíl mezi USA a Británií na straně jedné a Japonskem na straně druhé spočívá v tom, že tyto země postupovaly mnohem rychleji než Japonsko a finanční injekce v nich byly mnohem větší. Šance na úspěch jsou tak vyšší, což je pro akcie dobrá zpráva.

(Zdroj: FT)


Váš názor
  •  
    12.10.2010 8:31

    Jen mezi nami, pochybuju, ze ve FEDu vubec resi zda QE nebo ne. Ono jim ani nic jinyho nezbyva, protoze kdo by jinak koupil vladni dluhopisy? Pochybuju, ze se vlade bude chtit prodavat dluhopisy za urok mezi 5-10% a to by meli jeste stesti.
    Cedr
    • FED
      12.10.2010 9:13

      mno vzhledem k tomu ze majoritnim drzitelem US dluhopisu je FED je to tak nejak jedno, proste prodat je bude vzdy komu o to se Berny postara, rotacky jedou na plno a pojedou jeste vic, politicka objednavka je jasna a ze to na skutecnou ekonomiku jakse jasne prokazalo ma zcela minimalni vliv je vedlejsi....
      Matous
      • Re: FED
        12.10.2010 12:17

        Víte, ono několik set let kapitalismu, chudáci, už neví co s tím. To tam určitě čekají na rady z ČR od pana Ševčíka a kol. :-))
        sgt.Mike
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data