Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Kvůli inflačníkům Bernanke poruší svůj slib Friedmanovi

Krugman: Kvůli inflačníkům Bernanke poruší svůj slib Friedmanovi

12.11.2010 18:43
Autor: Redakce, Patria Online

Před osmi lety Ben Bernanke v jednom ze svých projevů uvedl, že Milton Friedman měl pravdu, když tvrdil, že za Velkou depresi mohl Fed. A dodal, že díky Friedmanovi se to již nebude opakovat. Ve skutečnosti se ale ta situace opakuje.

Je pravdou, že situace není tak zlá jako během deprese. To ale neříká mnoho. Jako ve třicátých letech se i dnes každý návrh na nějaký čin pro zlepšení setkává s kritikou a nesouhlasem. Výsledkem je, že když se nějaká politika objeví, je natolik rozmělněna, že je téměř jistý její neúspěch. Už se to stalo u fiskální politiky, nyní se to samé děje u politiky monetární.

Argumenty pro expanzivnější politiku Fedu jsou ohromující. Výše nezaměstnanosti představuje pohromu, inflace v několika minulých letech téměř perfektně kopírovala rannou fázi japonského pádu do ničivé deflace. Konvenční monetární politiku již ale bohužel nelze použít, protože krátkodobé sazby se drží blízko nuly. Fed tak nakupuje i dlouhodobé dluhopisy. Na tom není nic zvláštního. Jak uvedl sám Bernanke: „Je to jen monetární politika. Bude fungovat, nebo fungovat nebude. Stejně jako je tomu u konvenční politiky.“

Ti, kteří nesouhlasí s jakoukoliv snahou osvobodit se ze současné ekonomické pasti, z toho ale šílí. Tentokrát přichází většina povyku od zahraničních vlád, stěžujících si na oslabený dolar. Avšak toto pokrytectví je tak silné, že by ho šlo krájet nožem. Je tu útočící Čína, která manipuluje svou měnou v měřítku dosud nezaznamenaném. Je tu Německo, jehož ekonomiku drží nad vodou obrovský obchodní přebytek, a které kritizuje USA za obchodní deficity, ale i za politiku slabšího dolaru, která by je mohla omezit.

 

 

Tato zahraniční kritika však v praxi moc neznamená. Skutečnou škodu působí domácí „inflačníci“ – lidé, kteří při každém našem kroku směrem k japonské deflaci varují před vysokou inflací, která má být již za rohem. Nyní to dělají znovu a možná že už oslabují novou politiku Fedu. Hlavní obavou týkající se kvantitativního uvolňování totiž není to, že udělá příliš mnoho, ale že udělá příliš málo. Fed to může změnit jen změnou očekávání – konkrétně tím, že donutí lidi věřit v příchod inflace vyšší, než je běžné. To by omezilo ochotu držet hotovost.

Myšlenka, že vyšší inflace by mohla být ku pomoci, není nijak exotická a zmiňuje ji mnoho ekonomů. Bernanke ale ve stejném projevu, kde obhajoval svou politiku, jednoznačně zkoušel uchlácholit i inflačníky – slíbil, že nezmění inflační cíl. A s tím nás opouští naděje, že plán Fedu by mohl fungovat.

Uvedené je výtahem z článku „Doing It Again“ od Paula Krugmana.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba