Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Anketa: Přinese QE2 nastartování ekonomického růstu USA a celého světa?

Anketa: Přinese QE2 nastartování ekonomického růstu USA a celého světa?

23.11.2010 12:14
Autor: Redakce, Patria Online

Federální rezervní systém v polovině listopadu započal s odkupy dluhopisů v rámci druhého kola kvantitativního uvolňování, v rámci kterého chce do poloviny příštího roku z trhu stáhnout vládní cenné papíry v objemu 600 miliard dolarů, s reinvesticemi peněz získaných z maturujících hypotečních papírů až 950 miliard dolarů. Fed v rámci prvního kola kvantitativního uvolňování na trhu odkoupí dluhopisy se splatnostmi mezi květnem 2016 a listopadem 2017 v objemu mezi 7 a 9 miliardami dolarů. Kvůli rozhodnutí o QE2, které padlo na listopadovém zasedání měnového výboru Fedu však na šéfa americké centrální banky Bena Bernankeho míří silná kritika z řad skupiny republikánských zákonodárců, ekonomů, zahraničí, i zevnitř samotného Fedu.

„Plánovaný odkup aktiv je seriózním rizikem pro inflaci a nejsme názoru, že by jakkoli pomohl cíli Fedu v podobě zlepšení nezaměstnanosti,“ uvádí otevřený dopis Bernankemu podepsaný skupinou republikánských zákonodárců, mimo jiné ekonomů Michaelem Boskinem či Johnem Taylorem (oba spojeni s ekonomickým týmem bývalého prezidenta Bushe), ale také například Jimem Chanosem, jedním z nejznámějších short sellerů na Wall Street. „Jsme přesvědčeni, že plán Fedu by měl být přehodnocen a pozastaven,“ uvádějí autoři.

Částečným cílem nového kola kvantitativního uvolňování bylo snížit výnosy dluhopisů ve střední části výnosové křivky. Jedním z argumentů pro QE tak je, že jde jednoduše o přirozenou extenzi konvenční politiky; výnosy na krátkém konci křivky leží tak nízko, že Fed musí intervenovat na trhu s dluhopisy, aby jeho kroky měly vůbec nějaký význam. Výnosy desetiletých dluhopisů byly ale v druhé polovině listopadu výrazně výše, než tomu bylo na počátku listopadu, kdy byl tento nekonvenční krok měnové politiky oznámen. Vysvětlením by mohlo být, že se investoři obávají, že tištění peněz vyvolá inflaci, jak argumentují i republikáni. Inflační očekávání měřená pomocí rozdílu mezi dluhopisy navázanými na inflaci (TIPS) a obyčejnými dluhopisy se za první tři týdny po oznámení QE2 vůbec nezměnily.

Krátkodobé ukazatele inflace, včetně cen komodit, se také pohnuly špatným směrem (ve smyslu vysvětlení pohybu výnosů). Není ani pravděpodobné, že by se výnosy pohnuly kvůli menší averzi k riziku. Pokud irská krize něco způsobila, to zřejmě bude útěk směrem k americkým vládním dluhopisům. Další kolo kvantitativního uvolňování měnové politiky může přijít také ve Velké Británii, což zatím po lepším než očekávaném růstu a horší inflaci není zdaleka jisté.

Sám Ben Bernanke v druhé polovině listopadu obhajoval poslední kroky Fedu na podporu ekonomiky USA. Šéf americké centrální banky se stále domnívá, že nejlepší možností jak podpořit dolar a současně i globální ekonomiku je přijmout "politiku, která povede k obnově silného růstu, jež bude probíhat v souladu s cenovou stabilitou ve Spojených státech amerických". Země, které své měny uměle udržují na podhodnocené úrovni, riskují finanční nestabilitu, uvedl Bernanke v narážce na uměle slabý kurz jüanu.

Přinese podle Vás QE2 nastartování ekonomického růstu USA a celého světa?

Jaký je Váš názor? Hlasujte v nové anketě ZDE!


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y