Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika a investice – pokud neklesnou ceny ropy, začíná úplně nová hra

Globální ekonomika a investice – pokud neklesnou ceny ropy, začíná úplně nová hra

1.6.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících přišlo výrazné a poněkud překvapivé zpomalení globálního růstu. Finanční trhy ale stále věří tomu, že jde jen o krátkodobou korekci. Tento názor se zakládá hlavně na vzpomínkách na minulý rok, kdy se jarní zpomalení ukázalo jako krátkodobé. Můžeme ale spoléhat na to, že se situace bude opakovat?

Pokles zaznamenaný v minulém roce byl poměrně silný, anualizovaný růst globální průmyslové produkce klesl z 12,1 % v prvním čtvrtletí až na 1,5 % ve třetím čtvrtletí. Nyní víme, že k tomu došlo kvůli oslabení mohutné fiskální a monetární stimulace, svým dílem přispěl i cyklus zásob. Nějakou dobu trvalo, než oživení dostalo udržitelný základ ve formě spotřeby, investic a růstu světového obchodu. Zpomalení, které se dostavilo v létě, otřáslo důvěrou v riziková aktiva – akcie i komodity. Oživení na těchto trzích přišlo až ve chvíli, kdy Fed začal hovořit o možnosti QE2:

investice

Nyní již nemůžeme pochybovat o tom, že globální ekonomika prochází podobným zpomalením. Akcie však zůstávají blízko cyklického vrcholu, komodity z něj oslabily jen o 9 %. Částečně jde o odraz narušení dodavatelských řetězců po tragédii v Japonsku. Podle zástupců japonského průmyslu by se tento problém měl plně vyřešit do srpna. Negativně zapůsobil i minicyklus zásob, i ten by však měl do podzimu odeznít.

Jsou tu ale ještě dvě fundamentálnější hrozby. První z nich je zpomalení v Číně, které jasně postupuje a není žádnou záhadou. Dochází k němu kvůli utahování politiky, které začalo minulý rok a v první polovině roku 2011 značně pokročilo. Objevují se známky toho, že se inflace dostává pod kontrolu a nebylo by překvapením, pokud by vláda byla schopná ještě před koncem roku politiku mírně povolit. Pak by tu byla dobrá šance na hladké přistání, jistota to ale zdaleka není.

Větší obavy vzbuzuje vývoj v USA. Zpomalení ekonomické aktivity nabralo v posledních týdnech na intenzitě. Částečně to může být kvůli počasí a sezónním efektům, americký spotřebitel ale podle všeho není schopen absorbovat šok ve formě růstu cen ropy započatého na konci minulého roku. Růst reálných disponibilních příjmů za první čtvrtletí byl revidován z 2,5 % na 1 %, míra úspor klesla z 6,2 % dosažených na počátku roku 2010 na současných 5 %. Spotřebitelé tak mají menší rezervy pro vyrovnání se s možným dalším růstem cen ropy.

Klíčový rozdíl oproti minulému roku tak představují vysoké ceny ropy, které dusí globální ekonomiku více, než se většina ekonomů zpočátku domnívala. Domácnosti v rozvinutých ekonomikách, zejména v USA a Velké Británii, jsou zatíženy dluhem a velmi váhají s tím, aby z úspor financovaly výši spotřeby, na kterou byly dříve zvyklé. Podobný efekt mají vysoké ceny ropy v rozvíjejících se ekonomikách, navíc tam probíhá utahování politiky zaměřené na boj s inflací. Je pravděpodobné, že v následujících čtvrtletích ceny ropy klesnou o 10 – 20 %, pokud se tak stane, ekonomické zpomalení bude jen přechodné. Pokud k tomu ale nedojde, začíná úplně nová hra.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (+0,3 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot
8:24Politologové: Vítězem senátních voleb je ODS, poraženi ANO a ČSSD
8:11Drábová: ČEZ se aférou se sváry poučil
7:56Šéf ECB Draghi varoval před ohrožením nezávislosti centrálních bank
7:02Nefunkční eurozóna je bičem na italskou vládu
14.10.2018
11:49Víkendář: Jak si nyní vede druhý největší projekt Elona Muska?
13.10.2018
15:59Průzkum: Moderní technologie mění investování, ale investoři vyčkávají

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m