Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika a investice – pokud neklesnou ceny ropy, začíná úplně nová hra

Globální ekonomika a investice – pokud neklesnou ceny ropy, začíná úplně nová hra

01.06.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících přišlo výrazné a poněkud překvapivé zpomalení globálního růstu. Finanční trhy ale stále věří tomu, že jde jen o krátkodobou korekci. Tento názor se zakládá hlavně na vzpomínkách na minulý rok, kdy se jarní zpomalení ukázalo jako krátkodobé. Můžeme ale spoléhat na to, že se situace bude opakovat?

Pokles zaznamenaný v minulém roce byl poměrně silný, anualizovaný růst globální průmyslové produkce klesl z 12,1 % v prvním čtvrtletí až na 1,5 % ve třetím čtvrtletí. Nyní víme, že k tomu došlo kvůli oslabení mohutné fiskální a monetární stimulace, svým dílem přispěl i cyklus zásob. Nějakou dobu trvalo, než oživení dostalo udržitelný základ ve formě spotřeby, investic a růstu světového obchodu. Zpomalení, které se dostavilo v létě, otřáslo důvěrou v riziková aktiva – akcie i komodity. Oživení na těchto trzích přišlo až ve chvíli, kdy Fed začal hovořit o možnosti QE2:

investice

Nyní již nemůžeme pochybovat o tom, že globální ekonomika prochází podobným zpomalením. Akcie však zůstávají blízko cyklického vrcholu, komodity z něj oslabily jen o 9 %. Částečně jde o odraz narušení dodavatelských řetězců po tragédii v Japonsku. Podle zástupců japonského průmyslu by se tento problém měl plně vyřešit do srpna. Negativně zapůsobil i minicyklus zásob, i ten by však měl do podzimu odeznít.

Jsou tu ale ještě dvě fundamentálnější hrozby. První z nich je zpomalení v Číně, které jasně postupuje a není žádnou záhadou. Dochází k němu kvůli utahování politiky, které začalo minulý rok a v první polovině roku 2011 značně pokročilo. Objevují se známky toho, že se inflace dostává pod kontrolu a nebylo by překvapením, pokud by vláda byla schopná ještě před koncem roku politiku mírně povolit. Pak by tu byla dobrá šance na hladké přistání, jistota to ale zdaleka není.

Větší obavy vzbuzuje vývoj v USA. Zpomalení ekonomické aktivity nabralo v posledních týdnech na intenzitě. Částečně to může být kvůli počasí a sezónním efektům, americký spotřebitel ale podle všeho není schopen absorbovat šok ve formě růstu cen ropy započatého na konci minulého roku. Růst reálných disponibilních příjmů za první čtvrtletí byl revidován z 2,5 % na 1 %, míra úspor klesla z 6,2 % dosažených na počátku roku 2010 na současných 5 %. Spotřebitelé tak mají menší rezervy pro vyrovnání se s možným dalším růstem cen ropy.

Klíčový rozdíl oproti minulému roku tak představují vysoké ceny ropy, které dusí globální ekonomiku více, než se většina ekonomů zpočátku domnívala. Domácnosti v rozvinutých ekonomikách, zejména v USA a Velké Británii, jsou zatíženy dluhem a velmi váhají s tím, aby z úspor financovaly výši spotřeby, na kterou byly dříve zvyklé. Podobný efekt mají vysoké ceny ropy v rozvíjejících se ekonomikách, navíc tam probíhá utahování politiky zaměřené na boj s inflací. Je pravděpodobné, že v následujících čtvrtletích ceny ropy klesnou o 10 – 20 %, pokud se tak stane, ekonomické zpomalení bude jen přechodné. Pokud k tomu ale nedojde, začíná úplně nová hra.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2019
22:03Další krvavá lázeň v USA
17:53Obavy z obchodní války zatínají do trhu své rudé drápy  
17:52Tři akciové sázky na bezpilotní automobily a „velký návrat“ BlackBerry
17:14Dnešek patří dluhopisům a zlatu. Akcie sráží dolů strašák technologické války  
16:33Amazon pracuje na přístroji pro čtení emocí
15:00České dráhy, a.s. – Emise sedmiletých eurových dluhopisů ve výši 500 mil. EUR
14:38ČNB nechala omezení hypoték bez změny, upozornila na ceny bytů
14:33Artus: Donald Trump je ekonomický génius, Němci míří k úpadku
14:24ČNB: Domácí finanční sektor je stabilní, banky budou odvádět více do rezerv
12:29Kolaps Wow Air odstartoval recesi a snížení sazeb na Islandu
11:59Nálada v Německu nevěstí nic dobrého
11:14Obchodní válka, špatná data a málo holubičí Fed. Akcie znovu padají a poptávka míří do dluhopisů  
11:02Umění předních českých autorů 19. století na předaukční výstavě Galerie Kodl
10:40Obchodníkův průvodce po evropských volbách
10:13Reuters: Home Credit chystá vstup na hongkongskou burzu, vybrat chce miliardu dolarů
9:24Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici
9:13Rozbřesk: Evropské volby - startér velkých změn ve vedení EU
8:55Evropské burzy ráno asi navážou na asijský pokles. Avast dnes prvně bez dividendy  
8:36Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč
8:29Americký úrad pro letectví nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje nových domů