Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři nechápou, že německé vládní dluhopisy nejsou bezpečné?

Investoři nechápou, že německé vládní dluhopisy nejsou bezpečné?

24.7.2012 12:56, aktualizováno: 24.7. 15:49
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Investoři nadále utíkají k bezpečným aktivům a výnosy vládních dluhopisů zemí jako např. Německo či Nizozemí klesají na nižší a nižší hodnoty. Josh Rosner, výkonný ředitel Graham Fisher & Co., se však domnívá, že americké peněžní fondy většinou již nesměřují své peníze do bank v zemích jádra eurozóny, což má negativní dopad na krátkodobé financování těchto bank. Směrem od evropských trhů včetně Německa odklonily své peníze i švýcarské subjekty. Pomalu tak dochází k tomu, že kapitál začíná odtékat i z Německa a jeho dluhopisových trhů.

Všechna možná řešení krize v eurozóně budou znamenat pro Německo náklady a trhy to začínají chápat. Je nutné si uvědomit, že například více než 60 % bankovního dluhu periferie bylo drženo bankami v Belgii, Francii a Německu a nyní jsou tato aktiva stále držena zeměmi jádra, uvedl Rosner pro CNBC. V současné době je ale poptávka po německých dluhopisech stále vysoká, což Rosner vysvětluje „reflexivní reakcí retailových i institucionálních investorů“, kteří ještě nepochopili, že německé vládní dluhopisy nejsou bezpečným aktivem.

Centrální banky již začínají chápat, že je nutné svá aktiva diverzifikovat pryč z Evropy. Patrné je to v Singapuru, Austrálii, Velké Británii či Hong Kongu. V následujících šesti měsících pak bude pro všechny jasně patrné, že Německo ponese výrazné náklady řešení krize v eurozóně, míní Rosner. 


 
Ve srovnání s Německem je pozice USA lepší. I Spojené státy sice mají „určité fiskální problémy“, stále však mají globální rezervní měnu a jsou izolovány od vývoje v eurozóně. Pokud ale například Německo přistoupí na fiskální unii, dojde k „harmonizaci výnosů“ a jeho pozice bezpečného útočiště bude pryč. Peníze z Německa tak potečou do amerických vládních dluhopisů a britských či australských obligací. Možné je, že i do asijských ekonomik, uvedl Rosner. 



„Spojené státy mají centrální banku, která je ochotná učinit to, co je třeba učinit. Evropa jako celek ještě musí pochopit, co může ECB dělat. Německo jí zatím brání v tom, aby se chovala stejně jako Fed,“ uvedl Rosner další argument ve prospěch USA. Fed podle něho navíc tlačí americké banky do omezování jejich investic v Evropě, což její situaci komplikuje ještě více.

(Zdroj: CNBC)


Čtěte více:

Hon za bezpečím a rally na dluhopisech: záporné výnosy přestaly být překážkou
20.7.2012 18:02
Dluhopisové trhy zažívají v posledních týdnech rally a zatím nic nenas...
Trhy sevřel strach ze záchrany celého Španělska a neochoty dále pomáhat Řecku. Indexy až -5 %, banky až -10 %
23.7.2012 13:33
Evropské akciové trhy i euro zažívají prudké výprodeje v čele s finan...
Dusno kolem Řecka: Reformy (opět) stojí, peníze (opět) potřebuje, (nejméně) do září nedostane
23.7.2012 18:18
Další tranši finanční pomoci mezinárodních věřitelů Řecko jistě nedost...
Moody's zhoršila výhled „Aaa“ ratingu Německa, Nizozemska a Lucemburska. Budete platit, ať Řecko odejde nebo ne, vzkazuje
24.7.2012 8:22
Ratingová agentura Moody's Investors Service zhoršila výhled nejvyššíh...
Analýza: Bankrot Řecka by Německo stál ihned až 83 miliard eur. Jaký by mohl být postup?
24.7.2012 11:57
Finanční trhy znovu rozvířila debata o řeckém státním bakrotu. Německý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)