Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna z perspektivy asijské krize

Eurozóna z perspektivy asijské krize

24.09.2012 12:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak ukazuje asijská krize z let 1997 a 1998, klíčovým prvkem pro řešení ekonomických problémů, kterým nyní čelí Evropa, je rozlišit symptomy krize od jejího základu a zaměřit se právě na něj. Jinak může být pacientovi podáván špatný lék, který nemoc jen zhorší. Asijská krize na rozdíl od Latinské Ameriky nesouvisela s velkým vládním zadlužením a deficity běžných účtů. V jejím jádru se nacházel slabý bankovní sektor a vhodným krokem tak mělo být zvýšení likvidity v systému uvolněním monetární a finanční politiky. Tedy pravý opak toho, co na počátku MMF udělal. Namísto toho, aby zatlačil region do recese úspornými opatřeními, měl prosazovat stabilní a mírně expanzivní makroekonomickou politiku. MMF později svou chybu uznal, jeho reputace ale již byla poškozena.

V eurozóně probíhá několik vzájemně se překrývajících krizí. Na jihu a v Irsku probíhá krize fiskální, která představuje důsledek příliš vysokých vládních výdajů. Irsko a další země čelí i krizi bankovní. A většina členských zemí má problémy rovněž s konkurenceschopností vůči Německu, které si prošlo úspěšnými strukturálními reformami. Co však tvoří jádro krize? Je jím je špatná konstrukce monetární unie, kterou nedoprovází unie fiskální a další mechanismy, které by zajistily koordinaci strukturálních politik.

Na počátku vzniku eurozóny její tvůrci doufali, že se přemění v unii ekonomickou, ale nestalo se tak. Nyní jsou institucionální nedostatky napravovány, včetně toho klíčového – neexistence věřitele poslední instance. ECB zpočátku nechtěla roli věřitele poslední instance plnit, v září ale došlo k obratu a ECB bude nakupovat vládní dluhopisy na sekundárním trhu bez toho, aby předem určila objem nákupů. Prevencí proti morálnímu hazardu je žádost dané země o pomoc ze strany záchranných fondů, která se pojí s plněním podmínek. ECB bude nákupy také sterilizovat, takže jejich vliv na peněžní nabídku bude omezený.

K odvážným krokům dochází i směrem k prevenci vzniku dalších krizí. Došlo k dohodě ohledně nového fiskálního kompaktu a vytváří se bankovní unie spolu s jednotným bankovním dohledem, který by měla plnit ECB. Posun k plnohodnotné fiskální unii ale nevidíme, stejně jako větší integraci včetně zvýšení mobility pracovní síly a silnější politické unie typu „Spojených států evropských“. Na to, zda bude reformovaná eurozóna dostatečně silná, aby zachránila euro, si musíme počkat. 

Autorem je Pradumna B. Rana, profesor ekonomie na Nanyang Technological University v Singapuru.

(Zdroj: VOX)


 


Čtěte více:

Draghi: Jsou-li trhy neracionální, ECB musí být nestandardní. Extrémní volba mezi cestou zpět a USE je mylná
29.08.2012 15:56
V Evropě se rozhořela debata o budoucnosti eura. Mnoho lidí se obává, ...
Trichet : Za nejhorší krizi od druhé světové války mohou Evropani (+video)
14.09.2012 17:28
„Musíme pochopit, že teď je to na nás... nemůžeme jen věčně žádat zbyt...
Fed záměrně vytváří inflaci a o následnou spoušť se nestará, říká El-Erian. Řady kritiků se rozrůstají…
21.09.2012 16:09
Americká centrální banka nejen že je ochotna inflaci jako důsledek sv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (08/21 Q3, Aft-mkt)
AutoZone Inc (08/21 Q4, Bef-mkt)
FedEx Corp (08/21 Q1, Aft-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb