Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komoditní supercyklus ke konci zatím nespěje, „čínskému efektu“ navzdory, říká studie

Komoditní supercyklus ke konci zatím nespěje, „čínskému efektu“ navzdory, říká studie

26.9.2013 17:36

Ačkoli se v posledních měsících množily hlasy vyčkávající konec snadných příjmů z komodit, a to s ohledem na zpomalení globální ekonomiky, především obavy z „přistávání“ klíčového odběratele komodit Číny, mohou být přehlíženy jiné zásadní faktory, které by měly vychylovat jazýček vah přece jen ve prospěch pokračování fáze růstu v rámci mnohaletého komoditního cyklu.

Faktory omezující světovou nabídku komodit a poptávka z rozvojových trhů jsou podle výzkumu společnosti McKinsey & Co. dostatečným důvodem, proč je předčasné hovořit o konci komoditního supercyklu, jak je označováno nadprůměrně dlouhé období růstu cen komodit. Jeho konec avizovali mimo jiné ekonomové Goldman Sachs a Citigroup, s ohledem na růst cen nerostných surovin v posledních letech a známky ochlazování růstu čínské ekonomiky, která je největším spotřebitelem prakticky celého spektra komodity.

Standard & Poor’s GSCI Spot Index, který pokrývá vývoj cen 24 nerostných surovin (viz graf), od roku 2000 zaznamenal pouze dva roční poklesy, letos je zatím o 2 procenta slabší. 
 
GSCI Spot
 
McKinsey upozorňuje, že u mnoha komodit rostou náklady na jejich produkci a producenti jsou nuceni k hledání nalezišť ve vzdálenějších, potažmo nákladnějších oblastech, a používat více a více sofistikované technologie, například v případě těžby ropy, aby uspokojili rostoucí poptávku. „Pokud pohlédneme do budoucna, očekáváme mezeru mezi novou technologií a produktivitou na jedné straně, a poptávkou z emerging markets a překážkami stojícími v cestě růstu nabídky na druhé,“ uvádí Fraser Thompson z McKinsey Global Institute. „Ačkoli nechceme sázet proti technologii, domníváme se, že jsou často přehlíženy výzvy, které před ní stojí,“ dodal.

Pozitivně na ceny komodit mimo jiné působí klesající dostupnost zemědělské půdy. Jak upozorňuje McKinsey, obdělávatelná půda v Číně je zastavována v rámci probíhající urbanizace a ceny zemědělské půdy v některých oblastech Brazílie za posledních deset let vzrostly až na sedminásobek v důsledku růstu globální poptávky po potravinách, přísnějším zákonům o životním prostředí a rozšiřování chráněných oblastí. Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) a Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) ve své společné červnové zprávě varovaly, že rostoucí poptávka po potravinách zvýší v příští dekádě globální ceny potravin o 10 až 40 procent. Apelovaly přitom na vlády zemí, aby ty zvýšily investice do zemědělské produkce. „Sledujeme zpomalení růstu produkce a produktivity, a to je znepokojivé,“ uvedli mimo jiné ekonomové FAO.

Bezprostředně nedostatek (komodit) nehrozí, ovšem vyšší dodatečné náklady jsou „zdá se všudypřítomné a představují spodní hranici pro ceny. Jejich volatilita navíc roste vlivem strukturálních aspektů nabídky, uvádí McKinsey. „Nabídka je evidentně mnohem méně schopná se dostatečně rychle přizpůsobovat změnám v poptávce, protože je čím dál náročnější a dražší dostat se k novým rezervám.“ Náklad uvedení nové těžební oblasti ropy do provozu se podle společnosti za posledních deset let, po očištění o inflaci, zdvojnásobil. A například zahájení těžby kovů v novém dolu v současnosti trvá až 20 let, zatímco v letech 1980 až 1990 to bylo 6 až 10 let.

Výjimkou potvrzující pravidlo je v tomto ohledu těžba plynu z břidlic (články o tématu zde), kde nová technologie frakování přinesla snížení nákladů těžby a následně pokles cen zemního plynu na trhu. Břidlicový boom zažívají především Spojené státy, ovšem výzkumy, které mohou být ještě v plenkách, ukazují na rozsáhlé břidlicové formace v Argentině, Rusku, Alžírsku a dalších zemích.

Zpomalování čínské ekonomiky nebude podle McKinsey ve vývoji cen komodit v příštích letech určujícím faktorem. Tím bude samotná velikost asijské ekonomiky a pokračující přesun populace z venkova do měst, který dále tlačí na růst spotřeby. A interakce rostoucí poptávky a čím dál „nákladnější nabídky“. McKinsey odhaduje, že do roku 2030 přibude jen v městských oblastech Číny a Indie 750 milionů lidí. 

 

(Zdroj: McKinsey, Bloomberg)


Čtěte více:

Citi: Komoditní supercyklus se blíží ke konci (+doporučené obchody)
16.4.2012 17:36
„Supercyklus“ na komoditách, tedy dlouhodobý silný růst jejich cen, se...
Komoditní supercyklus na vrcholu, megacyklus v plenkách
23.1.2013 18:36
Vývoj cen komodit, který můžeme pozorovat za poslední měsíce, asi nut...
Komoditní supercyklus je u konce. Hledejme nový motor
3.6.2013 17:51
Země, které dosud růst své ekonomiky opíraly o boom na komoditních trz...
FAO: Potraviny zdraží do 10 let až o 40 procent, vlády by měly investovat do zemědělství
6.6.2013 11:53
Rostoucí poptávka po potravinách zvýší v příštím desetiletí globální c...
Expert: Kvůli útlumu Číny skončil
12.8.2013 8:22
Ochlazení čínské ekonomiky ukončilo deset let trvající komoditní "sup...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum
13:46Průzkum GfK: Češi stále vedou v nákupech potravin nebo drogerie ve slevách
13:18Největší bankovní obchod? Proč to mezi UniCredit, KB a Moneta možná nebude tak horké
12:54Ať přestane Donald Trump mluvit negativně o cizincích. Restrikcemi kazí cestovatelský byznys
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m