Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na povrchu je vše, jak má být. Pod ním to vře

Na povrchu je vše, jak má být. Pod ním to vře

6.12.2013 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Mezinárodní investoři si často stěžují, že jen těžko rozumějí krokům čínské centrální banky People’s Bank of China. Ta se zdá být stále hrdá na to, jak nejasně se dokáže vyjadřovat – podobně jako Fed do poloviny 90. let. Pokud chceme PBOC porozumět, musíme spíše než její slova sledovat její činy. Ale i tak zůstane velký prostor pro spekulace, protože stejně jako v jiných částech čínského vládního sektoru, i zde je moc spojena s utajováním. Na druhou stranu ale platí, že čínské snahy o eliminaci bubliny vzniklé v letech 2010–2013 jsou pro globální ekonomiku důležitější než plány Fedu na snížení tempa nákupu aktiv.

PBOC nyní tvrdí, že svou politiku bude jen mírně dolaďovat, protože růst se pohybuje kolem 7,5 % a inflace u 3 %. To ovšem není celý obrázek, protože to nejdůležitější probíhá ve stínovém bankovním systému. Tamní úvěrový boom živil rychlou inflaci na trhu s bydlením a s půdou a PBOC se nyní po letech nečinnosti snaží tuto oblast ekonomiky ochladit. Chce tak učinit postupně a tlačí na státem vlastněné banky, aby už stínovému systému neposkytovaly finance. Z pohledu na tržní sazby je jasné, že k utahování monetárních podmínek dochází od druhého čtvrtletí letošního roku. V červnu dokonce trh propadl obavám, že PBOC dupne prudce na brzdu, pak ale banka paniku uklidnila a další utahování probíhá pozvolně.

Růst úvěrů stále neklesl na tempa dosahovaná v letech 2010–2011 a i ta jsou považována za roky rychlého růstu. PBOC tak možná s dosavadním pokrokem nebude spokojena. Důvodem je i to, že poměr úvěrů k HDP se dostal ze stabilní úrovně 130 % dosahované v letech 2003–2009 na současných 200 %. Jak víme z mnoha příkladů z minulosti, eliminovat takovou bublinu bez tvrdého přistání je velmi složité.

Oficiální statistiky, které jsou často považovány za příliš optimistické, nyní ukazují, že národní průměr cen nemovitostí v současné době roste asi o 10 % za rok. Ve velkých městech dokonce o 20 % ročně a to naznačuje, že bublina se zde stále zvětšuje. Je tak nepravděpodobné, že by centrální banka monetární podmínky uvolnila dříve, než růst cen nemovitostí a půdy zpomalí. Vše by ale mohlo změnit to, kdyby se ještě předtím dostavila recese. V USA byla monetární politika utahována několik let předtím, než trh s nemovitostmi zkolaboval a jasně se projevily problémy bankovního sektoru. U Číny si tak ještě dlouho nebudeme jisti tím, že se vyhnula tvrdému přistání.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Čína chce uvolnit politiku jednoho dítěte a zruší pracovní tábory
15.11.2013 15:09
Čína chce uvolnit politiku jednoho dítěte a zrušit pracovní tábory a s...
Čína přejde u měření HDP na nové globální standardy
19.11.2013 11:33
Čína plánuje změny v měření základních ekonomických statistik. Na nový...
Nízké valuace a efekt reforem jsou důvodem k nákupu v Číně a Rusku, míní GS
26.11.2013 19:16
Kombinace nízkých valuací a efektu vládních reforem a posílení tempa r...
Pět výzev pro Čínu
3.12.2013 7:29
Čínský růst byl doposud tažen řadou protichůdných strategií a cílů. Ny...
Bitcoin? Hodnotu hledám marně, říká Greenspan. Čína nasazuje regulaci
5.12.2013 12:32
Čínská centrální banka zakázala finančním institucím realizovat transa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Prodeje nových domů