Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na povrchu je vše, jak má být. Pod ním to vře

Na povrchu je vše, jak má být. Pod ním to vře

6.12.2013 14:23
Autor: Redakce, Patria Online

Mezinárodní investoři si často stěžují, že jen těžko rozumějí krokům čínské centrální banky People’s Bank of China. Ta se zdá být stále hrdá na to, jak nejasně se dokáže vyjadřovat – podobně jako Fed do poloviny 90. let. Pokud chceme PBOC porozumět, musíme spíše než její slova sledovat její činy. Ale i tak zůstane velký prostor pro spekulace, protože stejně jako v jiných částech čínského vládního sektoru, i zde je moc spojena s utajováním. Na druhou stranu ale platí, že čínské snahy o eliminaci bubliny vzniklé v letech 2010–2013 jsou pro globální ekonomiku důležitější než plány Fedu na snížení tempa nákupu aktiv.

PBOC nyní tvrdí, že svou politiku bude jen mírně dolaďovat, protože růst se pohybuje kolem 7,5 % a inflace u 3 %. To ovšem není celý obrázek, protože to nejdůležitější probíhá ve stínovém bankovním systému. Tamní úvěrový boom živil rychlou inflaci na trhu s bydlením a s půdou a PBOC se nyní po letech nečinnosti snaží tuto oblast ekonomiky ochladit. Chce tak učinit postupně a tlačí na státem vlastněné banky, aby už stínovému systému neposkytovaly finance. Z pohledu na tržní sazby je jasné, že k utahování monetárních podmínek dochází od druhého čtvrtletí letošního roku. V červnu dokonce trh propadl obavám, že PBOC dupne prudce na brzdu, pak ale banka paniku uklidnila a další utahování probíhá pozvolně.

Růst úvěrů stále neklesl na tempa dosahovaná v letech 2010–2011 a i ta jsou považována za roky rychlého růstu. PBOC tak možná s dosavadním pokrokem nebude spokojena. Důvodem je i to, že poměr úvěrů k HDP se dostal ze stabilní úrovně 130 % dosahované v letech 2003–2009 na současných 200 %. Jak víme z mnoha příkladů z minulosti, eliminovat takovou bublinu bez tvrdého přistání je velmi složité.

Oficiální statistiky, které jsou často považovány za příliš optimistické, nyní ukazují, že národní průměr cen nemovitostí v současné době roste asi o 10 % za rok. Ve velkých městech dokonce o 20 % ročně a to naznačuje, že bublina se zde stále zvětšuje. Je tak nepravděpodobné, že by centrální banka monetární podmínky uvolnila dříve, než růst cen nemovitostí a půdy zpomalí. Vše by ale mohlo změnit to, kdyby se ještě předtím dostavila recese. V USA byla monetární politika utahována několik let předtím, než trh s nemovitostmi zkolaboval a jasně se projevily problémy bankovního sektoru. U Číny si tak ještě dlouho nebudeme jisti tím, že se vyhnula tvrdému přistání.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Čína chce uvolnit politiku jednoho dítěte a zruší pracovní tábory
15.11.2013 15:09
Čína chce uvolnit politiku jednoho dítěte a zrušit pracovní tábory a s...
Čína přejde u měření HDP na nové globální standardy
19.11.2013 11:33
Čína plánuje změny v měření základních ekonomických statistik. Na nový...
Nízké valuace a efekt reforem jsou důvodem k nákupu v Číně a Rusku, míní GS
26.11.2013 19:16
Kombinace nízkých valuací a efektu vládních reforem a posílení tempa r...
Pět výzev pro Čínu
3.12.2013 7:29
Čínský růst byl doposud tažen řadou protichůdných strategií a cílů. Ny...
Bitcoin? Hodnotu hledám marně, říká Greenspan. Čína nasazuje regulaci
5.12.2013 12:32
Čínská centrální banka zakázala finančním institucím realizovat transa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba