Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Polský průmysl a maloobchod sprintují vřed

Rozbřesk - Polský průmysl a maloobchod sprintují vřed

21.4.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Regionálním ekonomikám se začíná dařit a to tak, že velmi silně a finanční trhy to začínají cítit. Včera zveřejněné makroekonomické údaje v Polsku a následná reakce zlotého na ně toho budiž jasným důkazem.

Připomeňme si, že polský průmysl v březnu rostl nejrychleji za poslední čtyři roky a maloobchodní tržby údajně reálně rostou o více než 6 %. Z těchto dat byl polský zlotý tak nadšen, že zpevnil na nejsilnější hodnoty od června 2011. Zajímavé přitom je, že na rozdíl od České republiky, v Polsku rostou velmi silně i mzdy, které si meziročně v březnu připsaly téměř 5 %, což při výrazné deflaci značí, že reálný růst je daleko vyšší. Podobný příběh je přitom vidět i v Maďarsku, kde je domácí spotřeba rovněž podporována rychlým růstem mezd. Obě ekonomiky tak zažívají růst, který již stojí nejen na exportu, ale i na domácí poptávce (tažené mzdami), což je činí ještě více atraktivní. Poptávka po polských a maďarských aktivech tedy roste a to nejenom díky kvantitativnímu uvolňování (čti tisku eur) ze strany ECB.

A tak zlotý a forint zpevňují, což samozřejmě při deflačním prostředí komplikuje život centrálním bankám. O tom, jak se s tím konkrétně v Maďarsku vyrovnávají, se budeme moci přesvědčit dnes, neboť zasedá MNB. A ačkoliv domácí strana ekonomiky je velmi silná (viz výše), tak bankovní rada se opět uchýlí k dalšímu inkrementálnímu snížení úrokové sazby, které pochopitelně domácí poptávku jen dále podpoří. Redukce však půjde jen na vrub silné měny, a protože Maďarsko má stále ještě jedny z nejvyšších úrokových měr v EU, tak ani toto “přilití do ohně” nemusí být posledním.

Region

Výborná makroekonomická data včera podpořila zlotý, který pokořil technickou bariéru 4,0 EUR/PLN a dostal se na nejsilnější hodnoty od června 2011. I když trh čekal, že nová data potvrdí, že se polské ekonomice daří, meziroční růst průmyslu o 8,8 % všechna očekávání předčil. Pozadu nezůstal ani polský maloobchod s 3% meziročním růstem. Skokové posílení zlotého sice nechalo v klidu českou korunu, ale podpořilo maďarský forint, který vůči euru posílil o 1 %, nehledě na to, že dnes by maďarská centrální banka měla pokračovat v postupném uvolňování měnové politiky.

Již na minulém zasedání MNB naznačila, že se snižováním sazeb bude postupovat velmi pozvolna, proto se domníváme, že nejpravděpodobnější scénář je snížení o 15 bps. I když se maďarská inflace v současnosti pohybuje v negativním teritoriu, z reálné ekonomiky přicházejí pozitivní zprávy, proto MNB nebude mít důvod k razantnějším krokům. Zajímavý bude i růst mezd, který dnes zveřejní maďarský statistický úřad. Stejně jako v Polsku i v Maďarsku očekáváme, že i přes deflační prostředí mzdy rostou slušným tempem a ukazují na to, že inflace již dosáhla svého dna.

Dluhopisy

Výnosy německého bundu lehce vzrostly v reakci na optimistická vyjádření členů ECB. Mario Draghi hovořil o tom, že inflace je na cestě ke svému cíli, zatímco Ewald Nowotny a Vitor Constancio se snažili tlumit strach z vyhrocení situace v Řecku. I tak ale v posledních seancích začala pomalu narůstat nervozita i na řadě jiných trhů – rozpětí mezi výnosy španělského a německého desetiletého bundu se pohybuje poblíž letošních maxim.


Čtěte více:

Zeman: Intervence by mohla ohrozit přijetí eura ve výhodném kurzu
20.4.2015 17:18
Česko by při možném přijetí eura nemuselo kvůli intervenci ČNB přijíma...
Filmová sága Star Wars jako příležitost pro akcie Hasbro?
20.4.2015 18:45
Náhled na hospodaření za první kvartál dnes poskytl také výrobce hrače...
Řecko stahuje hotovost ze samospráv a státních podniků
21.4.2015 8:26
Řecká vláda nařídila státním institucím a veřejnoprávním podnikům přev...

Váš názor
  •  
    21.4.2015 9:40

    z takovýho článku mužeš rychle vřed dostat...
    marrtt
  •  
    21.4.2015 9:35

    Sprintující vřed, to asi neni asi moc povzbudivé
    sid_cz
Aktuální komentáře
23.6.2018
18:21Poprvé po 108 letech: Chanel zveřejnil čísla z ročního hospodaření
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data