Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB varuje před rozvíjejícími se trhy

ECB varuje před rozvíjejícími se trhy

26.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

ECB opět varuje před rozvíjejícími se trhy. Podle poslední zprávy o finanční stabilitě je to jedno z hlavních rizik pro finanční systém v eurozóně. ECB se bojí dál především Číny a to přesto, že se situace od letních výprodejů alespoň trochu stabilizovala. Podle zprávy o finanční stabilitě ale řada rozvíjejících se trhů včetně Číny nemusí dobře snášet start růstu úrokových sazeb v USA. Čína má přitom v tuto chvíli vyšší váhu na HDP, než měla kdy jakákoliv jiná rozvíjející se ekonomika (okolo 15 %). Jádro obav spočívá v tom, že eskalace jejích potíží může výrazně zvýšit averzi k riziku na globálních finančních trzích. To by mohlo vést k výprodejům řady “nadhodnocených” aktiv a souběžně s tím i k rychlému vyschnutí dnes všudy přítomné likvidity. Tyto obavy spíš hovoří ve prospěch dalšího uvolnění měnové politiky na prosincovém zasedání, které předznamenal v posledních týdnech i šéf ECB Mario Draghi.

Něco jiného si ovšem myslí jeho německý kolega Jens Weidmann. A proto německá Bundesbanka vydává také svoji vlastní zprávu o finanční stabilitě. V té naopak zdůrazňuje, že dlouhé období příliš levných peněz může německý finanční systém poškodit. A to v případě, že se budou muset finanční instituce uchýlit k riskantnějším investicím, aby byly schopné dostát svým závazkům. Podle Bundesbanky se problém týká především životních pojišťoven - podle zátěžových testů může až 21 německých životních pojišťoven do roku 2025 potřebovat v nejhorším scénáři doplnit kapitál.

Na blížícím se prosincovém zasedání ale zůstane pravděpodobně hlas Jense Weidmanna opět v menšině, jako tomu ostatně bylo v minulosti při důležitých rozhodnutích ECB již mnohokrát (např. při spuštění QE). Očekáváme, že ECB kombinací několika opatření (především navýšení QE) rozšíří měnovou expanzi.

Region

Celkově se zjitřenější nálada na trzích včera mírně projevila i ve střední Evropě, i když obchodování bylo spíše klidné. K mírnému oslabení forintu přispěly patrně i výroky z centrální banky, které naznačovaly jistou nespokojenost se silnějším než očekávaným kurzem forintu a naznačily možné “doladění” měnové politiky (ve směru jejího většího uvolnění). Koruna se mezitím během dne nepatrně vzdálila od hranice kurzového závazku ČNB.

Dnešní den je prakticky bez událostí a zajímavější bude až zítřek, kdy bude zveřejněna revize českého HDP za 3. čtvrtletí (spolu s jeho detaily). Vliv na korunu by však měl být vzhledem k blízkosti intervenční hranice jen velmi omezený.

Dnešní kalendář očekávaných událostí je zcela prázdný a tak trh může hledat inspiraci jinde (ropa, geopolitika). Hlavní téma divergence politik Fedu a ECB nicméně nezmizí.

Dluhopisy

Výnosy německých bundů včera padaly a to přesto, že se poměrně dobře dařilo evropským akciím. Svoji roli pravděpodobně sehrává blížící se zasedání ECB a sázky na rozšíření QE. Dnes je v USA svátek (Den díkuvzdání) a výpadek Ameriky bude znát i na klidnějším obchodování v Evropě.

Co se týče včerejší české aukce, tak ministerstvo dle očekávání opět nemělo potíže s prodeji dluhopisů. V případě dvouletých dluhopisů s nulovým kuponem prodalo maximální plánovaný objem (8 mld.), přičemž průměrný výnos poklesl na nové minimum (-0,349 %). Další kolo prodeje tohoto oblíbeného dluhopisu proběhne 9. prosince. Kromě toho ministerstvo poprvé v historii prodalo včera s negativním výnosem i dluhopisy s pětiletou splatností.

Komodity

Cena ropy Brent včera nepatrně vzrostla a usadila se tak znovu nad 46 USD/barel. Ropě nakonec pomohla data o amerických zásobách ropy a produktů - na rozdíl od čísel API z předchozího dne poukázaly oficiální údaje z Ministerstva energetiky na menší než očekávaný nárůst zásob surové ropy (který byl však částečně vyvážen větším růstem zásob produktů). Ceny základních kovů rostly asi o 0,7 %, ale měď smazala část růstu ceny z předchozího dne a dostala se zpět pod 4600 USD/t. Dnes lze kvůli oslavám Dne díkůvzdání v USA očekávat klidnější obchodování.

 


 

Čtěte více:

Turci sestřelili Putinův bombardér
24.11.2015 15:29
Turecká armádní letadla dnes u hranice se Sýrií sestřelila ruský vojen...
Jak investuje Buffettův vnuk
25.11.2015 17:18
Howard Warren Buffett je vnukem Warrena E. Buffetta, zakladatele Berks...
Výsledky Pegas Nonwovens za 3Q15 - Pegas dosáhl v prvních devíti měsících roku 2015 EBITDA ve výši 29,7 milionu EUR
26.11.2015 8:14
PEGAS NONWOVENS SA (dále jen „PEGAS” nebo „Společnost”), přední evrops...
Jižní Korea vyměřila Volkswagenu rekordní pokutu kvůli emisím
26.11.2015 8:20
Jižní Korea vyměřila německému automobilovému koncernu Volkswagen poku...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2017
22:08Wall Street dnes kráčela stranou
19:48Index utrpení roste, valuace akcií také. Něco tu nehraje?
17:58Penta zvýší nabídkovou cenu na odkup akcií Fortuny na 118,04 Kč
17:31Týden na měnách: Euro je prý příliš slabé  
17:16Pražská burza stáhla týdenní ztrátu na 0,38 %. Erste tahounem za dnešek i za týden
17:01Dolaru závěr týdne vyšel i díky datům. Libra zůstává pod tlakem  
16:5316 energetických titulů, které experti milují. Bez ohledu na OPEC
15:42Objednávek pro americký průmysl ubývá
14:43Americká ekonomika: První kvartál nebyl tak slabý, jak to vypadalo
13:40Největší britské IPO letoška: Na londýnskou burzu vstoupila Alfa Financial
12:19Trúchly: Ropa po jednání OPEC začala klesat, očekával bych návrat zpět (video)
11:31Evropa na konci týdne ztrácí, pod tlakem ropné tituly
10:44Zaměstnanost amerického solárního oboru roste rychleji než sama ekonomika
10:40Pražská burza díky bankám maže část týdenních ztrát
10:40Libra nabírá ztráty. Po datech je dalším zklamáním předvolební průzkum  
10:23Poučení z pěti let obchodování s akciemi Facebooku
9:13Technická analýza: Dokáže euro dál posilovat nebo už se blíží obrat?
9:13Rozbřesk: OPEC prodlužuje dohodu na omezení produkce ropy, cena však klesla
9:00ČEZ zahájí tendr na jaderné palivo příští rok, Praha se s Evropou asi podívá do červeného  
8:50Moody’s hrozí Číně dalším sražením ratingu, Asie si přebírá rozhodnutí OPEC

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data