Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podezřele zajímavá akcie Xylem

Podezřele zajímavá akcie Xylem

24.05.2016 17:45

Investice do výroby a jejího rozvoje jsou velkým makroekonomickým tématem pokrizových let a to napříč všemi vyspělými ekonomikami (o Číně a zbytku BRIC nemluvě). Jádro příběhu je jednoduché: Investic je málo. Korporátní sektor ve vyspělých zemích je sice stále velmi ziskový, ale namísto reinvestic se zaměřuje hlavně na syslení hotovosti v rozvahách, či její distribuci akcionářům přes dividendy a mnohdy sporné odkupy. Proč je investic tak pomálu nevíme, příčiny mohou být v technologickém pokroku a celkovém posunu „k měkkému“ i v celkově utlumené poptávce.

V tomto prostředí není divu, že si akcie řady strojírenských firem, které jsou na korporátních investicích závislé, nevedou nejlépe. Jako jejich zástupce můžeme považovat akcie německého giganta Siemens. Jejich cena je po pětileté stagnaci cca tam, kde byla ve stejném období roku 2011:

Xylam 1.png

Zdroj: FT

Lovit ve vodách bohatých na ryby umí každý a výsledkem je to, že na břehu už nebývá místo. Jinak řečeno, v atraktivních odvětvích jsou většinou valuace vysoko a na významu neodvratně nabývá faktor „ještě větší hlupák než já“. Investiční um se možná daleko více pozná v odvětvích a firmách, které jsou mimo hlavní módní proud a netěší se nadšení davů. Jak čtenář správně tuší, to je přesně ten důvod, proč dnes píšu o strojírenství. V grafu je vyznačen i vývoj cen akcií společností Xylem a Pentair, které ukazují, že ne vše je ve strojírenství a přilehlých pododvětvích tak šedé a stagnující. Zároveň jde o firmy, které by podle očekávaní některých analytiků měly dosahovat hodně slušného růstu zisků. To vše je, myslím, dostatečná motivace, abychom se na ně podívali detailněji.

Podezřele zajímavý Xylem

Začněme dnes prvně jmenovanou firmou. Xylem vyrábí širokou řadu technologií a nástrojů souvisejících s vodou, vodárnami a souvisejícími aktivitami. Společnost drží v posledních pěti letech zhruba stagnující tržby, zisky dokonce dokázala navyšovat. Návratnost vlastního kapitálu a investic je pak na poměrně vysokých číslech (16,5 % a 9 %). Konsenzus na FT předpokládá růst tržeb i zisků jak letos, tak v příštím roce. A analytici ze Zacks dokonce tvrdí, že zisky by měly v následujících pěti letech růst asi 10 % tempem.

Xylam 2.png

Zdroj: FT

Na cash flow společnosti je hezký pohled, protože provozní tok hotovosti roste a hravě pokrývá investice do provozu i investice celkové. V roce 2015 dokázala firma na provozu vydělat 464 milionů dolarů a investovala 132 milionů dolarů. Pro poskytovatele kapitálu v té či oné formě jí tak zbylo asi 330 milionů dolarů (v roce 2014 to bylo o něco málo méně). Akcionářům vyplatila firma na dividendách 100 a na odkupech 160 milionů dolarů a ještě jí tak něco zbylo na navýšení hotovosti v rozvaze. Pokud by se výsledky dále zlepšovaly, firma má jasný prostor pro udržení dividend, respektive pro jejich zvyšování.


Xylam 3.png

Zdroj: FT

Nezkazí nám tento doposud dosti zajímavý obrázek valuace? Beta společnosti je na hodnotě 1,16, požadovaná návratnost tak bude dosahovat asi 8,2 %. Dejme tomu, že firma by akcionářům od nynějška generovala oněch 330 milionů dolarů (rozvaha je velmi silná, dluhy snižovat není třeba). Současná hodnota takového toku hotovosti je 4 miliardy dolarů. To je ale příliš skeptický předpoklad, protože volné cash flow bude pravděpodobně růst. Tato přílišná skepse je potvrzena i tím, že kapitalizace dosahuje téměř dvojnásobné hodnoty: 7,78 miliard dolarů. Na ní se dostaneme, pokud necháme volné CF dlouhodobě růst o necelá 4 %. Pokud by volné cash flow nyní dosahovalo pouze 300 milionů dolarů, dlouhodobý růst by musel být cca na 4,4 %.

Pokud by tedy Xylem dokázal své volné cash flow dlouhodoběji zvyšovat podobným tempem, jako je tempo očekávaného růstu zisků (tj. cca 10 %), jde jednoznačně o přehlíženou hodnotu. A vývoj ceny akcie v letošním roce ukazuje, že investoři tomuto až podezřele zajímavému titulu začínají hodně věřit. Za větší pozornost určitě stojí.


Čtěte více:

Německý ZEW po silném dubnu zpomaluje
24.05.2016 11:16
Index podnikatelské nálady sestavovaný německým institutem ZEW přináší...
Kolaps černého zlata a nejméně nově nalezené ropy za 60 let
24.05.2016 12:24
Kolaps cen černého zlata se odrazil na celém ropném sektoru. Ve Spoje...
Průmyslové nemovitosti – jejich specifika a investiční potenciál
24.05.2016 13:30
Jak si trh stojí Trh s průmyslovými nemovitostmi je v posledních pár...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)