Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři akcie pro následující století

Tři akcie pro následující století

06.09.2016 17:40

Minulý týden jsme zde rozvíjeli úvahu na téma „akcií pro následující desetiletí“. Proč se ale omezovat pouhým desetiletím a nevydat se na cestu staletími? Investor Sean O'Reilly to učinil a došel k na první pohled možná trochu překvapivému závěru. 

Řada z nás bude za kandidáty na akcii pro následující století možná nejdříve navrhovat známá technologická jména. Tedy Apple, Google, či třeba Tesla. Logika je jednoduchá – světem hýbou právě nové technologie a tudíž by u nich měla být největší pravděpodobnost velmi dlouhodobého investičního úspěchu. Jenže tu je to, co bych nazval třeba „faktor walkman“. Jinak řečeno, dnešní přelomové technologie, jsou zítřejším středním proudem a pozítří už je nahrazuje něco jiného. 

Můžeme se dlouze bavit o tom, kterému z dnešních technologických gigantů tento osud hrozí více a kterému méně. Pravděpodobně ale hrozí všem. Možná bychom se tedy měli vydat opačným směrem – k odvětvím a firmám, které jsou naopak značně ušetřeny technologických změn, módních vlivů a podobně. Jinak řečeno, měli bychom se posunout směrem od relativně adrenalinovějších a zábavnějších firem ke stabilitě až nudě. K něčemu, co tu bylo, je a bude. A tím se dostáváme ke zmíněnému investorovi. 

Dimanty a pivo jsou věčné

O'Reilly poukazuje na to, že archeologové nedávno v Číně objevili 5 000 let starý recept na výrobu piva. Jinak řečeno, jedna z nejstarších „výrobních“ činností lidstva se točí kolem tohoto nápoje. Nyní už je tedy celkem jasné, kdo je investorovým kandidátem na akcii pro následující století: Anheuser-Busch InBev. AB InBev minulý rok začal fůzovat se světovou dvojkou SABMiller a výsledná entita by měla mít téměř 30% podíl na globálním trhu a významný podíl na trzích rozvíjejících se.  

Ve vyspělých zemích se dnes už velkým pivovarům s jejich „europivy“ další expanze moc nedaří, podle investora by ale měla být situace jiná právě na rozvíjejících se trzích. Například v Brazílii má AB InBev 64% podíl na trhu, v Argentině 79% podíl, v Jižní Koreji 56% podíl, v Mexiku 51% podíl. Jen v Číně se mu zatím tolik nedaří, protože tamní podíl na trhu dosahuje jen 14%, což je ale i tak v celkovém objemu obrovské číslo.

Na pevných nohou

Je tedy dost dobře možné, že když tu poptávka po pivu je už minimálně 5 000 let, bude tu i dalších 5 000 let. To ale automaticky neznamená, že jí budou uspokojovat dnes existující pivovary. Můžeme sice jednoduše tvrdit, že největší pravděpodobnost přežití existuje právě u těch největších. Třeba ale takové automobilky tuto rovnici „velikost  =  pevné finanční zdraví“ poměrně úspěšně vyvrací. Jak je tomu tedy v případě AB InBev a SAB Milleru?

První jmenovaná společnost minulý rok na provozu vydělala 14,1 miliard dolarů, v roce 2014 byl provozní tok hotovosti podobný. Investice do provozu se pohybovaly mezi 4,4 – 4,7 miliardy dolarů a firmě tak zbylo více než 9 miliard dolarů na akvizice, dluhovou službu a pro akcionáře. Dividendy dosahují necelých 8 miliard dolarů, takže AB InBev se pomalu blíží vzorci „co vyděláme, rozdělíme akcionářům“. SAB Miller je na tom se schopností generovat hotovost typově podobně: V roce 2015 vydělal na provozu 3,4 miliard dolarů a investoval 1,3 miliard dolarů. Ze zbylých cca 2 miliard dolarů vyplatil 1,9 miliard dolarů na dividendách.

Z pohledu toku hotovosti by tedy mělo jít o velmi životaschopné společnosti stojící na pevných nohou. Podobnou řečí hovoří i jejich návratnosti: Pokud je návratnost investic a vlastního jmění nízká, firma dlouhodobě pálí peníze svými investicemi a takový stav je neudržitelný. SAB Miller má ale 2015 ROE ve výši 11,72 % a AB InBev 9,7 %. Takže ani tento jednoduchý ukazatel nenaznačuje, že by pod naleštěným povrchem bujely problémy, které by firmy v běhu na dalších sto let omezovaly.

Zábava na sto let

Tato úvaha je do určité míry jen pro zábavu. Pokud totiž vybíráme akcie k investicím (ne spekulacím), v podstatě automaticky vybíráme akcie, které by si měly vést dobře následujících pět, deset a sto let. Takto definovaný „stoletý“ problém nám ale umožňuje podívat se na věc z jiného a zajímavého úhlu. I když i zde je samozřejmě problém třeba s počtem akcií – držet, jednu, dvě, tři akcie je zbytečně rizikové. Já sám bych pak v takto zadefinované otázce možná spíše uvažoval o nějaké společnosti spojené s vodohospodářstvím. Voda je totiž v pyramidě našich potřeb ještě o stupeň blíž základu, než pivo (tedy alespoň pro většinu z nás). Jak jsem hlásal v nadpise, tipy na stoleté akcie by měly být tři a ty další dva si necháme pro příští příspěvek.


Čtěte více:

Tři akcie pro příští desetiletí
30.08.2016 17:45
Brian Feroldi je zkušeným investorem, který se zaměřuje zejména na sek...
„Genetická“ akcie pro příští desetiletí
01.09.2016 17:40
Podívejme se dnes na třetího kandidáta na „akcii pro následujících des...
Akciové trhy v perverzním módu, vládne mu dolar
05.09.2016 17:40
Páteční data z trhu práce nebyla zrovna důkazem toho, že by se americ...

Váš názor
  • Tři akcie pro následující století
    06.09.2016 19:30

    Já napočítal jen dvě.;o)
    Harp.
Aktuální komentáře
23.10.2019
16:44Boj s výsledky a brexitem, příznivé komentáře. Trhy jsou na tom dnes smíšeně  
16:42Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 24. října v Brně!
16:37Eli Lilly zklamal slabším odbytem některých produktů  
16:26Avast prorazil historická maxima, Komerční banka bojuje o hranici 800 CZK  
15:58Citi: Stud z létání je reálný, z "odpustků" udělá velký byznys
15:54Pojišťovny chtějí investovat 10 miliard do bydlení místo zdanění
15:11Caterpillar: Těžba nerostných surovin doléhá na tržby  
14:48Zisk Boeingu kvůli odstávce letadel 737 MAX klesl o polovinu
14:10Vytěsňování Číny z dolarového systému
14:05Mora z ČNB: Argumenty pro zvýšení sazeb zeslábly
11:55Miliardář by mohl postavit první jadernou elektrárnu v Polsku
10:40Stávky v Chile se rozšiřují i do měděných dolů
10:35Pictet: Bez ukončení obchodních válek a synchronizované fiskální stimulace se recesi nevyhneme
10:19Investujte do nemovitostí! Netradičním způsobem...
9:36USA by místo cel na auta mohly přistoupit k novým jednáním s EU
9:35Akcie začínají dolů, výnosy také. Špatné firemní zprávy a nejasný brexit  
9:12Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…
8:55Brexit opět v centru zájmů, futures jsou v červeném  
8:49SoftBank vloží 6,5 mld USD do WeWork a převezme nad ní kontrolu
6:08Carstens: Záporné sazby jsou problematické, je třeba jít jinou cestou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Blackstone Group Inc/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boeing Co/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
eBay Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
Equifax Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Heineken NV (09/19 Q3)
Huhtamaki Oyj (09/19 Q3)
Lam Research Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (09/19 Q3, Aft-mkt)
Microsoft Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
PayPal Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Tesla Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Xilinx Inc (09/19 Q2, Aft-mkt)
6:30Swedbank AB (09/19 Q3)
7:00ABB Ltd (09/19 Q3)
7:00Akzo Nobel NV (09/19 Q3)
12:30Caterpillar Inc (09/19 Q3)
22:00Align Technology Inc (09/19 Q3)
22:05Ford Motor Co (09/19 Q3)