Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Trhy mohou skončit jako Černý rytíř z Monty Pythonů

El-Erian: Trhy mohou skončit jako Černý rytíř z Monty Pythonů

16.12.2016 7:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Výsledky referenda, které se před několika dny konalo v Itálii, jen zvýšily politickou, ekonomickou a finanční nejistotu v Evropě. Globální ekonomické trhy to ale výrazněji nepostihlo, z prvotní negativní reakce se zotavily ještě rychleji než v případě Brexitu. Americké akcie se tak nyní nacházejí na nových maximech a index DJIA si jen v listopadu připsal 6,4 %.

Příčinou pozoruhodné rally na amerických akciích není určitě to, že by do letošního roku vstupovaly s nízkými valuacemi. Ty se naopak nacházejí hodně vysoko. Omezený vliv mají i sazby a poukázat nemůžeme ani na nějaké významné zlepšení fundamentu, i když výhled týkající se nominálního růstu americké ekonomiky se v poslední době poněkud zlepšuje. Současný býčí trend není ani důsledkem likvidity dodávané na trh centrálními bankami.

Akcie těží z očekávání repatriace hotovosti, kterou americké korporace drží v zahraničí. Tato hotovost by totiž měla trhu pomoci tím, že bude použita na odkupy akcií, dividendy a akvizice. Právě tato likvidita by měla táhnout rally dále, přestože na ceny akcií působí pozitivně i zmíněné zlepšení ekonomického výhledu a očekávaná politika nového amerického prezidenta. Pokud ale má tento pozitivní dopad nové likvidity trvat, musí být doplněn o zlepšení fundamentu. Týká se to vývoje v Evropě i v USA, kde musí být politické sliby převedeny do konkrétních vládních kroků.

Současný vývoj na amerických trzích ukazuje, že investoři vnímají zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem jako vítaný exogenní šok, který by měl nabourat zavedené politické pořádky. Jinak řečeno, očekává se, že tento šok omezí paralýzu a nefunkčnost amerického politického systému a povede k lepší ekonomické politice. Další optimismus přináší i výhled na daňovou reformu, deregulaci a investice do infrastruktury.

Pokud se ale očekávané pozitivní kroky v oblasti ekonomické politiky nedostaví a nepodpoří popsaný dopad zvýšené likvidity, trhy mohou skončit jako Černý rytíř ve filmu Monty Python a Svatý grál. Tento rytíř se postavil králi Artušovi a ačkoliv v boji s ním postupně ztratil všechny údy, i poté odmítal ustoupit s tím, že jeho rány jsou pouhým škrábnutím. Bez rukou a nohou stále tvrdil, že je nezranitelný.

Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian

(Zdroj: Bloomberg, foto: Wikimedia)


Čtěte více:

Itálie ukazuje, jak funguje ekonomická spirála úpadku
21.10.2016 17:30
Itálie se nachází v negativní spirále, kterou můžeme popsat následovně...
Slibné zprávy z Itálie pomáhají evropským trhům, eurodolar se konsoliduje
06.12.2016 17:08
Poslední zprávy týkající se Itálie vypadají z pohledu trhů dobře. Vlá...
Testy ČNB: České banky odolají i vážné recesi, díky kapitálu i ziskovosti
12.12.2016 11:06
České banky v zátěžových testech ČNB potvrdily odolnost bankovního sek...
Několik bodů, kterým by nyní měli investoři věnovat pozornost
13.12.2016 7:24
Povolební rally zvedla americké akciové trhy na historická maxima. To ...
Konec roku přináší na trhy dlouho nevídaný optimismus
12.12.2016 18:11
Před rokem vládla mezi ekonomy a investory ohledně výhledu na další ro...

Váš názor
  • Rozložení stránky Patria
    16.12.2016 8:00

    Doprčic, najednou se změnilo rozložení různých dat na stránce Patria. Vše je v jednom širokém sloupci, plýtvá se tedy hrozně místem, a věci, které byly vidět na první, max. na druhé stránce, jsou někde na páté desáté. Není způsob, jak se vrátit k předchozímu layoutu?
    Lumídek
    • Re: Rozložení stránky Patria
      16.12.2016 9:02

      Už jsem to spravil. V Chromu to šlo v anonymním okně, ctrl/shift/N, bez problémů. I v normálním okně to šlo spravit. V řádce URL jsem klikl na takovou chybou ikonku, kde jsem mohl zadat "povolit Flash na Patria", a od té doby to jde postaru.
      Lumídek
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení