Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pettis: Udržitelný růst Číny je mnohem nižší, než ten současný

Pettis: Udržitelný růst Číny je mnohem nižší, než ten současný

23.06.2017 6:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že čínští regulátoři přešli do útoku. Předseda Komise pro dohled nad bankami CBRC Guo Shuqing oznámil, že pokud nebude schopen zvýšit disciplínu bank, rezignuje. Pod jeho vedením roste tlak na finanční instituce, aby přestaly obcházet různá omezení, která mají brzdit úvěrový boom. Do ofenzívy přešla i centrální banka PBoC, která zvedla náklad likvidity, začala postupovat proti rizikovým aktivitám menších bank a ukončila program, který monetizoval část předchozího úvěrového růstu. Začali tedy regulátoři konečně brát snahy o zastavení úvěrového boomu vážně? Na to se ptá ekonom a expert na Čínu Michael Pettis pro Bloomberg.

Odpověď na položenou otázku je, soudí, vlastně jednoduchá: Jejich současná a další snaha bude skutečně vážná pouze v případě, že se vláda spokojí s nižším ekonomickým růstem. Pokud ne, o žádnou velkou změnu nejde. Jestliže totiž vezmeme do úvahy udržitelný růst čínské ekonomiky tažený poptávkou domácností a produktivními investicemi, dostaneme mnohem nižší číslo než u růstu taženého masivním objemem nových úvěrů. Ty financují zejména investiční projekty, které mají v první řadě za cíl udržet vysokou zaměstnanost a podpořit současnou ekonomickou aktivitu.

Ekonomové mají problémy s rozlišením zmíněných dvou typů čínského růstu a někteří z nich se dokonce domnívají, že žádné takové rozdělení ani nemá smysl. Měli bychom si ale uvědomit, že v centrálně plánované ekonomice není ekonomická aktivita to samé jako objem vyrobeného zboží a služeb. V takovém hospodářství mohou být totiž investice taženy i faktory, jako je snaha o zvýšení zaměstnanosti či daňových příjmů. HDP je pak stále měřítkem ekonomické aktivity, ale není dobrým měřítkem toho, kolik užitečného zboží a služeb bylo skutečně vyrobeno.

V prvním čtvrtletí letošního roku se čínské dluhy zvedly o 40 procentních bodů HDP. Do roku 2020 by mohly dluhy narůst o více než 50 bilionů dolarů. Přes dosavadní prudký nárůst dluhů se ale nepovedlo zvýšit růst ekonomiky výrazně nad její potenciál. Příčina je jednoduchá: Většina ze současného růstu pohybujícího se kolem 6,5 % je prostě jen umělým navyšováním ekonomické aktivity, které ovšem nevede ke zvýšení kapacit pro výrobu zboží a služeb. Až bude dluhová bublina pod kontrolou, růst HDP se sníží na zdravé tempo, ekonomika se posune k nové rovnováze a většina Číňanů si toho možná ani nevšimne. Příjmy domácností by ale musely začít růst rychleji a toho lze dosáhnout jen tím, že dojde k transferu bohatství od místních vlád k domácnostem.

Pokud se tedy chce čínská vláda vypořádat s úvěrovou bublinou a nechce zároveň dopustit růst nezaměstnanosti, musí v první řadě bojovat s řadou zájmových skupin na úrovni místních vlád. Schopnost omezit úvěrový boom je tak zejména politickým tématem, a pokud vláda nebude schopna přesunout bohatství směrem k domácnostem, růst bude možná dál poměrně vysoký, ale nedá se hovořit o tom, že by byl zdravý. 


Čtěte více:

Pád amerického prezidenta a trhliny v Číně proti ziskovému optimismu
19.05.2017 18:48
Na trzích je už nějaký čas podivuhodný klid a nabízí se tak otázka, zd...
Project Syndicate: Co když Asie zestárne dřív, než zbohatne?
29.05.2017 6:42
Asie je už několik desetiletí světovým šampionem v hospodářském růstu ...
Víkendář: Čína se snaží vyhnout potravinové krizi, změní tím celý svět
28.05.2017 17:05
Čína čelí palčivému problému. Pokud má uživit svou populaci i ve druhé...
Krugman: Čínská hedvábná stezka je velká věc a z USA už je možná autoritářský stát
05.06.2017 7:09
Zdá se, že na globální úrovni dochází k významnému přelomu. Čína chce ...
Tři čínské scénáře
29.05.2017 18:49
Jsou grafy, které by měly být v každé učebnici ekonomie, či financí, p...
Čína přísněji kontroluje jüan. Důkaz proti mezinárodnímu užití měny?
26.06.2017 7:09
Čínská vláda minulý týden zpřísnila kontrolu nad devizovým kurzem jüan...
Rizikové události doléhají na trhy, do hledáčku se dostává zlato
06.06.2017 17:16
Na finančních trzích roste napětí před klíčovými rizikovými událostmi....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení