Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká ekonomika zůstává ve výborné kondici

Rozbřesk: Česká ekonomika zůstává ve výborné kondici

10.07.2017 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika zůstává ve výborné kondici. V pátek zveřejněná květnová data z průmyslu, stavebnictví i z obchodu potvrdila, že se tuzemskému hospodářství dařilo ve druhém čtvrtletí letošního roku.

Za silnými čísly z průmyslu byly opět především automobilky, které pokračují v úspěšném tažením na rostoucím evropském trhu, avšak příznivými výsledky se mohly pochlubit i další silné průmyslové obory. A nejen z pohledu minulé výroby, ale především zakázek, které docela jasně naznačují, že dobrým číslům ještě není zdaleka konec. Pozitivní vývoj zaznamenává už několikátý měsíc v řadě i stavebnictví, avšak jeho rezervy zůstávají i nadále velké. Výstavba infrastruktury se stále nemůže zmátořit, i když jak je vidět i ve státním rozpočtu, není to nedostatek peněz, co by ji drželo u dna. Naproti tomu výstavba nemovitostí, ať už komerčních nebo bytových opět zažívá boom. Ani silný rozjezd výstavby bytů však se situací na českém realitním trhu příliš nic noc nezmění. Nakonec jde v převážné většině o byty, které se sice začínají teprve stavět, ale jsou již vlastně vyprodány.

Posledními zajímavějšími daty z ČR byly v pátek údaje z maloobchodu, které znovu potvrdily silný spotřebitelský apetit. Zrychlující mzdy spolu s rekordní zaměstnaností udržují českého spotřebitele v dobré náladě ochotného zvyšovat svoji spotřebu a těší i obchodníky, kteří nemusí tlačit na své marže; tedy alespoň ne směrem dolů. Vzniká tak prostor pro rozjezd poptávkové inflace, na kterou částečně sází i ČNB. A už ve střetu se ukáže, jak se inflace vyvíjela v červnu. Bude to poslední inflační číslo před srpnovým zasedáním bankovní rady, na kterém se bude přetřásat nejen nová prognóza, ale zřejmě vážněji se bude diskutovat i o zvyšování úrokových sazeb. Po tom posledním to guvernér řekl jasně, záměr navýšit sazby ve třetím čtvrtletí stále trvá. Otázkou podle našeho názoru je, zda se inflace výrazněji neodchýlí od optimistické prognózy ještě více a zda koruna postupně směřující k hranici 26 EUR/CZK přece jen ČNB v jejím jestřábím tažení nenalomí. Nakonec přece jen není kam spěchat a delším vyčkáváním centrální banka nemá co zkazit.

TRHY

CZK a dluhopisy

Korunu ani v pátek nic nezbrzdilo v jejím – doposud úspěšném tažení – k post-exitovým maximům a v závěru pátečního obchodování se dostala na krátko až pod úroveň 26,05 EUR/CZK. Koruně stále pomáhá mj. i přesvědčení o brzkém zvyšování úrokových sazeb, které avizovala po červnovém zasedání centrální banka. Už ve středu by mohlo být jasnější, zda je tato jestřábí pozice ČNB až tak neměnná. Existuje velká šance na to, že inflace se ještě více vzdálí od současné prognózy, což bude mj. znamenat i snížení úrovně prognózy nové. Zvláště, když nový výhled ČNB bude muset vzít v úvahu silnější korunu a nižší ceny komodit. Zpět k inflačnímu cíli se tak může inflace dostat mnohem dříve, než si doposud centrální banka myslela.

Výnosy českých dluhopisů si v pátek připsaly dalších šest základních bodů. Výnos desetiletého státního dluhopisu se dostává těsně k 1,20 % a je tak nejvyšší za poslední dva roky. Se zpožděním způsobeným příjemným volnem uprostřed týdne tak dohánějí vývoj na evropském trhu.

EURUSD + zahraniční FX

Eurodolar se v pátek pohyboval kolem 1,1420 EUR/USD, na čísla z trhu práce reagoval až s prodlením, a to růstem o zhruba 0,3 procenta na 1,1390 EUR/USD.

Páteční makrodata z Velké Británie ovšem poslala libru dolů. V podvečer ztrácela na páru s dolarem skoro 0,7 procenta na hodnoty okolo 1,2885 GBP/USD, na páru s eurem oslabovala o 0,4 procenta na 0.885 EUR/GBP.

Tento týden budou mít devizové trhy opět napilno, neboť kromě několika důležitých makroekonomických údajů v USA (inflační data a maloobchodní tržby) se v americkém Kongresu představí Janet Yellenová (středa, čtvrtek). Dramatické změny v komentáři k ekonomice (oproti výstupům z FOMC) nečekejme - Yellenová však po dobrých datech z trhu práce za červen může vyjádřit s ekonomikou spokojenost, což by dolaru mohlo krátkodobě pomoci (a dále zatopit dluhopisům, resp. poslat úrokové sazby výše).

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Týden ve znamení blížících se prázdnin a ČNB
26.06.2017 9:14
Poslední týden před prázdninami se sejde ČNB. Pozornost bude upřená hl...
Rozbřesk: Ifo na historickém maximu
27.06.2017 9:13
Ani silnější euro, které zhoršilo postavení německých firem na světové...
Rozbřesk: Mario Draghi naznačil dřívější osekání QE, nastartoval výprodej na dluhopisových trzích a oslabil korunu
28.06.2017 9:19
Mario Draghi včera zaskočil trhy jestřábím komentářem. Podle jeho slov...
Rozbřesk: Zmatená komunikace ECB a čekání na ČNB
29.06.2017 9:14
Odvolávám, co jsem odvolal a slibuji, co jsem slíbil. Evropští centrá...
Rozbřesk: Zvyšování sazeb v ČNB na spadnutí?
30.06.2017 9:12
Vyznění včerejšího zasedání bankovní rady bylo alespoň podle následné ...
Rozbřesk: Mix nových amerických dat z trhu práce nejspíše nikoho nenadchne
03.07.2017 9:12
Poslední týden před začátkem prázdnin byl ve znamení jestřábích centrá...
Rozbřesk: Průmyslová euforie na obou stranách Atlantiku a koruna zdolává nová maxima
04.07.2017 9:20
Průmysl na obou stranách Atlantiku nezklamal. Jak evropský index nákup...
Rozbřesk: Zahraniční investoři zpátky ve hře
07.07.2017 9:11
Blížící se konec devizových intervencí poznamenal český finanční trh n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2025
6:28Invesco: Jak si vedlo zlato v prvním čtvrtletí roku 2025?
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data