Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs svolává ropné medvědy

Goldman Sachs svolává ropné medvědy

30.07.2017 9:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisoví investoři se za poslední roky naučili nakupovat pokaždé, když došlo ke korekci. Na trzích zaplavených likviditou tato strategie většinou fungovala, protože každý propad byl rychle následován další rally. Tentokrát tomu ovšem může být jinak, alespoň co se týče spekulativních dluhopisů s nízkým ratingem, které vydaly energetické firmy. Tento segment trhu se totiž doposud zotavoval z bolestivých let 2014 a 2015 i přesto, že fundament se nelepšil, píše Bloomberg.

Optimističtí investoři podle všeho sázejí na to, že ceny ropy se stabilizovaly, následně se dostaví jejich růst a to přispěje k dobrému finančnímu zdraví energetických společností. Jenomže to může být omyl. V tomto odvětví totiž najdeme řadu společností s vysokým zadlužením, které budou trpět v případě, že ceny ropy neporostou, ale budou naopak klesat. Goldman Sachs Asset Management je na straně skeptiků a už nějaký čas prodává obligace spojené s energetickým sektorem. V některých portfoliích navíc banka otevírá krátké pozice na ropě.

Mike Swell, který v Goldman Sachs Asset Management stojí v čele správy globálních dluhopisových portfolií, říká, že banka měla ještě před několika měsíci nadvážené pozice na ropě a obligacích, které s ní souvisejí. Nyní má pozice celkově neutrální a směřuje k podváženým. A s tímto pohledem souhlasí i někteří další investoři, kteří nevěří v pozitivní vývoj u firem zaměřujících se na těžební průzkum. Celkově je ale z cen a výnosů na trhu zřejmé, že investoři nepovažují energetiky za výrazně rizikovější segment než zbytek trhu spekulativních obligací. To je zřejmé z následujícího obrázku, který ukazuje rozdíl ve výnosech spekulativních obligací energetik na straně jedné a výnosech celého segmentu spekulativních obligací na straně druhé:

Překlady 

Takový postoj může být nebezpečný, protože Saúdská Arábie sice slibuje omezení těžby a exportů, ale jiné země svou těžbu zvyšují. Patří mezi ně Nigérie, Libye a Ekvádor, ale zejména Spojené státy. U nich se letos čeká rekordní objem těžby, k čemuž přispívají její klesající náklady. To naznačuje, že ceny ropy navzdory snaze Saúdské Arábie a Ruska půjdou spíše dolů než nahoru.

Pokud se budou ceny ropy držet pod 47 dolary za barel, energetické společnosti se spekulativním ratingem budou pro své fungování dál potřebovat finance od věřitelů. Minulý rok se tomuto segmentu trhu velmi dařilo, v současné situaci si ale můžeme lehce představit, že v následujících měsících se problémy objeví znovu. Jestliže totiž nepřijde růst cen ropy, banky budou mít dobrý důvod pro omezení úvěrových linek těmto společnostem a ty tak přijdou o velmi důležitý zdroj tolik potřebných financí.

Autor: Lisa Abramowiczová

(Zdroj: Bloomberg Gadfly)

 
 

Čtěte více:

Dluhopisoví investoři stále skeptičtější, akcie srší optimismem. Kdo bude mít pravdu?
13.06.2017 16:32
Dluhopisoví investoři nyní očekávají, že sazby v USA i v eurozóně por...
Technologie udávají směr negativnímu vývoji. Koruna zůstává v klidu
12.06.2017 17:19
Lehce negativní sentiment, který jsme dnes ráno sledovali na finančníc...
Kam nyní s penězi?
16.06.2017 18:39
Commerzbank se v průzkumu Extelu dostala na třetí místo v oblasti nejl...
Jak je teď na tom světová ekonomika?
22.06.2017 14:12
Podle našich modelů pokračovala globální ekonomika v posledním měsíci ...
Výnosová křivka opět vysílá varovný signál. Jde tentokrát o falešný poplach?
01.07.2017 7:24
Zplošťující se výnosová křivka je podle některých názorů známkou toho...
Čína pustila na trh dluhopisů zahraniční investory. Ti hned kupovali za miliardy
03.07.2017 11:54
Čína dnes spustila dlouho očekávaný systém Bond Connect, který propoju...
Zápis z jednání ECB pomohl euru, výnos 10letého bundu je nejvýš za 18 měsíců
06.07.2017 17:11
Zatímco včerejší zápis z jednání Fedu působil nejednoznačně, dnešní zá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
14:02ČEZ očekává podpis smlouvy na nové jaderné bloky za rok v březnu
13:03Než otevře Wall Street: Beyond Meat, Nvidia, Fusion Pharma  
12:51Preview výsledků ČEZ za rok 2023: Slabší trading, cenové stropy a windfall tax stlačí zisk, očekávaná dividenda v rozpětí 56-70 Kč/akcie  
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení