Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs svolává ropné medvědy

Goldman Sachs svolává ropné medvědy

30.07.2017 9:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisoví investoři se za poslední roky naučili nakupovat pokaždé, když došlo ke korekci. Na trzích zaplavených likviditou tato strategie většinou fungovala, protože každý propad byl rychle následován další rally. Tentokrát tomu ovšem může být jinak, alespoň co se týče spekulativních dluhopisů s nízkým ratingem, které vydaly energetické firmy. Tento segment trhu se totiž doposud zotavoval z bolestivých let 2014 a 2015 i přesto, že fundament se nelepšil, píše Bloomberg.

Optimističtí investoři podle všeho sázejí na to, že ceny ropy se stabilizovaly, následně se dostaví jejich růst a to přispěje k dobrému finančnímu zdraví energetických společností. Jenomže to může být omyl. V tomto odvětví totiž najdeme řadu společností s vysokým zadlužením, které budou trpět v případě, že ceny ropy neporostou, ale budou naopak klesat. Goldman Sachs Asset Management je na straně skeptiků a už nějaký čas prodává obligace spojené s energetickým sektorem. V některých portfoliích navíc banka otevírá krátké pozice na ropě.

Mike Swell, který v Goldman Sachs Asset Management stojí v čele správy globálních dluhopisových portfolií, říká, že banka měla ještě před několika měsíci nadvážené pozice na ropě a obligacích, které s ní souvisejí. Nyní má pozice celkově neutrální a směřuje k podváženým. A s tímto pohledem souhlasí i někteří další investoři, kteří nevěří v pozitivní vývoj u firem zaměřujících se na těžební průzkum. Celkově je ale z cen a výnosů na trhu zřejmé, že investoři nepovažují energetiky za výrazně rizikovější segment než zbytek trhu spekulativních obligací. To je zřejmé z následujícího obrázku, který ukazuje rozdíl ve výnosech spekulativních obligací energetik na straně jedné a výnosech celého segmentu spekulativních obligací na straně druhé:

Překlady 

Takový postoj může být nebezpečný, protože Saúdská Arábie sice slibuje omezení těžby a exportů, ale jiné země svou těžbu zvyšují. Patří mezi ně Nigérie, Libye a Ekvádor, ale zejména Spojené státy. U nich se letos čeká rekordní objem těžby, k čemuž přispívají její klesající náklady. To naznačuje, že ceny ropy navzdory snaze Saúdské Arábie a Ruska půjdou spíše dolů než nahoru.

Pokud se budou ceny ropy držet pod 47 dolary za barel, energetické společnosti se spekulativním ratingem budou pro své fungování dál potřebovat finance od věřitelů. Minulý rok se tomuto segmentu trhu velmi dařilo, v současné situaci si ale můžeme lehce představit, že v následujících měsících se problémy objeví znovu. Jestliže totiž nepřijde růst cen ropy, banky budou mít dobrý důvod pro omezení úvěrových linek těmto společnostem a ty tak přijdou o velmi důležitý zdroj tolik potřebných financí.

Autor: Lisa Abramowiczová

(Zdroj: Bloomberg Gadfly)

 
 

Čtěte více:

Dluhopisoví investoři stále skeptičtější, akcie srší optimismem. Kdo bude mít pravdu?
13.06.2017 16:32
Dluhopisoví investoři nyní očekávají, že sazby v USA i v eurozóně por...
Technologie udávají směr negativnímu vývoji. Koruna zůstává v klidu
12.06.2017 17:19
Lehce negativní sentiment, který jsme dnes ráno sledovali na finančníc...
Kam nyní s penězi?
16.06.2017 18:39
Commerzbank se v průzkumu Extelu dostala na třetí místo v oblasti nejl...
Jak je teď na tom světová ekonomika?
22.06.2017 14:12
Podle našich modelů pokračovala globální ekonomika v posledním měsíci ...
Výnosová křivka opět vysílá varovný signál. Jde tentokrát o falešný poplach?
01.07.2017 7:24
Zplošťující se výnosová křivka je podle některých názorů známkou toho...
Čína pustila na trh dluhopisů zahraniční investory. Ti hned kupovali za miliardy
03.07.2017 11:54
Čína dnes spustila dlouho očekávaný systém Bond Connect, který propoju...
Zápis z jednání ECB pomohl euru, výnos 10letého bundu je nejvýš za 18 měsíců
06.07.2017 17:11
Zatímco včerejší zápis z jednání Fedu působil nejednoznačně, dnešní zá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2024
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data