Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goolsbee: Přehnaná radost ze snížení sazeb

Goolsbee: Přehnaná radost ze snížení sazeb

07.08.2019 10:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká centrální banka „konečně snížila sazby, ale neměli bychom čekat, že to něco výraznějšího změní na reálné ekonomice“. Na stránkách The New York Times to tvrdí profesor ekonomie Austan Goolsbee s tím, že akciový trh byl podle všeho z uvedeného kroku zklamán, protože index S&P 500 v den tohoto „mírného snížení sazeb“ poklesl o 1,1 %. Prezident Trump volal po „velkém poklesu sazeb“ a i on „pravděpodobně očekával více“. 

Goolsbee tvrdí, že před sebou můžeme mít další pokles sazeb, ale chybu dělá možná ten, kdo čeká, že díky němu dojde k nějakým výraznějším změnám v celé ekonomice. Tedy že například zabrání útlumu či recesi. Nejde jen o to, že sazby již leží dost nízko a nemohou klesnout tak, jak bylo běžné během předchozích recesí. Nový výzkum totiž hlavně ukazuje, že snižování sazeb už nemá na ekonomiku takový dopad jako dříve. 

Americký produkt nyní roste pomaleji, protože postupně vyprchal efekt fiskální stimulace. Podle Mezinárodního měnového fondu zpomaluje i globální ekonomika. Pokles sazeb by měl podle tradičního pohledu vést domácnosti k vyšším nákupům zboží dlouhodobé spotřeby a firmy k vyšším investicím. Jenže se ukazuje, že tento efekt je nyní slabší. Jinak řečeno, slábne přenosový mechanismus monetární politiky. 

Goolsbee poukazuje na studii, kterou představil Federal Reserve Bank of Minneapolis spolu s University of California. Podle ní spotřebitelé utrácejí za zboží dlouhodobé spotřeby v určitých cyklech. Po určitou dobu jsou tyto jejich výdaje nižší a pak se náhle zvednou v době, kdy jsou ceny atraktivní a financování levnější. Jenže po dlouhé době nízkých sazeb se podle ekonomů nedá předpokládat, že by jejich současný pokles vyvolal takovou vlnu nákupů. Jinak řečeno, „velký nákup“ už učinila celá řada lidí a k dalšímu se jen tak přesvědčit nenechají. 

Podobný efekt může vysvětlit, proč nedávné snížení daňové zátěže korporátního sektoru mělo jen velmi omezený dopad na firemní investice. Firmy totiž po dlouhém období nízkých sazeb provedly většinu zamýšlených investic a další pokles sazeb na tom pravděpodobně mnoho nezmění. Fed tak má menší prostor pro následující snižování sazeb a přínosy plynoucí z jejich poklesu jsou zároveň menší a menší. Goolsbee tak dochází k závěru, že radost z poklesu sazeb by neměla být přehnaná. 

Profesor dodává, že nezaměstnanost se stále drží velmi nízko, spotřebitelská důvěra vysoko a ekonomický růst pohybující se kolem 2 % je stále mnohem lepší než recese. Pokud by hrozil její příchod, podle některých názorů by měla zasáhnout hlavně fiskální politika. Goolsbee se ale domnívá, že rozpočtové deficity jsou už nyní na úrovních, které vyvolávají obavy, a prostor pro jejich další růst může být omezený. 

Zdroj: The New York Times


 

Čtěte více:

Fed poprvé od krize snížil základní úrok
31.07.2019 20:20
Americká centrální banka poprvé od vrcholu finanční krize před deseti ...
Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu a neslíbil nic navíc (komentář ekonoma)
31.07.2019 21:46
Americká centrální banka ignorovala apely prezidenta USA Donalda Trump...
Trump oznámil nová cla na čínský dovoz za 300 miliard USD
02.08.2019 8:11
Spojené státy od 1. září uvalí dodatečné desetiprocentní clo na čínské...
Víkendář: Jaký kurz nastaví ECB pod novým vedením?
03.08.2019 11:44
Mario Draghi se připravuje na svůj odchod z čela ECB a německý Der Spi...
Bloomberg: Čína oslabuje jüan a zastavuje zemědělský dovoz z USA
05.08.2019 9:57
Čína reaguje na nová americká cla, která by se měla dotknout téměř veš...

Váš názor
  • stále je recese
    07.08.2019 13:26

    defacto a je to protože se dlouhodobě "vyžírá" budoucí poptávka a ani ta nekonečná :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)