Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goolsbee: Přehnaná radost ze snížení sazeb

Goolsbee: Přehnaná radost ze snížení sazeb

07.08.2019 10:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká centrální banka „konečně snížila sazby, ale neměli bychom čekat, že to něco výraznějšího změní na reálné ekonomice“. Na stránkách The New York Times to tvrdí profesor ekonomie Austan Goolsbee s tím, že akciový trh byl podle všeho z uvedeného kroku zklamán, protože index S&P 500 v den tohoto „mírného snížení sazeb“ poklesl o 1,1 %. Prezident Trump volal po „velkém poklesu sazeb“ a i on „pravděpodobně očekával více“. 

Goolsbee tvrdí, že před sebou můžeme mít další pokles sazeb, ale chybu dělá možná ten, kdo čeká, že díky němu dojde k nějakým výraznějším změnám v celé ekonomice. Tedy že například zabrání útlumu či recesi. Nejde jen o to, že sazby již leží dost nízko a nemohou klesnout tak, jak bylo běžné během předchozích recesí. Nový výzkum totiž hlavně ukazuje, že snižování sazeb už nemá na ekonomiku takový dopad jako dříve. 

Americký produkt nyní roste pomaleji, protože postupně vyprchal efekt fiskální stimulace. Podle Mezinárodního měnového fondu zpomaluje i globální ekonomika. Pokles sazeb by měl podle tradičního pohledu vést domácnosti k vyšším nákupům zboží dlouhodobé spotřeby a firmy k vyšším investicím. Jenže se ukazuje, že tento efekt je nyní slabší. Jinak řečeno, slábne přenosový mechanismus monetární politiky. 

Goolsbee poukazuje na studii, kterou představil Federal Reserve Bank of Minneapolis spolu s University of California. Podle ní spotřebitelé utrácejí za zboží dlouhodobé spotřeby v určitých cyklech. Po určitou dobu jsou tyto jejich výdaje nižší a pak se náhle zvednou v době, kdy jsou ceny atraktivní a financování levnější. Jenže po dlouhé době nízkých sazeb se podle ekonomů nedá předpokládat, že by jejich současný pokles vyvolal takovou vlnu nákupů. Jinak řečeno, „velký nákup“ už učinila celá řada lidí a k dalšímu se jen tak přesvědčit nenechají. 

Podobný efekt může vysvětlit, proč nedávné snížení daňové zátěže korporátního sektoru mělo jen velmi omezený dopad na firemní investice. Firmy totiž po dlouhém období nízkých sazeb provedly většinu zamýšlených investic a další pokles sazeb na tom pravděpodobně mnoho nezmění. Fed tak má menší prostor pro následující snižování sazeb a přínosy plynoucí z jejich poklesu jsou zároveň menší a menší. Goolsbee tak dochází k závěru, že radost z poklesu sazeb by neměla být přehnaná. 

Profesor dodává, že nezaměstnanost se stále drží velmi nízko, spotřebitelská důvěra vysoko a ekonomický růst pohybující se kolem 2 % je stále mnohem lepší než recese. Pokud by hrozil její příchod, podle některých názorů by měla zasáhnout hlavně fiskální politika. Goolsbee se ale domnívá, že rozpočtové deficity jsou už nyní na úrovních, které vyvolávají obavy, a prostor pro jejich další růst může být omezený. 

Zdroj: The New York Times


 

Čtěte více:

Fed poprvé od krize snížil základní úrok
31.07.2019 20:20
Americká centrální banka poprvé od vrcholu finanční krize před deseti ...
Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu a neslíbil nic navíc (komentář ekonoma)
31.07.2019 21:46
Americká centrální banka ignorovala apely prezidenta USA Donalda Trump...
Trump oznámil nová cla na čínský dovoz za 300 miliard USD
02.08.2019 8:11
Spojené státy od 1. září uvalí dodatečné desetiprocentní clo na čínské...
Víkendář: Jaký kurz nastaví ECB pod novým vedením?
03.08.2019 11:44
Mario Draghi se připravuje na svůj odchod z čela ECB a německý Der Spi...
Bloomberg: Čína oslabuje jüan a zastavuje zemědělský dovoz z USA
05.08.2019 9:57
Čína reaguje na nová americká cla, která by se měla dotknout téměř veš...

Váš názor
  • stále je recese
    07.08.2019 13:26

    defacto a je to protože se dlouhodobě "vyžírá" budoucí poptávka a ani ta nekonečná :o)
    Mike
Aktuální komentáře
17.08.2019
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace
17:31Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem
17:17Na trzích se v závěru bouřlivého týdne šíří optimismus
16:33OPEC snížil odhad růstu poptávky po ropě na letošní rok
15:31Nvidia (+7 %) na prahu dalšího růstu (komentář analytika)  
14:32Fat finger či splašené algoritmy? Erste krátkodobě ztrácela 5 %, podobně další evropské banky
13:12Perly týdne: Dramatická změna trhu s ropou, prezident chce koupit Grónsko, u nás stravenková revoluce
12:41Zářijová opatření ECB překonají očekávání investorů, vzkazuje člen vedení Olli Rehn
12:15ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:56Vyšetřovatel obvinil firmu GE z podvodu většího než Enron
10:47Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
10:19Ceny průmyslových výrobců v červenci zpomalily růst na 2,1 %
9:11Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
8:59Evropské burzy mohou po náročném týdnu otevřít v plusu  
8:32Trump: Trhy se zhroutí, pokud mne znovu nezvolíte. Nemáte jinou možnost
6:19Akcie ohrožené konzumním vrcholem
15.08.2019
22:01Americké akcie ve čtvrtek přešlapovaly na místě
17:56Mankiw: Phillipsova křivka stále číhá za rohem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data