Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Duy: Vysokou inflaci si dovedu představit jen těžko

Duy: Vysokou inflaci si dovedu představit jen těžko

20.05.2020 5:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý odborník na americkou monetární politiku Tim Duy na svém blogu The Fed Watch píše, že „není žádný jednoduchý způsob, jak znovu otevřít ekonomiku“. Snahy o rychlé otevření bez epidemického řešení pak podle něj mohou vést k tomu, že se „vrátíme zpět do bodu nula“. 

Poslední data z trhu práce podle ekonoma nejsou překvapivá s ohledem na to, že velká část ekonomiky byla záměrně uzavřena. I vývoj spotřeby odráží to, že „pokud nemůžete vycházet z domova, nemůžete utrácet“. Kolaps výdajů domácností přitom převyšuje pokles jejich příjmů, což ukazuje na růst úspor. Podle ekonoma nejde o záměrnou volbu domácností a v následujících měsících se dá čekat opětovný pokles úspor, protože prudce klesnou příjmy. ;

Duy si všímá toho, že šéf Fedu Jerome Powell se podle svých slov nijak výrazně neobává deflace. Tedy za předpokladu, že inflační očekávání zůstanou dobře ukotvena. Duy ovšem takový optimista není. Všímá si toho, že se objevují obavy z vysoké inflace, ale on sám si ji dovede jen těžko představit s ohledem na hluboký poptávkový šok, kterým ekonomika prochází. 

„Je to zlé, ale musíme jít dál. Jak to bude vypadat? Je stále jasnější, že posun dopředu bude pomalý a trhaný. S každým dnem se znovuotevření ekonomiky zdá být těžší,“ míní ekonom. Státy jako Jižní Karolína totiž ukazují, že pouhé uvolnění restrikcí oživení nenastartuje. Řada firem a podnikatelských aktivit také skončila ještě předtím, než guvernéři jednotlivých států zavedli povinné restrikce. „Můžeš přivést koně k vodě, ale pít ho nedonutíš,“ komentuje to Duy. 

„Nakonec to bude každý z nás, kdo rozhodne, jak moc se vrátí k normálnímu způsobu života. Já sám jsem začal uplatňovat sociální distancování předtím, než jej Oregon nařídil, a budu jej uplatňovat dál, i kdyby nyní byly restrikce uvolněny. Ty části ekonomiky, které přežívají na vysokém prodaném objemu a nízkých maržích, jako třeba ubytování a volný čas, nemohou přežít, pokud velká část populace nebude ochotná vrátit se k předvirovým aktivitám,“ píše ekonom. A dodává: „Můžete samozřejmě provozovat restaurace na 50 % kapacity, ale kolik z nich by tak bylo schopno přežít?“

USA podle ekonoma tíží neexistence celostátního koordinovaného postupu. Ten se liší v jednotlivých částech země a „třeba zmíněná Jižní Karolína se bolestivě poučila, že ekonomiku znovu nenastartujeme tím, že bychom mávli kouzelnou hůlkou“. Americká vláda pak měla dobrý záměr s pomocí firmám a lidem, ale „provedení bylo chybné“. Nejvíce je to zřejmé na podpoře v nezaměstnanosti, kde jednotlivé státy nejsou schopny zvládat příliv žádostí o dodatečné dávky. Špatně nastavené jsou podle ekonoma i podmínky a proces získávání vládních půjček, které mají pomáhat firmám v nouzi. Nemluvě o tom, že v případě dlouhodobého uzavření ekonomiky nemohou ani úvěry nahradit zákazníky. 

„Tou nejdůležitější ekonomickou politikou je politika veřejného zdraví,“ píše Duy. Hospodářství bude podle něj zablokováno do doby, dokud veřejnost nebude mít dostatečnou důvěru ve svou vlastní bezpečnost. Do té doby se bude ekonomika „potácet pod optimem“, uzavírá Duy svou úvahu. 

Zdroj: The Fed Watch


 

Čtěte více:

Ajzenman: Brazílie a COVID-19
09.05.2020 15:10
V krizích podobných té současné mají politici a vůdci disproporcionáln...
Víkendář: Po pandemii vysoké dluhy, utahování a finanční represe?
09.05.2020 8:30
Ricardo Reis působí jako profesor ekonomie na London School of Economi...
Víkendář: Promoření, restrikce, nebo masivní testování?
10.05.2020 8:30
Držitel Nobelovy ceny za ekonomii Paul Romer v rozhovoru pro The New Y...
Pandemie, nerovnost a dluhy
08.05.2020 17:41
Značný ohlas vzbudilo nedávné zamyšlení Martina Wolfa. Ten na svých do...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč