Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co říkají ceny výrobců o spotřebitelské inflaci?

Rozbřesk: Co říkají ceny výrobců o spotřebitelské inflaci?

05.04.2022 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Inflační náraz, jehož jsme v posledních měsících svědky, nemá v případě řady zemí v posledních několika desetiletích obdoby. Německá inflace se například v březnu dostala na úrovně, které bylo možné pozorovat naposledy na začátku 80. let minulého století. Že nás asi ani v příštích měsících na cenové frontě nečeká zrovna nic pěkného, bohužel věští mimo jiné i vývoj cen průmyslových výrobců.

Soustřeďme se nejprve opět na Německo (data jdou dále do minulosti než u nás). V jeho případě rostou ceny v průmyslu (i bez energií) dokonce násobně rychleji než ve zmíněných 80. letech. Prozatím navíc růst nenašel vrchol. Dodejme, že ceny spotřebitelské mají typicky za cenami v průmyslu pár měsíců zpoždění, takže k optimismu v tomto směru opravdu zatím moc důvodů není.

Pro lepší interpretaci toho, co se děje, je však vhodné soustředit se nejen na vývoj cen, ale na jeho důvody. Ani ceny producentů totiž nepadají jen tak z nebe a různé příčiny mají zpravidla odlišné následky. A to i pro ostatní makroekonomické ukazatele, jako je například inflace spotřebitelská. Z tohoto pohledu je zajímavý nedávno publikovaný výzkum MMF, který se snaží rozlišit nabídkové a poptávkové faktory, které stojí za vývojem cen v průmyslu v různých zemích včetně Česka.

MMF naznačuje, že v období po COVIDu je český průmysl v historickém i mezinárodním srovnání poměrně výrazně ovlivněn negativními nabídkovými šoky (vedou zároveň k nižší produkci a vyšším cenám). Analýza bohužel také ukazuje, že nabídkové šoky se v Česku ve srovnání například s Německem do jádrové spotřebitelské inflace propisují o poznání významněji.

To ale není celý příběh, neboť asi polovina z růstu cen výrobců jde na vrub šokům poptávkovým (vedou zároveň k vyšší produkci a vyšším cenám). A jejich dopad do jádrové spotřebitelské inflace je ještě silnější, trvanlivější a s rychlejším náběhem než v případě nabídky.

I výsledky MMF tak ukazují, že nejhorší máme pravděpodobně ještě před sebou.

10

12 

*** TRHY ***

Koruna

Koruna na úvod nového týdne dále posilovala a dostala se během dne až k EUR/CZK 24,30. Úrokový diferenciál hraje ve prospěch české měny, stejně jako jestřábí vyznění posledního zasedání ČNB. Rizikem pro korunu zůstává zejména další vývoj války na Ukrajině, konkrétně případné zpřísnění sankcí na dovoz energetických komodit, po kterém včera volal např. francouzský prezident.

Eurodolar

Eurodolar se vrátil pod 1,10, k čemuž přispěly dolarové úrokové sazby, jež se pohnuly lehce vzhůru (naopak sazby v eurozóně více méně stagnovaly).

Pomineme-li rétoriku Fedu, tak z fundamentálních dat bude určitě stát za pozornost podnikatelská nálada v sektoru služeb v USA (index ISM), přičemž odhady HDP pro první kvartál zpřesní i výsledek americké obchodní bilance za únor. Trh však bude vyčkávat na zítra zveřejněný zápis z posledního sezení Fedu.


Čtěte více:

Perly týdne: Monetární utahování probíhá již asi rok, inflace brzy klesne a v Amazonu odbory stejně nebudou
01.04.2022 12:25
Kterým akciím nyní věří JPMorgan a na jaké světové trhy míří akcioví i...
Inflace v eurozóně je nejvýše od zavedení eura. V březnu vystoupala na 7,5 procent
01.04.2022 11:59
Míra inflace v eurozóně v březnu vystoupila na 7,5 procenta. To je re...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Rozbřesk: Inflace v Česku před a po invazi, Orbán udržel ústavní většinu
04.04.2022 9:08
Česká národní banka nenechala v uplynulém týdnu nikoho na pochybách, č...
Týdenní výhled: Rusko nemá zájem na příměří, Západ chystá sankce
04.04.2022 12:20
Válka na Ukrajině zřejmě stojí před svou druhou intenzivní fází. Po ne...

Váš názor
  •  
    05.04.2022 12:49

    Škoda auto, nabídkový šok? Když dokázala navýšit ceny, marže svých aut a zvýšit zisk o 50? V USA firmy to samé..... A co když je to vše důsledkem těch neskutečných nových peněz od centrálních banbk za posledních 15 let? Jenom rozvaha FEDu za toto období narostla o 9 biliónů!!!!! dolarů. To je to neustálé papuškování, že u nás rostou ceny nemovitostí z důvodu, že se málo staví....a při tom obdobnou rychlostí rostou ceny garáží, rekreačních objektů, pozemků.....tajže taky se málo staví? peněz jako hnoje a ztráta důvěry ve fiat měny......to je příčina současné inflace
    abc1
Aktuální komentáře
22.06.2024
14:43Každoroční průzkum ESG společnosti Fidelity International odhalil, že společnosti mají i nadále zájem zapojit se do této problematiky
9:56Víkendář: Investiční zásady Howarda Markse
21.06.2024
22:00S&P 500 si přes slabý závěr týdne připsal další týdenní růst  
17:35Na co je ekonomie? Na predikce cyklu a recesí moc ne
17:08Tlak na trhy v závěru týdne vyvinuly technologie a expirace opcí  
15:57Oživení na londýnských akciích nyní podporuje i příliv kapitálu před volbami
15:49TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti
15:45Komerční banka, a.s.: Regulatorní oznámení KB o prodeji dceřiné společnosti - VN 42, s.r.o.
15:31Děkujeme! Patria Finance se stala brokerem roku v soutěži Zlatá koruna 2024
14:33Studie: Čína vynaložila 230 miliard USD, aby vybudovala odvětví elektromobilů
14:10Hvězdnou rally na bankách stáhla dolů politická nejistota. Tato panika ale může představovat příležitost, domnívají se analytici
14:00SATPO finance, s.r.o.: Oznámení o výplatě pátého úrokového výnosu
14:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení o výplatě druhého úrokového výnosu
13:31Praha podepsala s KB smlouvu o koupi budovy na Václavském náměstí
13:06Čína varuje, že obchodní spory s EU by mohly vyvolat obchodní válku
12:40Perly týdne: Stále na počátku býčího trhu taženého umělou inteligencí
11:02Trojnásobné čarování v hodnotě 5,5 bilionu dolarů otestuje klid na Wall Street. V pátek vyprší platnost opcí na indexy, jednotlivé akcie a ETF
10:59Aktivita v podnikatelském sektoru eurozóny se v červnu výrazně zhoršila
10:50ČNB: Zahraniční dluh ČR v 1. čtvrtletí stoupl o 230,6 mld. na 4,853 bilionu Kč
10:49České dráhy, a.s.: Oznámení o vydání nové emise dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data