Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Pokles americké inflace umožní Fedu nezvýšit úrokové sazby

Rozbřesk: Pokles americké inflace umožní Fedu nezvýšit úrokové sazby

14.06.2023 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

 

Až do včerejšího dne panovaly nemalé pochybnosti o tom, jak by mohlo dopadnout dnešní zasedání americké centrální banky. Po včerejším zveřejněním výsledku americké centrální banky se rozjasnilo a zdá se být jasné, že tentokrát úrokové sazby nezvýší.

Připomeňme, že celková americká květnová inflace v meziročním srovnání propadla z 5 % na 4 %, přičemž krátkodobý výhled vyznívá stále směrem dolů. To bude pro holubičí většinu ve vedení Fedu dostatečný argument, aby protlačili pauzu ve zvyšování úrokových sazeb. Na druhou stranu jádrová inflace, a to ať již ta tradiční (tj. celková bez energií a potravin) či její nejrůznější odrůdy zůstala vysoká. Zpomalení na hodnotu 5,3 % je jen kosmetická a meziměsiční růst na úrovní 0,4 % nemůže Fed uspokojit v tom smyslu, že by mohl vyhlásit pauzu (v cyklu zvyšování sazeb) a posadil se do vyčkávacího módu.

A tím dostáváme k tomu, jak Fed asi odkomunikuje dnešní rozhodnutí. Holubičí verdikt ponechat sazby na stávající úrovni (5,0-5,25 %) by podle nás měl být kompenzován jestřábím vyzněním prognózy a následným vystoupením šéfa Fedu J. Powella. Ten by se na pozadí odhadované projekce úrokových sazeb bude snažit prodat trhu myšlenku, že nejde o definitivní konec cyklu zvyšovaní sazeb, ale že tento krok přijde na pořad v červenci. Jinak řečeno, do Fedem prezentované prognózy by se mělo dostat ještě jedno zvýšení o 25 bazických bodů (mediánová očekávání pro Fed Funds by se měly dostat na 5,37 % pro konec tohoto roku). Bude přitom na šéfovi J. Powellovi, aby trh sdělil, jak silný vzkaz pro červencové zasedání tato nová prognóza bude a jak vysoko je nastavena laťka proto, aby Fed upustil od své dosavadní komunikační strategie, že jedno zvýšení úrokových sazeb “přeskočí” a znovu se k němu plynule až na dalším (tj. červencovém) zasedání.

 

*** TRHY ***

Koruna

Koruna včera, podobně jako ostatní regionální měny, pokračovala v mírném oslabování k hranici 23,80 EUR/CZK. Tuzemský makro kalendář je dnes prázdný, nicméně koruna bude muset být ve střehu vzhledem k dnešnímu zasedánín Fedu. Pokud by byla komunikace Fedu směrem k červencovému zasedání nad očekávání jestřábí, celá paleta rizikových aktiv, včetně české měny, by se mohla dostat znovu pod tlak.

Eurodolar

Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,08, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.

Regionální Forex

Maďarský forint včera viditelně oslabil a měnový pár EUR/HUF se dostal po delší době nad hranici 370. Domácí záminkou k oslabení byl článek ministra hospodářství Martona Nagyho, který centrální bance doporučil, aby zvýšila inflační cíl (v současnosti na úrovni 3%). Dodejme, že Nagy je bývalý viceguvernér MNB, přičemž centrální banka sama tento nápad nijak nekomentovala.


 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Dohráno po navýšení dluhové stropu v USA a šéf padlé americké banky guvernérem turecké centrální banky?
07.06.2023 9:17
Kauza navýšení dluhového stropu v USA je úspěšně za námi, ale její doz...
Rozbřesk: Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 9:14
Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké infl...
Rozbřesk: Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko? S&P500 se vrátil do býčího trhu
09.06.2023 9:07
Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na sla...
Rozbřesk: Automotive a sázka na “nejistotu”
12.06.2023 9:46
Průmyslová výroba v posledních měsících začala klopýtat a jediným svět...
Kapitalismus pro všechny podle Petera Stavrose
14.06.2023 8:25
Peter Stavros z investiční společnosti KKR hovořil na Bloombergu o své...
Rozbřesk: Inflace dál zvolňuje, do jednociferných pater se dostaneme asi již v červnu
13.06.2023 9:04
Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 ...
Banka Barclays prodala více cenných papírů než zaregistovala, žalují ji investoři
13.06.2023 18:25
Společnost Barclays nesledovala kolik cenných papírů navázaných na ind...
Akcie na Wall Street i nadále pokračují v rally
13.06.2023 22:05
Úterní obchodování na zámořských trzích se neslo ve velmi pozitivním d...
Soudce v USA zatím zablokoval plán Microsoftu převzít firmu Activision Blizzard. Vláda argumentuje dopadem na spotřebitele
14.06.2023 8:38
Soudce ve Spojených státech prozatím zablokoval plán softwarové společ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)