Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Portugalsko? O Nao!

Portugalsko? O Nao!

12.1.2011 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Paul Krugman věští na svém blogu těžkou budoucnost pro Portugalsko: Zdá se, že Portugalsko bude dalším eurodominem. Jedná se také o zdaleka nejméně jasný případ mezi zeměmi na periferii, které se dostaly do problémů. Jeho makroekonomický příběh je mnohem těžší odvyprávět, než je tomu v případě Řecka, Španělska a Irska. V Řecku šlo o přílišné zadlužení vlády, v Irsku a Španělsku o bublinu na trhu nemovitostí. Naopak Portugalsko si ve fiskální oblasti nevedlo špatně. Poměr dluhu a HDP tam byl na počátku krize zhruba porovnatelný, jako v Německu. A nedošlo tam ani k prudkému nárůstu cen realit. Privátní sektor se hodně zadlužil, nelze ovšem tak snadno vysvětlit proč.

Každopádně je jasné, že nyní má Portugalsko podobné problémy s nutnými změnami, jako Španělsko. A možná ještě větší. Ceny a mzdy leží mimo úroveň běžnou v dalších zemích eurozóny, jejich narovnání bude vyžadovat bolestivou vnitřní devalvaci, respektive deflaci. Ta bude mít v důsledku vysokého zadlužení velmi bolestivý vedlejší efekt.

Složitou situaci Portugalska potvrdil v rozhovoru pro CNBC i Gonçalo Pascoal, hlavní ekonom Millennium BCP. Klíčové budou podle něho další dvě aukce vládních dluhopisů, které jsou naplánovány na dnešek. V tuto chvíli se tržní sazby u čtyř a pětiletých portugalských dluhopisů nacházejí přibližně na stejné úrovni jako požadovaný úrok z úvěrů poskytovaných v rámci stabilizačního programu; vláda tak v tomto smyslu nemá motivaci k přijetí pomoci. To by navíc mělo „obrovské politické důsledky pro portugalskou vládu“, uvedl ekonom. Pokud tak výnosy dluhopisů výrazně neporostou, vláda pomoc nepřijme a bude argumentovat tím, že plní dohodnuté kroky k dosažení stabilizace a růstu ekonomiky.

Pascoal uvedl, že situace Portugalska se od Irska, které nakonec i přes plnění dohodnutých kroků muselo pomoc přijmout, liší v tom, že výnosy irských dluhopisů byly mnohem výš. Vedle toho je „finanční systém Irska v kritickém stavu“, což není případ Portugalska.

Zdroj: CNBC


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m