Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z čeho se skutečně bohatne

Z čeho se skutečně bohatne

2.4.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Thomas Piketty je známý francouzský ekonom, který se proslavil svou prací na téma příjmové nerovnosti. Jeho kniha „Kapitál ve 21. století“ tvrdí, že návratnost kapitálu je téměř vždy vyšší než tempo ekonomického růstu. Pokud by tomu tak skutečně bylo, bohatí by neustále bohatli a míra příjmové nerovnosti by se nikdy nepřestala zvyšovat. Ekonom Matt Rognlie ale poukazuje na to, že Pikettyho argumentace má tři slabé stránky.

Piketty nebere v úvahu odpisy. Akumulace strojů, budov a dalších hmotných aktiv ale znamená, že se musí více vydávat na jejich udržování. Tyto náklady podle Rognlieho postupně rostou – dnes je hodně kapitálu investováno například v počítačích a technologických produktech, které rychle zastarávají. Kapitalisté tedy musí stále více vydávat na to, aby je nahrazovali. Může se zdát, že do jejich kapes teče více peněz, ale ve skutečnosti jsou to jen vyšší náklady na zachování produkce. Podobné argumenty vznesli James Hamilton z University of California-San Diego a Benjamin Bridgman z Bureau of Economic Analysis.

Rognlie přidává další dvě tvrzení. První z nich se zakládá na tom, že většinu příjmů vlastníků kapitálu v posledních letech představuje růst cen akcií a ne růst účetní hodnoty kapitálu. Ta se zvýšila méně a je možné, že veškeré zvyšování bohatství vlastníků kapitálu je dáno pouze tím, že kolabuje riziková prémie akciového trhu. Nejzajímavější je ale třetí argument. Rognlie totiž říká, že téměř veškerý růst hodnoty kapitálu, o kterém Piketty hovoří, je vlastně dán růstem hodnoty půdy, která se do kapitálu také započítává. Jinak řečeno, jsou to vlastníci půdy a ne kapitalisté vlastnící podniky, kdo hromadí bohatství. Je pozoruhodné, že tento „detail“ byl doposud přehlížen.

Neměla moc vlastníků půdy zmizet s tím, jak skončil feudalismus? Možná ne. Hodnota půdy roste tam, kde lidé chtějí žít a pracovat blízko sebe. Z toho obrovským způsobem těží ti, kteří v těchto oblastech vlastní půdu. Pak by to znamenalo, že města budou příliš malá – motivace k tomu, abychom se shlukovali a zvyšovali tím svou produktivitu, bude eliminována vysokými cenami půdy. Přesun příjmů od lidí směrem k vlastníkům půdy by se zvyšoval s tím, jak se zvětšuje ekonomika a roste produktivita ve městech. Stačí se podívat na San Francisco, kde prudce rostou ceny půdy a její vlastníci shrábnou většinu bohatství, které bylo vytvořeno technologickým boomem.

Pokud je uvedené skutečně pravdou, příjmovou nerovnost bychom neměli narovnávat redistribucí příjmů směrem od korporací, ale směrem od půdy. Jak to učinit? V první řadě bychom měli otevřít větší prostor pro stavbu obytných domů v okolí měst. Hlavně bychom ale měli zavést daň z půdy – ta by se netýkala vytvořených staveb, ale jen samotné půdy. Milton Friedman ji nazýval „nejméně škodlivá daň“, protože podporuje efektivní využití půdy a zároveň je efektivní metodou redistribuce bohatství. K tomu ale budeme muset najít i způsob, jak čelit politické síle těch, kteří vlastní rozsáhlé pozemky. Tou nejvýznamnější politikou redistribuce bohatství se nakonec možná stane politika rozvoje měst.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Krátkodobé tipy - ikona doby Apple ale i bankovní gigant jsou v kurzu!
1.4.2015 11:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Prezidentský skandál a pád ekonomiky na brazilský způsob
2.4.2015 10:20
„Prezident nemůže být spokojený nebo nespokojený, co se ekonomiky týče...
Investice jaké svět neviděl
1.4.2015 17:15
Po krizi nabraly na intenzitě diskuse o tom, čím jsou dnes vlastně kry...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.2.2017
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data