Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z čeho se skutečně bohatne

Z čeho se skutečně bohatne

02.04.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Thomas Piketty je známý francouzský ekonom, který se proslavil svou prací na téma příjmové nerovnosti. Jeho kniha „Kapitál ve 21. století“ tvrdí, že návratnost kapitálu je téměř vždy vyšší než tempo ekonomického růstu. Pokud by tomu tak skutečně bylo, bohatí by neustále bohatli a míra příjmové nerovnosti by se nikdy nepřestala zvyšovat. Ekonom Matt Rognlie ale poukazuje na to, že Pikettyho argumentace má tři slabé stránky.

Piketty nebere v úvahu odpisy. Akumulace strojů, budov a dalších hmotných aktiv ale znamená, že se musí více vydávat na jejich udržování. Tyto náklady podle Rognlieho postupně rostou – dnes je hodně kapitálu investováno například v počítačích a technologických produktech, které rychle zastarávají. Kapitalisté tedy musí stále více vydávat na to, aby je nahrazovali. Může se zdát, že do jejich kapes teče více peněz, ale ve skutečnosti jsou to jen vyšší náklady na zachování produkce. Podobné argumenty vznesli James Hamilton z University of California-San Diego a Benjamin Bridgman z Bureau of Economic Analysis.

Rognlie přidává další dvě tvrzení. První z nich se zakládá na tom, že většinu příjmů vlastníků kapitálu v posledních letech představuje růst cen akcií a ne růst účetní hodnoty kapitálu. Ta se zvýšila méně a je možné, že veškeré zvyšování bohatství vlastníků kapitálu je dáno pouze tím, že kolabuje riziková prémie akciového trhu. Nejzajímavější je ale třetí argument. Rognlie totiž říká, že téměř veškerý růst hodnoty kapitálu, o kterém Piketty hovoří, je vlastně dán růstem hodnoty půdy, která se do kapitálu také započítává. Jinak řečeno, jsou to vlastníci půdy a ne kapitalisté vlastnící podniky, kdo hromadí bohatství. Je pozoruhodné, že tento „detail“ byl doposud přehlížen.

Neměla moc vlastníků půdy zmizet s tím, jak skončil feudalismus? Možná ne. Hodnota půdy roste tam, kde lidé chtějí žít a pracovat blízko sebe. Z toho obrovským způsobem těží ti, kteří v těchto oblastech vlastní půdu. Pak by to znamenalo, že města budou příliš malá – motivace k tomu, abychom se shlukovali a zvyšovali tím svou produktivitu, bude eliminována vysokými cenami půdy. Přesun příjmů od lidí směrem k vlastníkům půdy by se zvyšoval s tím, jak se zvětšuje ekonomika a roste produktivita ve městech. Stačí se podívat na San Francisco, kde prudce rostou ceny půdy a její vlastníci shrábnou většinu bohatství, které bylo vytvořeno technologickým boomem.

Pokud je uvedené skutečně pravdou, příjmovou nerovnost bychom neměli narovnávat redistribucí příjmů směrem od korporací, ale směrem od půdy. Jak to učinit? V první řadě bychom měli otevřít větší prostor pro stavbu obytných domů v okolí měst. Hlavně bychom ale měli zavést daň z půdy – ta by se netýkala vytvořených staveb, ale jen samotné půdy. Milton Friedman ji nazýval „nejméně škodlivá daň“, protože podporuje efektivní využití půdy a zároveň je efektivní metodou redistribuce bohatství. K tomu ale budeme muset najít i způsob, jak čelit politické síle těch, kteří vlastní rozsáhlé pozemky. Tou nejvýznamnější politikou redistribuce bohatství se nakonec možná stane politika rozvoje měst.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Krátkodobé tipy - ikona doby Apple ale i bankovní gigant jsou v kurzu!
01.04.2015 11:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Prezidentský skandál a pád ekonomiky na brazilský způsob
02.04.2015 10:20
„Prezident nemůže být spokojený nebo nespokojený, co se ekonomiky týče...
Investice jaké svět neviděl
01.04.2015 17:15
Po krizi nabraly na intenzitě diskuse o tom, čím jsou dnes vlastně kry...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.07.2025
9:10Víkendář: Směrem k měkčí formě globalizace?
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data