Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z čeho se skutečně bohatne

Z čeho se skutečně bohatne

02.04.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Thomas Piketty je známý francouzský ekonom, který se proslavil svou prací na téma příjmové nerovnosti. Jeho kniha „Kapitál ve 21. století“ tvrdí, že návratnost kapitálu je téměř vždy vyšší než tempo ekonomického růstu. Pokud by tomu tak skutečně bylo, bohatí by neustále bohatli a míra příjmové nerovnosti by se nikdy nepřestala zvyšovat. Ekonom Matt Rognlie ale poukazuje na to, že Pikettyho argumentace má tři slabé stránky.

Piketty nebere v úvahu odpisy. Akumulace strojů, budov a dalších hmotných aktiv ale znamená, že se musí více vydávat na jejich udržování. Tyto náklady podle Rognlieho postupně rostou – dnes je hodně kapitálu investováno například v počítačích a technologických produktech, které rychle zastarávají. Kapitalisté tedy musí stále více vydávat na to, aby je nahrazovali. Může se zdát, že do jejich kapes teče více peněz, ale ve skutečnosti jsou to jen vyšší náklady na zachování produkce. Podobné argumenty vznesli James Hamilton z University of California-San Diego a Benjamin Bridgman z Bureau of Economic Analysis.

Rognlie přidává další dvě tvrzení. První z nich se zakládá na tom, že většinu příjmů vlastníků kapitálu v posledních letech představuje růst cen akcií a ne růst účetní hodnoty kapitálu. Ta se zvýšila méně a je možné, že veškeré zvyšování bohatství vlastníků kapitálu je dáno pouze tím, že kolabuje riziková prémie akciového trhu. Nejzajímavější je ale třetí argument. Rognlie totiž říká, že téměř veškerý růst hodnoty kapitálu, o kterém Piketty hovoří, je vlastně dán růstem hodnoty půdy, která se do kapitálu také započítává. Jinak řečeno, jsou to vlastníci půdy a ne kapitalisté vlastnící podniky, kdo hromadí bohatství. Je pozoruhodné, že tento „detail“ byl doposud přehlížen.

Neměla moc vlastníků půdy zmizet s tím, jak skončil feudalismus? Možná ne. Hodnota půdy roste tam, kde lidé chtějí žít a pracovat blízko sebe. Z toho obrovským způsobem těží ti, kteří v těchto oblastech vlastní půdu. Pak by to znamenalo, že města budou příliš malá – motivace k tomu, abychom se shlukovali a zvyšovali tím svou produktivitu, bude eliminována vysokými cenami půdy. Přesun příjmů od lidí směrem k vlastníkům půdy by se zvyšoval s tím, jak se zvětšuje ekonomika a roste produktivita ve městech. Stačí se podívat na San Francisco, kde prudce rostou ceny půdy a její vlastníci shrábnou většinu bohatství, které bylo vytvořeno technologickým boomem.

Pokud je uvedené skutečně pravdou, příjmovou nerovnost bychom neměli narovnávat redistribucí příjmů směrem od korporací, ale směrem od půdy. Jak to učinit? V první řadě bychom měli otevřít větší prostor pro stavbu obytných domů v okolí měst. Hlavně bychom ale měli zavést daň z půdy – ta by se netýkala vytvořených staveb, ale jen samotné půdy. Milton Friedman ji nazýval „nejméně škodlivá daň“, protože podporuje efektivní využití půdy a zároveň je efektivní metodou redistribuce bohatství. K tomu ale budeme muset najít i způsob, jak čelit politické síle těch, kteří vlastní rozsáhlé pozemky. Tou nejvýznamnější politikou redistribuce bohatství se nakonec možná stane politika rozvoje měst.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Krátkodobé tipy - ikona doby Apple ale i bankovní gigant jsou v kurzu!
01.04.2015 11:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Prezidentský skandál a pád ekonomiky na brazilský způsob
02.04.2015 10:20
„Prezident nemůže být spokojený nebo nespokojený, co se ekonomiky týče...
Investice jaké svět neviděl
01.04.2015 17:15
Po krizi nabraly na intenzitě diskuse o tom, čím jsou dnes vlastně kry...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.10.2022
9:16Víkendář: Dolar jako nejatraktivnější aktivum a možný příklon k populistické fiskální politice
01.10.2022
9:09Víkendář: Fiskální uvolnění jen zvýší potřebu razantního monetárního utažení
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data