Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

09.10.2018 16:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Výnosy amerických vládních dluhopisů poskočily v úterý na sedmiletá maxima. Předpovídat příchod medvědího trhu není nikdy jednoduché, u pevných výnosů je to ale ještě těžší, podotýká na webu CNBC.

V únoru vyrostly desetileté americké výnosy o 40 bazických bodů. Akciové trhy se potom zjančily. Zvýšila se kolísavost, což hezky zobrazil index VIX, který se používá jako měřítko nervozity na širším trhu. Pak se situace s úrokovými sazbami na vládním dluhu ustálila, navzdory tomu, že americká centrální banka dvakrát zvedla úrokové sazby, což obvykle posílá dluhopisové výnosy nahoru. Od května se desetileté americké výnosy držely mezi 2,8 % a 3 %.

Minulý měsíc se tohle všechno změnilo. Kumulativní nárůst výnosu se vyšplhal na 45 bazických bodů, přičemž navýšení o konečných 18 bodů se odehrálo minulý týden. Desetiletý výnos se v úterý dostal až na skoro 3,26 %, což je úroveň, kde od května 2011 nebyl.

0

V prostředí vyšších úrokových sazeb by budoucí výnosnost akcií nemusela vypadat tak růžově a americké akciové trhy si to začínají uvědomovat. Výnosy z dluhových papírů amerického ministerstva financí se používají k ocenění úroků všech druhů úvěrů napříč Spojenými státy. Vyšší úroky znamenají dražší půjčky, a když úvěry zdraží, mohly by se některé firmy ocitnout v kleštích. Investoři proto začali vyhodnocovat, jaký smysl má držet růstové akcie v pozdní fázi cyklu.

Důvodů, proč dluhopisy nevidět pozitivně, je samozřejmě také mnoho. Americká inflace roste, což je pro držitele dluhopisů obvykle špatná zpráva. Fed v rámci kvantitativního utahování pozvolna redukuje svoji bilanci, což ve výsledku znamená, že finanční systém už není tolik zaplaven likviditou a dolary.

Letošní posilování dolaru, rovněž spojované s vyššími náklady na financování, znamená, že americké státní dluhopisy už nejsou tak zajímavé pro zahraniční účty a investory, kteří svoje portfolia obvykle zajišťují americkými bondy.

Zapomenout přitom nesmíme, že Spojené státy se nacházejí ve víru expanzivní fiskální politiky. V srpnu vydalo americké ministerstvo financí dluh za více než bilion USD (hodnota hrubé emise), což se stalo vůbec poprvé.

Proč nevidět rudě?

Někteří obchodníci na trzích s pevnými výnosy nicméně tvrdí, že nedávná korekce u dluhopisových výnosů se možná chýlí ke konci. Zhruba čtvrtina bondů ve světě nese pořád záporný výnos. Jeden z argumentů, které zaznívají, je ten, že dokud ECB a japonská centrální banka pokračují v akomodativní , tedy uvolněnější a ekonomiku podporující měnové politice, existuje pouze omezený počet míst, kde svoji hotovost zaparkovat a dostat za ni solidní peníze. Jedním z nich americký trh s dluhopisy.

Z hlediska „odměny za riziko“ budou investoři raději sahat po „bezrizikových“ aktivech s nižší volatilitou, jakou jsou americké Treasuries, než po rizikovějším dluhu na rozvíjejících se trzích. Vzpruhou může být i proces, ve kterém se domácí penzijní fondy zbavují přebytečného rizika.

Na trhu nyní převládá názor, že některé akciové tituly může být moudré už dál nebrat na palubu. Investoři do akcií by si ale měli poznamenat, že medvědí šuškanda je už určitě tady, píše také CNBC.

Zdroj: CNBC, FT (graf)

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Cyklus stárne. Jak investovat?
11.09.2018 15:04
Podle investiční společnosti Pimco lze pozorovat řadu známek stárnoucí...
Reuters: V odhadovaném růstu 10letých výnosů vedou ty české
21.09.2018 11:07
Kdyby existovala soutěž v očekávaném růstu výnosů desetiletých státníc...
Fidelity International: Vládní dluhopisy ovlivní geopolitická nejistota
24.09.2018 6:02
Americký FED bude muset v nadcházejícím období vybalancovat v souladu ...
Italský
28.09.2018 14:39
Italské vládní dluhopisy, evropský akciový trh a také evropská společ...
Globální vzorec současnosti: Čím lépe v USA, tím hůře jiným?
05.10.2018 17:37
Pictet ve své nové analýze tvrdí, že „celkový hospodářský výhled vypad...
Největší riziko, které trhy ignorují
08.10.2018 16:33
Známý ekonom Brad DeLong v roce 2014 ve své úvaze o hrozbách býčího tr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC