Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

09.10.2018 16:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Výnosy amerických vládních dluhopisů poskočily v úterý na sedmiletá maxima. Předpovídat příchod medvědího trhu není nikdy jednoduché, u pevných výnosů je to ale ještě těžší, podotýká na webu CNBC.

V únoru vyrostly desetileté americké výnosy o 40 bazických bodů. Akciové trhy se potom zjančily. Zvýšila se kolísavost, což hezky zobrazil index VIX, který se používá jako měřítko nervozity na širším trhu. Pak se situace s úrokovými sazbami na vládním dluhu ustálila, navzdory tomu, že americká centrální banka dvakrát zvedla úrokové sazby, což obvykle posílá dluhopisové výnosy nahoru. Od května se desetileté americké výnosy držely mezi 2,8 % a 3 %.

Minulý měsíc se tohle všechno změnilo. Kumulativní nárůst výnosu se vyšplhal na 45 bazických bodů, přičemž navýšení o konečných 18 bodů se odehrálo minulý týden. Desetiletý výnos se v úterý dostal až na skoro 3,26 %, což je úroveň, kde od května 2011 nebyl.

0

V prostředí vyšších úrokových sazeb by budoucí výnosnost akcií nemusela vypadat tak růžově a americké akciové trhy si to začínají uvědomovat. Výnosy z dluhových papírů amerického ministerstva financí se používají k ocenění úroků všech druhů úvěrů napříč Spojenými státy. Vyšší úroky znamenají dražší půjčky, a když úvěry zdraží, mohly by se některé firmy ocitnout v kleštích. Investoři proto začali vyhodnocovat, jaký smysl má držet růstové akcie v pozdní fázi cyklu.

Důvodů, proč dluhopisy nevidět pozitivně, je samozřejmě také mnoho. Americká inflace roste, což je pro držitele dluhopisů obvykle špatná zpráva. Fed v rámci kvantitativního utahování pozvolna redukuje svoji bilanci, což ve výsledku znamená, že finanční systém už není tolik zaplaven likviditou a dolary.

Letošní posilování dolaru, rovněž spojované s vyššími náklady na financování, znamená, že americké státní dluhopisy už nejsou tak zajímavé pro zahraniční účty a investory, kteří svoje portfolia obvykle zajišťují americkými bondy.

Zapomenout přitom nesmíme, že Spojené státy se nacházejí ve víru expanzivní fiskální politiky. V srpnu vydalo americké ministerstvo financí dluh za více než bilion USD (hodnota hrubé emise), což se stalo vůbec poprvé.

Proč nevidět rudě?

Někteří obchodníci na trzích s pevnými výnosy nicméně tvrdí, že nedávná korekce u dluhopisových výnosů se možná chýlí ke konci. Zhruba čtvrtina bondů ve světě nese pořád záporný výnos. Jeden z argumentů, které zaznívají, je ten, že dokud ECB a japonská centrální banka pokračují v akomodativní , tedy uvolněnější a ekonomiku podporující měnové politice, existuje pouze omezený počet míst, kde svoji hotovost zaparkovat a dostat za ni solidní peníze. Jedním z nich americký trh s dluhopisy.

Z hlediska „odměny za riziko“ budou investoři raději sahat po „bezrizikových“ aktivech s nižší volatilitou, jakou jsou americké Treasuries, než po rizikovějším dluhu na rozvíjejících se trzích. Vzpruhou může být i proces, ve kterém se domácí penzijní fondy zbavují přebytečného rizika.

Na trhu nyní převládá názor, že některé akciové tituly může být moudré už dál nebrat na palubu. Investoři do akcií by si ale měli poznamenat, že medvědí šuškanda je už určitě tady, píše také CNBC.

Zdroj: CNBC, FT (graf)

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Cyklus stárne. Jak investovat?
11.09.2018 15:04
Podle investiční společnosti Pimco lze pozorovat řadu známek stárnoucí...
Reuters: V odhadovaném růstu 10letých výnosů vedou ty české
21.09.2018 11:07
Kdyby existovala soutěž v očekávaném růstu výnosů desetiletých státníc...
Fidelity International: Vládní dluhopisy ovlivní geopolitická nejistota
24.09.2018 6:02
Americký FED bude muset v nadcházejícím období vybalancovat v souladu ...
Italský
28.09.2018 14:39
Italské vládní dluhopisy, evropský akciový trh a také evropská společ...
Globální vzorec současnosti: Čím lépe v USA, tím hůře jiným?
05.10.2018 17:37
Pictet ve své nové analýze tvrdí, že „celkový hospodářský výhled vypad...
Největší riziko, které trhy ignorují
08.10.2018 16:33
Známý ekonom Brad DeLong v roce 2014 ve své úvaze o hrozbách býčího tr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data