Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

Proč by investoři do akcií měli sledovat dluhopisové výnosy

09.10.2018 16:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Výnosy amerických vládních dluhopisů poskočily v úterý na sedmiletá maxima. Předpovídat příchod medvědího trhu není nikdy jednoduché, u pevných výnosů je to ale ještě těžší, podotýká na webu CNBC.

V únoru vyrostly desetileté americké výnosy o 40 bazických bodů. Akciové trhy se potom zjančily. Zvýšila se kolísavost, což hezky zobrazil index VIX, který se používá jako měřítko nervozity na širším trhu. Pak se situace s úrokovými sazbami na vládním dluhu ustálila, navzdory tomu, že americká centrální banka dvakrát zvedla úrokové sazby, což obvykle posílá dluhopisové výnosy nahoru. Od května se desetileté americké výnosy držely mezi 2,8 % a 3 %.

Minulý měsíc se tohle všechno změnilo. Kumulativní nárůst výnosu se vyšplhal na 45 bazických bodů, přičemž navýšení o konečných 18 bodů se odehrálo minulý týden. Desetiletý výnos se v úterý dostal až na skoro 3,26 %, což je úroveň, kde od května 2011 nebyl.

0

V prostředí vyšších úrokových sazeb by budoucí výnosnost akcií nemusela vypadat tak růžově a americké akciové trhy si to začínají uvědomovat. Výnosy z dluhových papírů amerického ministerstva financí se používají k ocenění úroků všech druhů úvěrů napříč Spojenými státy. Vyšší úroky znamenají dražší půjčky, a když úvěry zdraží, mohly by se některé firmy ocitnout v kleštích. Investoři proto začali vyhodnocovat, jaký smysl má držet růstové akcie v pozdní fázi cyklu.

Důvodů, proč dluhopisy nevidět pozitivně, je samozřejmě také mnoho. Americká inflace roste, což je pro držitele dluhopisů obvykle špatná zpráva. Fed v rámci kvantitativního utahování pozvolna redukuje svoji bilanci, což ve výsledku znamená, že finanční systém už není tolik zaplaven likviditou a dolary.

Letošní posilování dolaru, rovněž spojované s vyššími náklady na financování, znamená, že americké státní dluhopisy už nejsou tak zajímavé pro zahraniční účty a investory, kteří svoje portfolia obvykle zajišťují americkými bondy.

Zapomenout přitom nesmíme, že Spojené státy se nacházejí ve víru expanzivní fiskální politiky. V srpnu vydalo americké ministerstvo financí dluh za více než bilion USD (hodnota hrubé emise), což se stalo vůbec poprvé.

Proč nevidět rudě?

Někteří obchodníci na trzích s pevnými výnosy nicméně tvrdí, že nedávná korekce u dluhopisových výnosů se možná chýlí ke konci. Zhruba čtvrtina bondů ve světě nese pořád záporný výnos. Jeden z argumentů, které zaznívají, je ten, že dokud ECB a japonská centrální banka pokračují v akomodativní , tedy uvolněnější a ekonomiku podporující měnové politice, existuje pouze omezený počet míst, kde svoji hotovost zaparkovat a dostat za ni solidní peníze. Jedním z nich americký trh s dluhopisy.

Z hlediska „odměny za riziko“ budou investoři raději sahat po „bezrizikových“ aktivech s nižší volatilitou, jakou jsou americké Treasuries, než po rizikovějším dluhu na rozvíjejících se trzích. Vzpruhou může být i proces, ve kterém se domácí penzijní fondy zbavují přebytečného rizika.

Na trhu nyní převládá názor, že některé akciové tituly může být moudré už dál nebrat na palubu. Investoři do akcií by si ale měli poznamenat, že medvědí šuškanda je už určitě tady, píše také CNBC.

Zdroj: CNBC, FT (graf)

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Cyklus stárne. Jak investovat?
11.09.2018 15:04
Podle investiční společnosti Pimco lze pozorovat řadu známek stárnoucí...
Reuters: V odhadovaném růstu 10letých výnosů vedou ty české
21.09.2018 11:07
Kdyby existovala soutěž v očekávaném růstu výnosů desetiletých státníc...
Fidelity International: Vládní dluhopisy ovlivní geopolitická nejistota
24.09.2018 6:02
Americký FED bude muset v nadcházejícím období vybalancovat v souladu ...
Italský
28.09.2018 14:39
Italské vládní dluhopisy, evropský akciový trh a také evropská společ...
Globální vzorec současnosti: Čím lépe v USA, tím hůře jiným?
05.10.2018 17:37
Pictet ve své nové analýze tvrdí, že „celkový hospodářský výhled vypad...
Největší riziko, které trhy ignorují
08.10.2018 16:33
Známý ekonom Brad DeLong v roce 2014 ve své úvaze o hrozbách býčího tr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)