Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Recese v USA je už za rohem čistě proto, jak dlouhá je současná fáze expanze

Recese v USA je už za rohem čistě proto, jak dlouhá je současná fáze expanze

07.05.2019 12:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Expanze americké ekonomiky začala v červnu roku 2009 a nyní už je pravděpodobné, že svou délkou překoná poválečný rekord. Toho bylo dosaženo mezi březnem 1991 a březnem 2001. Přirozeně se tak množí úvahy o tom, zda mimořádná délka současné expanze neznamená rostoucí riziko recese. Franck Portier, který působí jako profesor ekonomie na University College London, se domnívá, že odpověď je zřejmě kladná. 

Podle průzkumu National Association for Business Economics má 10 % ekonomů za to, že recese přijde již v tomto roce, ale 42 % z nich vidí její příchod v roce 2020. Jiní ale tvrdí, že délka expanze nijak nesouvisí s pravděpodobností recese. Portier ovšem říká, že jeho výzkum ukazuje opak. Ekonom na základě analýzy dat z období po druhé světové válce tvrdí, že „existuje konzistentní důkaz vztahu mezi stářím expanze a pravděpodobností recese“. Například u expanzí, které trvají jen pět čtvrtletí, je tak pravděpodobnost recese asi 10 %. Nicméně u expanzí trvajících 35 čtvrtletí se již pravděpodobnost zvyšuje na 30 – 40 %. Pravděpodobnost recese do dvou let je pak v prvním případě 25 – 30 %, zatímco ve druhém již 50 – 80 %. 

Detailnější pohled na závislost pak ukazuje, že v období mezi 8 – 25 čtvrtletími expanze je vztah mezi její délkou a pravděpodobností recese negativní. Podle ekonoma to může být odrazem toho, že v tomto období má expanze „nejhlubší kořeny“. Po něm má ale ekonomika tendenci prohlubovat nerovnováhy a tudíž se vrací negativní vztah mezi délkou expanze a pravděpodobností recese. 

Portier také nachází důkazy pro tvrzení, že „propad zasévá semeno boomu a naopak“. Tento pohled říká, že během expanze se hromadí nerovnováhy, které mohou mít finanční povahu či mohou přicházet z reálné ekonomiky. Zástupcem první skupiny mohou být příliš vysoké dluhy, zástupcem druhé zase nadměrné investice do výrobních kapacit. Právě tyto mechanismy pak mohou vysvětlovat, proč pravděpodobnost recese roste s tím, jak expanze stárne. 

Tento vztah ale nelze chápat deterministicky – nelze hovořit o tom, že po určité době trvání expanze je pravděpodobnost recese 100 %. Nicméně v současné době existuje podle ekonoma řada důvodů k obavám, včetně zpomalení čínské ekonomiky či inverze výnosové křivky. A i bez těchto vnějších faktorů sama délka expanze naznačuje, že pravděpodobnost recese v následujících dvou letech je větší, než byla před rokem nebo dvěma. 

Zdroj: VoxEU


 

Čtěte více:

Prospěšná práce investičních mrchožroutů
25.04.2019 12:49
Daniel Osorio, který stojí v čele společnosti Andean Capital Advisors,...
Pravé příčiny útlumu evropské ekonomiky a jeho řešení
29.04.2019 5:58
Podle mnohých názorů trpí růst eurozóny zejména kvůli chybné politice ...
Velké americké deficity řeší velký problém pro trhy
26.04.2019 10:42
Rozpočtové deficity Spojených států považují ekonomové v mnoha případe...
Roste riziko ropného šoku
03.05.2019 5:51
Zatímco na počátku roku se ve světové ekonomice začal šířit pocit pesi...
Vládní podvody s inflačními čísly a přesun inflace k investičním bublinám
29.04.2019 17:56
Dnes bych rád zakončil úvahy o monetárních spikleneckých teoriích a ne...
Jediná inflací nafouknutá bublina a jedno varování
03.05.2019 17:58
Monetárním spikleneckým teoriím a s nimi souvisejícím jevům jsem se tu...
Natixis: Brexitýři nechápou základní ekonomická fakta a posouvají zemi k velkým problémům
06.05.2019 6:08
Brexit kritizuje řada ekonomů s tím, že přinese Velké Británii značné ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.12.2022
17:32Výsledky Okta nebyly zrovna zářné, akciím ale pomohlo nízké očekávání  
16:47Data krotí optimismus, Amerika po ISM obrací dolů  
16:35Tomáš Vlk: Aktivita amerických továren se začíná snižovat - ISM klesá pod klíčovou hranici  
15:29Jaromír Strnad: Akcie KB jsou nyní zajímavé. Potenciál k růstu má i Amazon
14:43Schodek státního rozpočtu ke konci listopadu vzrostl na 337,1 miliard korun. Loni byl za stejné období ještě vyšší
14:30Nezvyklé pohyby stejným směrem u akcií i dluhopisů rozbíjí portfolia 60:40. Svítá ale naděje
13:24Banky eurozóny podceňují realitu hospodářského poklesu
13:09Komentář k výsledkům Snowflake: Očekávání splněna, ale ztráty dále rostou  
11:49Nový ropný zlom: Jsou evropské ropné společnosti opět vhodné k investici?
11:11Powell včera spustil nákupní mánii, Evropa je však opatrná před rizikovým ISM  
10:53"Podělal jsem to", ale vědomě nepodváděl, říká bývalý šéf FTX navzdory doporučení svých právníků mlčet
10:39Pohled insiderů na podmínky v českém průmyslu zůstává chladný, ukázal listopadový PMI index
10:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:12Rozbřesk: Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
8:52Evropské futures po Powellově projevu následují růstovou Ameriku. Dolar klesá  
6:04Technická analýza Etsy: Rýsuje se možnost úspěšného obchodu  
30.11.2022
22:00Index DJIA vstoupil do býčího trhu  
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dollar General Corp (10/22 Q3, Bef-mkt)
Kroger Co/The (10/22 Q3, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
UiPath Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Veeva Systems Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Zscaler Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu