Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Mapa pro rok 2023 a nulová kapitulace technologií

Perly týdne: Mapa pro rok 2023 a nulová kapitulace technologií

25.11.2022 13:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Goldman Sachs ukazuje, jak by se mohly chovat americké akcie ve scénářích měkkého a tvrdého přistání. Dan Suzuki ze společnosti Richard Bernstein Advisors se domnívá, že technologie mají před sebou ještě znatelnou korekci. A Andrew Sheets z Morgan Stanley věří, že příští rok se od toho letošního bude výrazně odlišovat. 

Nulová kapitulace technologií: Dan Suzuki ze společnosti Richard Bernstein Advisors se domnívá, že na technologiích zatím došlo k „nulové kapitalizaci“. Dokazují to nadále vysoké valuace tohoto sektoru i objem kapitálu, který tímto směrem proudí. Splasknutí bublin podle experta nějakou dobu trvá a bude tomu tak i v tomto případě.

Suzuki na CNBC připomněl, že na vrcholu technologické bubliny tvořily technologie a telekomunikace asi 40 % celého akciového trhu. Po prasknutí této bubliny byl jejích podíl jen asi 16 %. Nyní tyto dva sektory spolu se zbožím dlouhodobé spotřeby představují asi 40 % celé kapitalizace amerických akcií, na vrcholu to bylo zhruba 50 %. Podle experta tedy tyto sektory čeká další pokles.

Které části trhu se naopak Suzukimu líbí? Podle něj je kvůli makroekonomickému prostředí namístě orientovat se zejména na silné společnosti. Pokles cen ale přináší určité příležitosti i u některých cykličtejších aktiv. Suzuki tak za zajímavou považuje například energetiku, hodnotové akcie, akcie malých firem, čínská aktiva a také dlouhodobé vládní dluhopisy v USA.

Měkké a tvrdé přistání: Goldman Sachs prezentuje své predikce dalšího vývoje na americkém trhu. Počítá se dvěma scénáři, kdy hladké přistání americké ekonomiky zvedá hodnotu indexu S&P 500 na konci příštího roku na 4000 bodů. Tvrdé přistání by pak podle Goldman Sachs znamenalo, že index uzavře příští rok na hodnotě 3750 bodů s tím, že v polovině roku si sáhne na dno na 3150 bodech:

perly 1
Zdroj: Twitter

Odlišný rok 2023: Jaká je investiční mapa pro příští rok? Na tuto otázku na Bloombergu odpovídal stratég Andrew Sheets z Morgan Stanley, podle kterého by se rok 2023 měl výrazně lišit od toho letošního. Do něj totiž akcie vstupovaly s hodně vysokými valuacemi, vysoko se držela i inflace a Fed se přesunul k razantnímu utahování své politiky. V příštím roce by se mělo změnit v podstatě vše. Valuace akcií jsou totiž znatelně níže, inflace by měla podle experta klesat a „Fed bude mnohem méně jestřábí“. 

Podle Bloombergu se nyní často hovoří o náročné první polovině příštího roku s tím, že v té druhé přijde obrat k lepšímu i díky tomu, že klesne inflace. Sheets se domnívá, že inflace se v příštím roce skutečně znatelně sníží a Fed zvedne sazby už jen v lednu. Na druhou stranu ale Morgan Stanley předpokládá, že ziskovost obchodovaných firem ještě znatelně klesne. Optimismus u akcií tak bude namístě spíše v druhé části roku.

Sheets připomněl, jak těžké bylo letos predikovat vývoj inflace, podle něj ale existuje řada dobrých důvodů, proč by měla v příštím roce začít výrazně klesat. Stále tu je ale vysoká nejistota. K tomu se přidává efekt, který stratég popsal následovně: „Ve chvíli, kdy Fed přestane zvedat sazby, bude se politika uvolňovat“. Sheets tím narážel na to, že chování trhů poté, co přestanou růst sazby, může samo o sobě uvolňovat finanční podmínky. „To by šlo proti všemu, čeho se Fed snaží dosáhnout a hodně se debatuje, jak bude centrální banka v tomto ohledu komunikovat“ dodal expert. 

Morgan Stanley tedy očekává, že poslední zvýšení sazeb přijde v lednu. To ale neznamená, že „Fed řekne, to bylo vše“. Pravděpodobně bude monitorovat situaci a připomínat, že zvedání sazeb funguje se zpožděním a právě proběhlo nejrychlejší zvedání sazeb za posledních 40 let. Jinak řečeno, od centrální banky se nedá očekávat celkový obrat v politice a rétorice. Výzvou, kterou bere velmi vážně, je pro Fed uvolňování finančních podmínek ke kterému může nyní docházet ve vidině konce zvedání sazeb.


 
 
 
 

Čtěte více:

Pokles aktivity v podnikatelském sektoru eurozóny se zmírnil, poptávka dál klesá
23.11.2022 12:14
Pokles aktivity v podnikatelském sektoru eurozóny se v listopadu zmírn...
Trafigura: Evropa se může tuto i příští zimu vyhnout nedostatku plynu
23.11.2022 13:36
Evropa by se díky mírnému počasí posledních týdnů mohla vyhnout nedost...
Klienti BofA utíkají z akcií. Dluhopisy naopak zaznamenávají příliv už 39. týden v řadě
25.11.2022 11:21
Soukromí klienti Bank of America se podle dat z průzkumu hrnou do dluh...
EU kvůli sporu o plynový strop odkládá schválení dalších krizových opatření
24.11.2022 14:27
Ministři členských zemí Evropské unie se dnes dohodli na podmínkách sp...
S jedním z nejdůležitějších finančních příběhů posledních 40 let to je trochu jinak
24.11.2022 17:24
Jedním z hlavních finančních a ekonomických příběhů posledních desetil...
Miliardář se opičí po Sorosovi a sází proti hongkongskému dolaru. Svrchovaná Čína prý provázanou měnu nepotřebuje
25.11.2022 6:07
Investor a miliardář Bill Ackman sází proti hongkongskému dolaru a jeh...
Czechoslovak Group má většinu ve Fiocchi, předním výrobci malorážové munice
24.11.2022 16:08
Holding Czechoslovak Group (CSG) koupil většinový podíl v italském pod...
Tržby Kofoly za letošních 9 měsíců vzrostly, zisk ale klesl pod tíhou rostoucích nákladů
24.11.2022 17:38
Nápojářské skupině Kofola vzrostly za tři čtvrtletí tržby meziročně o...
Německá ekonomika ve třetím kvartálu dále rostla, poprvé překonala úroveň HDP před covid-19
25.11.2022 10:10
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla proti předchozím třem m...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
12:23Evropské trhy mírně rostou, američtí centrální bankéři se snaží zkrotit trh  
11:36Průmyslová výroba v Německu se v prosinci snížila o 3,1 procenta
11:27Vývoj americké ekonomiky v letošním roce a co s ní udělá otevírání té čínské
11:00Největší banka v eurozóně BNP zaostala ziskem za očekáváním, ale plánuje zpětný odkup akcií za 5 miliard eur
9:58Jan Bureš: Další slabý maloobchod - spotřeba táhla HDP dolů o něco výrazněji
9:47Maloobchodní tržby v prosinci opět zklamaly, prodej potravin klesl nejcitelněji od 2001
9:44Analytik k výsledkům KB: Rekordní celoroční zisk nad 17 mld. Kč a dividenda 60 Kč  
9:22Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Komerční banka již zítra, ČEZ v březnu
9:10Rozbřesk: Smíšené vyhlídky tuzemského průmyslu. K silnému dolaru mírně ztrácí koruna
9:04Ropná BP loni více než zdvojnásobila zisk. Růst cen fosilních paliv táhne vzhůru invaze na Ukrajinu
8:55Po těžkém pondělí pozitivní vstup do úterka, ukazují futures  
8:40Google zpřístupní chatovacího robota, do vyhledávání zapojí umělou inteligenci
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
17:15Trhy dále ochlazují svou euforii, objevují se nová geopolitická rizika  
16:03The Guardian: Křetínský doufá ve velký zisk díky dotacím pro britské elektrárny
15:52Prodávejte, jakmile S&P 500 překročí 4 200 bodů, varuje stratég Bank of America. Očekává 'oddalovanou apokalypsu'
13:53Apple má dobrý problém a přináší významný potenciál, domnívá se analytik Jim Suva
12:24Týdenní výhled: Centrální bankéři neztlumili euforii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)