Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Český pracovní trh pozvolna ochlazuje, koruna se slabým dolarem na pozitivní vlně

Rozbřesk: Český pracovní trh pozvolna ochlazuje, koruna se slabým dolarem na pozitivní vlně

17.02.2025 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Český pracovní trh pozvolna ochlazuje, jak ostatně ukázaly i poslední statistiky registrované nezaměstnanosti. Ta v lednu vzrostla na 4,3 % (zejména kvůli sezónnosti typické pro přelom roku) a za poslední rok se zvýšila o 0,3procentního bodu. V tuto chvíli se podle nás nadále neděje nic mimořádného. Ochlazení se pohybuje v mantinelech, které jsme předpokládali – počet registrovaných nezaměstnaných meziročně vzrostl zhruba jen o 21 tisíc. Navíc konkurenční míra nezaměstnanosti podle výběrových šetření mezi domácnostmi na konci roku 2024 po sezónním očištění lehce poklesla na 2,6 % (a je meziročně o 0,2procentního bodu nižší). 

Nárůst registrovaného počtu nezaměstnaných však bezesporu vypovídá o měnící se náladě na českém pracovním trhu. Když ho dáme dohromady se statistikami o zaměstnanosti za jednotlivá odvětví, dostaneme tento obrázek. Již dva roky pomalu redukuje pracovní místa český zpracovatelský průmysl (meziročně zhruba o 1,5-2 %), a to zejména kvůli slabé zahraniční poptávce nebo v důsledku relativně vysokých cen energií (chemický průmysl, zpracovatelé kovů). Na druhé straně to však do této chvíle v zásadě zvládaly vykompenzovat ostatní významní zaměstnavatelé – zejména pak stát (veřejný sektor včetně zdravotnictví a školství zaměstnává o 10 % pracovníků více než v roce 2019) a pak vybrané služby v čele s obchodem a dopravou. Díky tomu celková zaměstnanost i v uplynulém roce nadále lehce rostla (za první tři kvartály o cca 0,4 %). Toto perpetuum mobile, kdy průmysl propouští a veřejný sektor a služby nabírají, však nemůže fungovat do nekonečna. 

Řada služeb (například v dopravě) je méně či více propojena s výkonem průmyslu a stejně tak stát je ve finále závislý na výběru daní od průmyslových podniků a zaměstnanců v soukromém sektoru. Velkým rizikem pro náš scénář “zesilujícího” hospodářského oživení je proto právě delší stagnace českého průmyslu, která by se mohla promítnout do viditelnějšího ochlazení celého pracovního trhu a nižšího spotřebitelského sentimentu. 

Zesilující geopolitická rizika a regulatorní nejistota v klíčovém odvětví automatice naše obavy ještě trochu přiživují stejně tak jako poslední průzkumy mezi průmyslníky – podíl firem plánujících nabírat nové zaměstnance dál pozvolna klesá. Na druhé straně z historického pohledu je ochota “nabírat” ve zpracovatelském průmyslu stále na relativně slušných úrovních. Navíc dosavadní kosmetické ochlazení na trhu práce nijak nevykolejilo české domácnosti. I když lehce narůstá podíl strachujících se o práci, spotřebitelský apetit zejména po větších útratách dále narůstá…


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se drží v blízkosti 25,00 EUR/CZK. Nižší americké výnosy a slabý dolar ve světle slabších amerických čísel se jí relativně líbily. Prostor pro další zisky z relativně silných úrovní je však už podle nás v tomto týdnu omezený. Dnešní sváteční americké obchodování a nízká likvidita vybízejí spíše ke klidnějšímu obchodování v lehké defenzivě.

Eurodolar

Slabé lednové maloobchodní tržby v USA vyvolaly v pátek rally na amerických státních dluhopisech. Celkové tržby poklesly o 0,9 % m/m (oproti konsenzu -0,2 %), přičemž tržby v kontrolní skupině maloobchodu, která se při výpočtu HDP používá jako ukazatel spotřeby (výdajů za zboží), poklesly o 0,8 % m/m (oproti konsenzu +0,3 %). Lesní požáry v Los Angeles a nepříznivé zimní počasí v jiných částech země mohly snížit nákupní aktivitu v kamenných obchodech. Devět ze 13 kategorií vykázalo pokles, například prodejny motorových vozidel a nábytku. Výdaje v kategorii sektoru služeb (restaurace a bary) meziměsíčně vzrostly o 1 %. Revize prosincových údajů směrem nahoru, resp. z 0,4 % m/m na 0,7 % a z 0,7 % na 0,8 %, nemohly vykompenzovat lednový výpadek. 


 

Čtěte více:

Perly týdne: Co letos (ne)udělá Fed a co tíží Teslu
14.02.2025 13:24
Dan Niles z Niles Investment Management na CNBC porovnával akcie spole...
Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese
15.02.2025 9:00
Ekonom Scott Sumner se poměrně často odklání od převládajícího pohledu...
Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese (část druhá)
16.02.2025 9:00
Hovořit ve vztahu k Velké recesi a finanční krizi roku 2008 o bublině ...
Inflace drží Trumpovy celní plány na uzdě, domnívá se stratég Bank of America
14.02.2025 16:19
Rychlejší inflace v USA by mohla být pro finanční trhy dobrou zprávou...
Trhy teď řeší Trumpova cla, ale za korekcemi akciových trhů stojí dlouhodobě jiné faktory
17.02.2025 6:08
Zatímco se trhy zaměřují na celní politiku prezidenta Donalda Trumpa, ...
Trump se sejde s Putinem, Musk představí nejchytřejší AI a v USA se dnes neobchoduje
17.02.2025 8:55
Dnes se na amerických a kanadských trzích neobchoduje kvůli svátku Dne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.