Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou trhy zase výrazně levnější?

Budou trhy zase výrazně levnější?

22.05.2025 6:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý hodnotový investor Jeremy Grantham v rozhovoru pro WealthTrack popsal tři základní faktory, které podle něj nyní ovlivňují dění na akciovém trhu a znamenají, že další vývoj momentálně v podstatě nelze nijak odhadovat (viz zde). Poukázal i na to, že samotné vysoké valuace ještě neznamenají brzký nástup korekce, což ukazoval vývoj v USA před rokem 2000, ale také japonské akciové trhy.

V Japonsku podle experta poměr cen akcií k ziskům nikdy nedosahoval výš než na 25. Pak ale během akciové bubliny začaly valuace prudce růst nad tuto úroveň a Grantham uzavřel všechny své pozice na tomto trhu, když se PE dostalo na 45. Jenže valuace dál rostly a dostaly se znatelně nad 60. Tou dobou investorovy fondy výrazně zaostávaly za jinými právě kvůli tomu, že už nedržely japonské akcie. Situace se ale nakonec obrátila a útlum na japonském akciovém trhu trval desetiletí.

Správně načasování investičních kroků je v podobných případech podle experta „v podstatě nemožné“, a i když investor správně odhadne korekci, doba jejího příchodu je vysoce nejistá. Relativně dobře Grantham podle svých slov odhadl vývoj kolem finanční krize, protože se specializuje na trh nemovitostí a tato krize s ním úzce souvisela. Odhad byl tak podle něj v tomto případě poměrně jednoduchý, bylo zřejmé, jak velká bublina se na trhu vytvořila a jak moc se na souvisejících trzích spekulovalo. A jak nesmyslné bylo vytváření různých derivátů. 

Po krizi se přitom objevovaly otázky, proč její nástup nikdo neviděl, ale Grantham uvedl, že jeho lidé od roku 2007 přesně popisovali, co se stane. Nicméně tehdejší šéf americké centrální banky a ministr financí tvrdili, že vše je pod kontrolou. Grantham k tomu dodal, že trhy budou zase „mnohem levnější než nyní“. Avšak s ohledem na to, jak moc se nyní na akciích projevuje vliv umělé inteligence, celních válek a předchozí stimulace, je v podstatě nemožné říct, kdy se tak stane. 

Pro investiční fondy není podle experta zase takovým problémem, pokud zaostávají za ostatními na medvědím trhu. Opak ale platí, pokud trhy rostou. V prvním případě totiž „všichni zamrznou“ a čekají se svými kroky, až se situace obrátí. Býčí trh ale přináší prostředí, ve kterém řada lidí vydělává a ostatní na tom chtějí být stejně. V souvislosti s tím připomněl investor stimulaci během pandemie, která se podle něj projevila mohutnými spekulacemi na akciovém trhu. Pro současnou situaci pak není precedens, protože na trhu je hodně spekulace, stojí za ní předchozí stimulace a k tomu se přidávají zmíněné celní války a téma umělé inteligence. 

Zdroj: WealthTrack


 

Čtěte více:

Morgan Stanley: Tři silné akcie, které budou růst i po výsledcích
19.05.2025 5:49
Sázet na výsledky je hodně riskantní a po výsledcích je potenciál růst...
Wood: Globální snižování celního zdanění je dobrá věc, Tesla k 2600 dolarům
18.05.2025 14:38
Ředitelka společnosti Ark Invest Cathie Wood na CNBC uvedla, že Donald...
Invesco: Centrální banky postupují opatrně
17.05.2025 15:45
Obchodní konflikt mezi USA a Čínou, co proběhl v roce 2018 se jeví jak...
Víkendář: Proč to šlo v USA a ne ve Velké Británii
18.05.2025 9:00
Americká ekonomika se z pandemie dostala rychleji než Velká Británie a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2025
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste
17:10Schillerová nečeká dosažení vyrovnaného rozpočtu během příštích čtyř let
17:06Ruská ekonomika je podle ministra hospodářství Rešetnikova na pokraji recese
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace
14:36Z farmáře opět traderem. Obnovitelné zdroje přitahují na trh s energiemi staronové hráče  
13:38Britská centrální banka podle očekávání nechala základní sazbu na 4,25 procenta
12:45Rally na rozvíjejících se trzích bude pokračovat navzdory geopolitickému napětí i celním hrozbám, věří stratégové
11:37Norská centrální banka po pěti letech nečekaně snížila základní úrok
10:26Evropa obchoduje v červeném. Fed nepotěšil a napětí kolem Íránu graduje  
9:15Rozbřesk: Jestřábí Fed a hrozba amerického útoku na Írán pomáhají dolaru
8:55Trhy napjatě vyhlížejí možný americký útok na Írán a z Fedu zaznělo varování před inflaci  
6:09První kvartál přinesl silné výsledky. Trhy našly oporu v technologiích a zdravotnictví  
18.06.2025
22:03Fed vyšperkoval stagflační prognózu lehce jestřábí rétoriku
22:02Jestřábí Fed akciové investory příliš nepotěšil, Wall Street zavřela beze změny  
20:18Fed ponechal klíčovou sazbu beze změny, do konce roku nadále očekává dvě snížení
17:14Nippon Steel završila převzetí rivala U.S. Steel, Trump si vymínil zlatou akcii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu