Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by nyní poslalo akcie do kolen

Co by nyní poslalo akcie do kolen

22.05.2017 18:58

Tak to vypadá, že na trzích se může opět objevit jeden paradoxní jev. Ten se točí kolem pověstného útěku do bezpečných přístavů. Tedy kolem přílivu kapitálu do zemí jako je Švýcarsko, Německo, Japonsko, či USA ve chvílích, kdy trhy vnímají nějaké větší nebezpečí. Takový pohyb peněz je logický – pokud něco hrozí, hledám bezpečné aktivum, nejlépe vládní dluhopisy těch států, které jsou vůči hrozbám nejodolnější. Jenže co když je zdrojem rizika právě ta země, kam se investoři před rizikem schovávají nejraději?

Hovořím přirozeně o Spojených státech, jejichž prezident v posledních týdnech opět posunuje hranice možného tím nejhorším směrem a globální trhy už přestaly před vznikajícím chaosem zavírat oči. Znatelně se to mimo jiné projevuje na pravděpodobnosti předčasné výměny prezidenta (i když je těžké říci, jak by investoři nakonec tento vývoj hodnotili – viz můj předchozí příspěvek). Současná situace se každopádně znatelně projevuje na dluhopisových trzích dvou největších bezpečných přístavů – v USA a Německu. Tamní obligace jsou opět v kurzu, poptávka po nich zvedá jejich ceny a výnosy jdou po čase opět dolů:

Soustružník  

Jak tedy bylo naznačeno, investoři se v tomto případě ve snaze ochránit se před případnou bouří do značné části stahují do jejího potenciálního centra. Jak si to vysvětlit? Podobný jev nenastal poprvé, hodně patrný byl například při problémech s posunem dluhového limitu americké vlády. Může to být způsobeno tím, že trhy prostě fungují podle naučených mechanismů a to i dlouho poté, co je zřejmé, že tyto mechanismy již funkční nejsou (také tu ale funguje značné sebenaplňující se proroctví).

Nebo se investoři domnívají, že všechny dosavadní politické a celospolečenské problémy v USA jsou stále jen vlnkami na hladině, ale americká demokracie a ekonomika jsou ve svém jádru stále pevné jako skála. Tedy alespoň ve srovnání s jinými alternativami. V současné době je také pravděpodobné, že za vyšší poptávkou po obligacích je úpadek víry v nějakou přelomovou reflaci. Tato víra držela trhy po řadu měsíců, z části stála na reálném vývoji v globální ekonomice, z části na idealistických snech o tom, co všechno dokáže (a nedokáže) nový americký prezident.

Ať už je ale příčinou zejména úpadek víry v reflaci, či zvýšené riziko, pro akcie o pozitivní zprávy nejde. V prvních pokrizových letech fungoval dluhopisový trh často jako dobrý vedoucí indikátor pro trh akciový. Pak tato vazba poněkud oslabila a stávalo se, že zatímco dluhopisy varovaly před přílišným pesimismem, akcie dál upalovaly nahoru. Dnes dluhopisy opět varují, akcie zatím spíše váhají. Na jedné straně totiž stojí výše uvedené, na straně druhé poměrně dobrý ziskový výhled (opět viz předchozí příspěvek). A také je zřejmé, že pomalejší reflace/větší chaos by mohly zabrzdit Fed v rychlejším zvyšování sazeb, či dokonce zmenšování jeho rozvahy.

Vidím to tedy tak, že vyloženě do kolen by nyní akcie poslala asi jen kombinace aktivního chaos-strůjce v Bílém domě a jestřábů v čele Fedu. Podle následujícího grafu se očekávané sazby na konci roku letošního drží na poměrně stabilních úrovních, u příštího roku je ale v posledních týdnech zřejmé mírné zhrdličkovatění:

Soustružník

 

 

Čtěte více:

Humanizační investiční sázka
10.05.2017 19:11
Pokud se současná generace skutečně stane facebookovými humanizátory, ...
Čísla jsou venku. Půjde to nahoru, nebo dolů? A jak moc?
11.05.2017 11:03
Kdysi jsem četl jednu zajímavou studii týkající se chování akcií po zv...
Cyklus akciím stále nahrává, možná ale mizí investiční příležitost naší generace
12.05.2017 19:44
Naděje na reflaci globální ekonomiky sice v poslední době trochu opadl...
Čím jsme si vytvořili a zničili investiční příležitost naší generace
16.05.2017 13:15
Pokud bude dál pokračovat globální oživení a víra investorů v reflaci,...
Hurá na dovolenou a tři růstové akcie pro adrenalinové investory
16.05.2017 20:04
Investory, kteří hledají atraktivní růstové akcie a jsou ochotni čelit...
Co nám říkají biotechnologie svou 55procentní korekcí?
17.05.2017 18:29
Jen velmi výjimečně se centrální bankéři pustí do takového dobrodružst...
Hollywood našel nový zlatý důl. Které akcie z toho mohou nejvíce těžit?
18.05.2017 19:03
Z Hollywoodu se podle mne stává stále prázdnější nádoba, která se snaž...
Pád amerického prezidenta a trhliny v Číně proti ziskovému optimismu
19.05.2017 18:48
Na trzích je už nějaký čas podivuhodný klid a nabízí se tak otázka, zd...

Váš názor
  • Až do kolen ?
    22.05.2017 20:47

    Až Zeman rozprodá Čín'anům co tady ještě zbylo, celé Česko půjde o něco výše než do kolen. Kdy už Zeman přijme konečně Babiše, jak slíbil, aby se poradili a věci se začaly hýbat. Nebo bude zase čekat až se vrátí z nějaké další cesty. Ted' se zase dělo něco U Čápů - spousta lidí a velká pařba. Lidé bděte.
    ..
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)