Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by nyní poslalo akcie do kolen

Co by nyní poslalo akcie do kolen

22.05.2017 18:58

Tak to vypadá, že na trzích se může opět objevit jeden paradoxní jev. Ten se točí kolem pověstného útěku do bezpečných přístavů. Tedy kolem přílivu kapitálu do zemí jako je Švýcarsko, Německo, Japonsko, či USA ve chvílích, kdy trhy vnímají nějaké větší nebezpečí. Takový pohyb peněz je logický – pokud něco hrozí, hledám bezpečné aktivum, nejlépe vládní dluhopisy těch států, které jsou vůči hrozbám nejodolnější. Jenže co když je zdrojem rizika právě ta země, kam se investoři před rizikem schovávají nejraději?

Hovořím přirozeně o Spojených státech, jejichž prezident v posledních týdnech opět posunuje hranice možného tím nejhorším směrem a globální trhy už přestaly před vznikajícím chaosem zavírat oči. Znatelně se to mimo jiné projevuje na pravděpodobnosti předčasné výměny prezidenta (i když je těžké říci, jak by investoři nakonec tento vývoj hodnotili – viz můj předchozí příspěvek). Současná situace se každopádně znatelně projevuje na dluhopisových trzích dvou největších bezpečných přístavů – v USA a Německu. Tamní obligace jsou opět v kurzu, poptávka po nich zvedá jejich ceny a výnosy jdou po čase opět dolů:

Soustružník  

Jak tedy bylo naznačeno, investoři se v tomto případě ve snaze ochránit se před případnou bouří do značné části stahují do jejího potenciálního centra. Jak si to vysvětlit? Podobný jev nenastal poprvé, hodně patrný byl například při problémech s posunem dluhového limitu americké vlády. Může to být způsobeno tím, že trhy prostě fungují podle naučených mechanismů a to i dlouho poté, co je zřejmé, že tyto mechanismy již funkční nejsou (také tu ale funguje značné sebenaplňující se proroctví).

Nebo se investoři domnívají, že všechny dosavadní politické a celospolečenské problémy v USA jsou stále jen vlnkami na hladině, ale americká demokracie a ekonomika jsou ve svém jádru stále pevné jako skála. Tedy alespoň ve srovnání s jinými alternativami. V současné době je také pravděpodobné, že za vyšší poptávkou po obligacích je úpadek víry v nějakou přelomovou reflaci. Tato víra držela trhy po řadu měsíců, z části stála na reálném vývoji v globální ekonomice, z části na idealistických snech o tom, co všechno dokáže (a nedokáže) nový americký prezident.

Ať už je ale příčinou zejména úpadek víry v reflaci, či zvýšené riziko, pro akcie o pozitivní zprávy nejde. V prvních pokrizových letech fungoval dluhopisový trh často jako dobrý vedoucí indikátor pro trh akciový. Pak tato vazba poněkud oslabila a stávalo se, že zatímco dluhopisy varovaly před přílišným pesimismem, akcie dál upalovaly nahoru. Dnes dluhopisy opět varují, akcie zatím spíše váhají. Na jedné straně totiž stojí výše uvedené, na straně druhé poměrně dobrý ziskový výhled (opět viz předchozí příspěvek). A také je zřejmé, že pomalejší reflace/větší chaos by mohly zabrzdit Fed v rychlejším zvyšování sazeb, či dokonce zmenšování jeho rozvahy.

Vidím to tedy tak, že vyloženě do kolen by nyní akcie poslala asi jen kombinace aktivního chaos-strůjce v Bílém domě a jestřábů v čele Fedu. Podle následujícího grafu se očekávané sazby na konci roku letošního drží na poměrně stabilních úrovních, u příštího roku je ale v posledních týdnech zřejmé mírné zhrdličkovatění:

Soustružník

 

 

Čtěte více:

Humanizační investiční sázka
10.05.2017 19:11
Pokud se současná generace skutečně stane facebookovými humanizátory, ...
Čísla jsou venku. Půjde to nahoru, nebo dolů? A jak moc?
11.05.2017 11:03
Kdysi jsem četl jednu zajímavou studii týkající se chování akcií po zv...
Cyklus akciím stále nahrává, možná ale mizí investiční příležitost naší generace
12.05.2017 19:44
Naděje na reflaci globální ekonomiky sice v poslední době trochu opadl...
Čím jsme si vytvořili a zničili investiční příležitost naší generace
16.05.2017 13:15
Pokud bude dál pokračovat globální oživení a víra investorů v reflaci,...
Hurá na dovolenou a tři růstové akcie pro adrenalinové investory
16.05.2017 20:04
Investory, kteří hledají atraktivní růstové akcie a jsou ochotni čelit...
Co nám říkají biotechnologie svou 55procentní korekcí?
17.05.2017 18:29
Jen velmi výjimečně se centrální bankéři pustí do takového dobrodružst...
Hollywood našel nový zlatý důl. Které akcie z toho mohou nejvíce těžit?
18.05.2017 19:03
Z Hollywoodu se podle mne stává stále prázdnější nádoba, která se snaž...
Pád amerického prezidenta a trhliny v Číně proti ziskovému optimismu
19.05.2017 18:48
Na trzích je už nějaký čas podivuhodný klid a nabízí se tak otázka, zd...

Váš názor
  • Až do kolen ?
    22.05.2017 20:47

    Až Zeman rozprodá Čín'anům co tady ještě zbylo, celé Česko půjde o něco výše než do kolen. Kdy už Zeman přijme konečně Babiše, jak slíbil, aby se poradili a věci se začaly hýbat. Nebo bude zase čekat až se vrátí z nějaké další cesty. Ted' se zase dělo něco U Čápů - spousta lidí a velká pařba. Lidé bděte.
    ..
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data