Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak zabránit problémům poté, co v eurozóně skončí kvantitativní uvolňování

Jak zabránit problémům poté, co v eurozóně skončí kvantitativní uvolňování

05.12.2017 11:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus se stejně jako mnozí další domnívá, že ECB příští rok skončí s kvantitativním uvolňováním a tudíž přestane nakupovat vládní obligace členských zemí eurozóny. Podle ekonoma pak bude z hlediska dalšího vývoje klíčové chování evropských bank.

Následující tabulka shrnuje celkový objem vydaných vládních obligací u jednotlivých členských zemí eurozóny a objem jejich obligací, které drží ECB:

001 

Je zřejmé, že ECB hraje na trhu vládních obligací významnou roli a tudíž po ukončení jejích intervencí hrozí dvojí riziko. Za prvé může dojít k růstu výnosů bezrizikových obligací. A za druhé může dojít ke zvýšení rizikových spreadů na periferii měnové unie. Artus poukazuje na to, že kvantitativní uvolňování poskytovalo likviditu evropským bankám a dalším finančním subjektům právě tím, že ECB od nich kupovala vládní obligace. Pokud ale mají být eliminována zmíněná rizika, musí banky po ukončení kvantitativního uvolňování opět začít nakupovat vládní obligace.

Banky podle Natixisu na trhu nahradí ECB pouze v případě, že budou mít i nadále dostatek likvidity. To by po změně politiky ECB zajistily zejména dlouhodobé repo operace. Díky nim by mohlo po ukončení QE dojít k obratu v trendu zobrazeném v následujícím grafu. Ten ukazuje vývoj objemu vládních obligací (v poměru k HDP) držených v rozvahách evropských bank:

001 

Pokud tedy ECB bude po ukončení kvantitativního uvolňování poskytovat bankám likviditu jinou formou, nemuselo by dojít ke zmíněnému růstu bezrizikových sazeb a rizikových prémií, který by mohl vyvolat tenze v evropském finančním systému a v ekonomice. Artus ale tvrdí, že ani takový scénář není ideální. Banky by se totiž při nákupech vládních dluhopisů pravděpodobně orientovaly zejména na obligace domácí. Tím by se zvýšila korelace mezi rizikem a vývojem v bankovním sektoru a v sektoru vládním. 


Čtěte více:

Němci v povolební paralýze mlčí, hovořit by měly o to více ostatní země EU
28.11.2017 6:33
Když chtěl eurokomisař pro rozpočet Günther Oettinger zjistit, co se v...
Nejjednodušší způsob, jak pokořit trh
29.11.2017 6:24
Řada investorů se snaží pokořit svými výsledky trh a dosáhnout vyšší n...
Akcie sobě a přepínací rok 2018
27.11.2017 18:13
V USA a některých dalších vyspělých ekonomikách nyní alespoň na první...
Facebook přitvrzuje v boji s fake news, co na to jeho akcie?
28.11.2017 16:11
Finanční náklady společnosti Facebook na ochranu její platformy před z...
Pět tučných dní v pěti bodech
28.11.2017 14:38
Dalo by se tomu říkat pět tučných dní. Řeč je o nákupním víru, který v...

Váš názor
  •  
    05.12.2017 22:21

    Dá se tedy s jistotou říci, že o dalším vývoji nelze nic říci.
    Petr
Aktuální komentáře
17.06.2025
5:52Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
16.06.2025
18:05Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
17:16Páteční nervozita je pryč. Na akciových trzích se po víkendu znovu nakupuje, zatímco ropa padá  
16:50Japonské dluhopisy hýbou světem. Trh v USA ovlivňují nejvíce za posledních pět let
14:21Ustála Čína americká cla? Maloobchodní tržby v květnu rostly nejvíce od roku 2023
12:43M2C upsala akcie za 280 Kč, burzovní debut proběhne 20. června
12:38Týdenní výhled: Efekt konfliktu Izrael–Írán odeznívá, Fed sazby nezmění  
11:31Čína hodlá zrušit cla pro téměř všechny africké země, píše Le Monde
11:19V Česku se loni postavilo 30 tisíc bytů, o 20 procent méně než v roce 2023
10:45Ochlazení paniky na akciových trzích v USA  
9:58Ceny v průmyslu v květnu opět meziročně klesly a v dalších odvětvích rostly
9:03Rozbřesk: Míra eskalace íránského konfliktu rozhodne o cenách ropy i ekonomických dopadech
8:55Z automobilky do módy: De Meo opouští Renault, míří do Keringu
8:49Colt CZ Group dle SZ usiluje o podíl v jediném českém výrobci nitrocelulózy, Luca de Meo odchází z Renaultu a futures jsou po pátečním výplachu opět zelené  
6:02AMD zrychluje v závodě o AI: Nové čipy jsou srovnatelné s Nvidií a za výrazně nižší cenu
15.06.2025
8:17Víkendář: Udělat si nepřítele z Kanady vyžaduje velký talent
14.06.2025
9:13Víkendář: Spojené státy a chaos jednoho člověka
13.06.2025
22:02Wall Street pod tlakem: Investoři utíkají do bezpečí, trhy ztrácejí  
17:14Obchodní války válkami třídními?
16:11Výprodej na akciových trzích v návaznosti na útok Izraele  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m