Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane

Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane

11.12.2017 13:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Německo dosahuje obrovských vnějších přebytků. To mimo jiné znamená, že Němci nakupují zahraniční investiční aktiva. Jak poukazuje hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus, může to vést k „nestabilní dynamice“, kdy rostoucí objem zahraničních aktiv zvyšuje příjmy Němců, což obratem zvyšuje tlak na generování vnějších přebytků. Pokud se na této dynamice nic nezmění, „Německo se stane vlastníkem neustále rostoucího podílu na globální ekonomice.“

První z následujících dvou grafů ukazuje vývoj německé bilance běžného účtu (v poměru k nominálnímu HDP). Druhý obrázek popisuje vývoj čistých vnějších aktiv (kladná čísla znamenají, že hodnota aktiv držených v zahraničí převyšuje hodnotu v zahraničí vydaných obligací a získaných půjček):

001 

Pokud nemá akumulace zahraničních aktiv vést k ještě větším vnějším přebytkům a následně k ještě větším investicím v zahraničí, musí tyto investice vést k postupnému poklesu domácí míry úspor. Mohlo by k tomu skutečně dojít?

Artus tvrdí, že takový vývoj by mohl nastat ve chvíli, kdy by německé domácnosti díky vysoké hodnotě zahraničních aktiv a následnému efektu bohatství zvýšily své výdaje a snížily úspory. K tomu ale nyní nedochází. Druhou možností by byl obrat ve fiskální politice. Německá vláda by musela začít hospodařit s deficity a tím by došlo ke korekci vnějších přebytků. Takový vývoj ale podle Artuse není pravděpodobný.

Třetí možností je změna chování německého korporátního sektoru vyvolaná vysokým objemem zahraničních aktiv. Ta by mohla zahrnovat větší ochotu ke zvyšování mezd a zároveň nižší tendenci k úsporám a zadržování hotovosti. První z dalších dvou grafů ukazuje vývoj reálných mezd v Německu, druhý vývoj ziskovosti a míry samofinancování. Artus na jejich základě tvrdí, že možná skutečně začíná docházet ke zmíněným změnám v korporátním sektoru, ale pokud tomu tak skutečně je, nacházíme se na samotném počátku celého procesu.

001 

Pokud se nedostaví zmiňovaný efekt bohatství související s rostoucím objemem zahraničních aktiv, nebo německá vláda nezačne hospodařit s deficity, dynamika vnějších přebytků a zahraničních investic bude nestabilní. To znamená, že bude dál nabírat na síle a „váha Německa v globální ekonomice bude neustále růst kvůli jeho nákupům zahraničních aktiv“, uzavírá Natixis svou úvahu.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Trhy si už nebudou užívat nadměrné likvidity...
10.12.2017 15:18
Financial Times poukazují na to, že letos se vede dlouhé řadě aktiv, k...
Změní Trump Fed za dva roky k nepoznání?
8.12.2017 13:20
Americký prezident Donald Trump může během prvních dvou let své vlády ...
2018 – padesát odstínů růžové?
8.12.2017 18:12
Zatímco ještě v roce 2016 panovaly značné obavy z toho, že globální ek...
Víkendář: Bohuslav Sobotka o klíči k úspěchu ČR a celé EU
10.12.2017 8:03
Evropská unie stojí podle Bohuslava Sobotky na křižovatce. Někteří vol...
EU s Japonskem vytvoří největší zónu volného obchodu
8.12.2017 16:18
Evropská unie a Japonsko se dohodly na vytvoření společné zóny volného...
Co se stane, když se bitcoin zhroutí?
11.12.2017 6:30
Desítky milionů uživatelů, tisíce těžařů. Získávání digitální měny bit...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2019
15:44Nvidia hraje na kartu diverzifikace
10:24Víkendář: Americko-evropská šaráda skončila, nikdo už se nepřetvařuje
22.2.2019
22:01Americké akcie uzavřely při lokálních maximech, Kraft Heinz -28 %
17:26Akcie posilují, investoři očekávají závěry jednání USA-Čína  
17:21Itálie zapomíná na jeden podstatný „detail“. A my často také
16:59Bulharskou mediální skupinu Nova získá místo PPF bulharská rodinná firma
16:29Jakub Lukáš: Akcie Orange jsou stále atraktivní (video)
15:54Technická analýza: Koruna nabrala sil, teď jí ale dochází dech
15:33Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
14:26Lovec slonů Buffett čeká na pořádnou trofej
12:45Analytik Martin Cakl: Tuzemští operátoři jsou nadprůměrně ziskoví. Nemusí to ale být o datech
12:10Divize HP Enterprise nenacházejí pevnou půdu pod nohama (komentář analytika)  
11:44Podnikatelská nálada v Německu klesla nejníže za čtyři roky
11:27ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:20Perly týdne: S&P 500 o 11 % výš, Tesla s kvalitou dolů a u nás děti bez doktora
11:01Dropbox rok po svém IPO investory příliš nepřesvědčil
10:39Kraft Heinz (-25 %) vyšetřuje regulátor, akcie na rekordním minimu
9:25Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let
9:14Rozbřesk: Italská vláda v recesi těžko splní rozpočtové cíle
9:01ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data