Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane

Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane

11.12.2017 13:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Německo dosahuje obrovských vnějších přebytků. To mimo jiné znamená, že Němci nakupují zahraniční investiční aktiva. Jak poukazuje hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus, může to vést k „nestabilní dynamice“, kdy rostoucí objem zahraničních aktiv zvyšuje příjmy Němců, což obratem zvyšuje tlak na generování vnějších přebytků. Pokud se na této dynamice nic nezmění, „Německo se stane vlastníkem neustále rostoucího podílu na globální ekonomice.“

První z následujících dvou grafů ukazuje vývoj německé bilance běžného účtu (v poměru k nominálnímu HDP). Druhý obrázek popisuje vývoj čistých vnějších aktiv (kladná čísla znamenají, že hodnota aktiv držených v zahraničí převyšuje hodnotu v zahraničí vydaných obligací a získaných půjček):

001 

Pokud nemá akumulace zahraničních aktiv vést k ještě větším vnějším přebytkům a následně k ještě větším investicím v zahraničí, musí tyto investice vést k postupnému poklesu domácí míry úspor. Mohlo by k tomu skutečně dojít?

Artus tvrdí, že takový vývoj by mohl nastat ve chvíli, kdy by německé domácnosti díky vysoké hodnotě zahraničních aktiv a následnému efektu bohatství zvýšily své výdaje a snížily úspory. K tomu ale nyní nedochází. Druhou možností by byl obrat ve fiskální politice. Německá vláda by musela začít hospodařit s deficity a tím by došlo ke korekci vnějších přebytků. Takový vývoj ale podle Artuse není pravděpodobný.

Třetí možností je změna chování německého korporátního sektoru vyvolaná vysokým objemem zahraničních aktiv. Ta by mohla zahrnovat větší ochotu ke zvyšování mezd a zároveň nižší tendenci k úsporám a zadržování hotovosti. První z dalších dvou grafů ukazuje vývoj reálných mezd v Německu, druhý vývoj ziskovosti a míry samofinancování. Artus na jejich základě tvrdí, že možná skutečně začíná docházet ke zmíněným změnám v korporátním sektoru, ale pokud tomu tak skutečně je, nacházíme se na samotném počátku celého procesu.

001 

Pokud se nedostaví zmiňovaný efekt bohatství související s rostoucím objemem zahraničních aktiv, nebo německá vláda nezačne hospodařit s deficity, dynamika vnějších přebytků a zahraničních investic bude nestabilní. To znamená, že bude dál nabírat na síle a „váha Německa v globální ekonomice bude neustále růst kvůli jeho nákupům zahraničních aktiv“, uzavírá Natixis svou úvahu.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Trhy si už nebudou užívat nadměrné likvidity...
10.12.2017 15:18
Financial Times poukazují na to, že letos se vede dlouhé řadě aktiv, k...
Změní Trump Fed za dva roky k nepoznání?
08.12.2017 13:20
Americký prezident Donald Trump může během prvních dvou let své vlády ...
2018 – padesát odstínů růžové?
08.12.2017 18:12
Zatímco ještě v roce 2016 panovaly značné obavy z toho, že globální ek...
Víkendář: Bohuslav Sobotka o klíči k úspěchu ČR a celé EU
10.12.2017 8:03
Evropská unie stojí podle Bohuslava Sobotky na křižovatce. Někteří vol...
EU s Japonskem vytvoří největší zónu volného obchodu
08.12.2017 16:18
Evropská unie a Japonsko se dohodly na vytvoření společné zóny volného...
Co se stane, když se bitcoin zhroutí?
11.12.2017 6:30
Desítky milionů uživatelů, tisíce těžařů. Získávání digitální měny bit...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2025
5:52Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
16.06.2025
18:05Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
17:16Páteční nervozita je pryč. Na akciových trzích se po víkendu znovu nakupuje, zatímco ropa padá  
16:50Japonské dluhopisy hýbou světem. Trh v USA ovlivňují nejvíce za posledních pět let
14:21Ustála Čína americká cla? Maloobchodní tržby v květnu rostly nejvíce od roku 2023
12:43M2C upsala akcie za 280 Kč, burzovní debut proběhne 20. června
12:38Týdenní výhled: Efekt konfliktu Izrael–Írán odeznívá, Fed sazby nezmění  
11:31Čína hodlá zrušit cla pro téměř všechny africké země, píše Le Monde
11:19V Česku se loni postavilo 30 tisíc bytů, o 20 procent méně než v roce 2023
10:45Ochlazení paniky na akciových trzích v USA  
9:58Ceny v průmyslu v květnu opět meziročně klesly a v dalších odvětvích rostly
9:03Rozbřesk: Míra eskalace íránského konfliktu rozhodne o cenách ropy i ekonomických dopadech
8:55Z automobilky do módy: De Meo opouští Renault, míří do Keringu
8:49Colt CZ Group dle SZ usiluje o podíl v jediném českém výrobci nitrocelulózy, Luca de Meo odchází z Renaultu a futures jsou po pátečním výplachu opět zelené  
6:02AMD zrychluje v závodě o AI: Nové čipy jsou srovnatelné s Nvidií a za výrazně nižší cenu
15.06.2025
8:17Víkendář: Udělat si nepřítele z Kanady vyžaduje velký talent
14.06.2025
9:13Víkendář: Spojené státy a chaos jednoho člověka
13.06.2025
22:02Wall Street pod tlakem: Investoři utíkají do bezpečí, trhy ztrácejí  
17:14Obchodní války válkami třídními?
16:11Výprodej na akciových trzích v návaznosti na útok Izraele  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m