Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BR masivně intervenuje a ztrácí další devizové rezervy

BR masivně intervenuje a ztrácí další devizové rezervy

17.12.2014 11:00
Autor: Michal Putna, Patria Online

Měnová krize v Rusku pokračuje. Kurz rublu se sice poněkud stabilizoval, ale za cenu dalších vynucených intervenčních nákupů. Po včerejším výplachu se vzpamatovává moskevská burza, avšak bankovní tituly během posledních dnů zaznamenaly dvouciferné ztráty. Například největší ruská banka – Sberbank za poslední měsíc propadla o 47 %. Banky drtí vysoké úroky v kombinaci s extrémní volatilitou a oslabováním měny.

Úrokový hike centrální banky tlačí nahoru sazby na mezibankovním trhu (3M sazba je aktuálně 12,4 %) a rostou samozřejmě i úroky na běžných spotřebitelských úvěrech. Hospodářský růst tak kromě sankcí, levné ropy a padajícího rublu budou nově podkopávat i vysoké úrokové sazby.

Bankéři z BR (Bank Rossii) již využili téměř všechny své nástroje k podpoře domácí měny. Po skokovém zvýšení sazeb se aktuálně centrální banka uchyluje k přímým intervencím, tedy nákupu rublu na forexovém trhu (bez ohledu na nedávno zavedený free float). Jen od začátku prosince centrální banka v intervenčním režimu nakoupila rubly za 8,4 mld. USD. Z ministerstva financí dnes navíc přišla zpráva, že BR je připravena intervenovat v objemu 7 mld. dolarů (nákupy byly již dnes ráno spuštěny a rubl v jednu chvíli posiloval o 5,6 %).

Aktuálně se jeden dolar prodává za 68,5 USDRUB a měnový pár se obchoduje poblíž svého včerejšího závěru.

Otazník visí nad účinností a celkovým efektem intervencí. Ty doposud působily pouze jako velmi krátkodobá a nákladná pomoc. Dle informací agentury Bloomberg je BR připravena použít dalších 70 mld. dolarů na přímé devizové nákupy, což představuje téměř šestinu veškerých devizových rezerv banky. Paradoxně to bylo právě zavedení free floatu, které mělo BR rezervy ušetřit. Komoditní obchodníci spekulují, že kromě deviz by mohla centrální banka začít prodávat také zlato.

Celkový objem devizových rezerv, včetně zlata má aktuálně hodnotu 416 mld. USD, přičemž do letošního roku vstupovala banka s rezervním polštářem v objemu 510,5 miliardy. Pokud by měl prodej dolarů pokračovat takovýmto tempem, BR by záhy neměla za co intervenovat.

Kapitálová kontrola?

Jako pravděpodobné řešení krize se nabízí zavedení kapitálové kontroly, tedy povinný odprodej exportních devizových příjmů centrální bance. Analytici UBS upozorňují, že se výrazně zvýšila pravděpodobnost zavedení umírněné kapitálové kontroly v blízké budoucnosti. Kromě povinnosti konvertovat exportní příjmy do rublů by mohlo dojít také k restrikcím u devizových konverzí a omezení dovozu. Kromě firem se totiž zbavují rublu také domácnosti a je možné, že jistá forma kapitálové kontroly postihne i je. Paradoxem zůstává, že ještě v říjnu prohlásila šéfka BR Nabiullina, že úspěchem ruské měnové politiky je skutečnost, že nebyla zavedena kapitálová kontrola na podporu rublu. Zdá se, že situace se pomalu otáčí, i když vláda to oficiálně popírá.

Televizní propaganda


Boj o rubl se přesunul z devizových trhů také do mediální arény. Státní televize, pokud vůbec o propadu rublu informovala, zaměřila své zpravodajství na kroky vlády směřující k překonání měnové krize. Pro většinu lidí žijících mimo velká města je přitom televize hlavním zdrojem informací. Aby státní televize odpoutala pozornost od turbulencí na rublu, opakovala včera masivně informace o pádu malajsijského letadla nad Ukrajinou s podtextem, že šlo o akci ukrajinské armády.

Riziko pro Putina

Se vzrůstajícími problémy ruské měny se začínají hlasitěji ozývat oponenti prezidenta Putina. Zejména sociální sítě jsou plné kritických zpráv obviňujících vládní administrativu z neschopnosti vypořádat se s měnovými problémy. Hlas zvyšují i kritici anexe Krymu, která zapříčinila uvalení západních sankcí. Ty jsou pro Rusko momentálně velmi bolestné, protože neumožňují ruským bankám čerpat devizovou likviditu. Je však třeba poznamenat, že účinek sankcí byl mimořádně silně podpořen klesající ropou.

Aktuální měnové turbulence posilují také diplomatické pozice Západu. Americký ministr zahraničí John Kerry například prohlásil, že sankce mohou být promptně odstraněny, pokud prezident Putin změní svůj postoj v rusko-ukrajinském konfliktu. Blížící se hospodářské potíže Ruska (inflace, recese, napnutý rozpočet) tak mohou zamávat (s doposud neotřesitelnou pozicí) prezidenta Putina.

Zdroj: Bloomberg, USB, Reuters


Čtěte více:

Děsivý návrat historie? Rozvojové trhy v čele s Ruskem na prahu obrozené krize
17.12.2014 7:00
Psal se rok 1998. Ceny ropy prudce oslabovaly a měny některých rozvoj...
Exhumace rublu neúspěšná, jaké jsou dopady zvýšení sazeb?
16.12.2014 11:00
Ruská centrální banka - BR (Bank Rossii) v noci na dnešek zvýšila saz...
Ruská měnová krize a strašák opakování roku 1998
16.12.2014 17:01
Události na rublu nabraly neskutečnou rychlost a jeho volný pád nezadr...

Váš názor
  • No tak tohle
    17.12.2014 13:57

    Rusáky nakopne k základním reformám....a okleštění závislosti.... vyhraná bitva dneska není vyhraná válka.....
    Lloyd
    • Re: No tak tohle
      17.12.2014 15:34

      Jojo, Rusáci co existují, berou všechno jako boj a všechny jako nepřátele. Takže je úplně jedno, jestli je to bitva nebo válka. Nikdy to neskončí. Oni jsou prostě takoví.
      sgt.Mike
  • ucinnost
    17.12.2014 11:21

    Ucinnost je samozrejme jen docasna a ty penize banka rozda de facto spekulantum. Skoda, ze Patria stahla usd/rubl z forex tradingu, napakovat se ruskymi penezi by mi ani trochu nevadilo.
    Conq
    • Re: ucinnost
      17.12.2014 12:50

      Hoši v kšandách vydělají hezkých pár milionů. Dolarů samozřejmě. Z grafů se zdá, že BR intervenuje tak, aby ho udržela v rozmezí 65-70 RUB/USD. Větší záchranné akce jsou evidentně příliš nákladné :-D
      sgt.Mike
Aktuální komentáře
05.05.2021
22:01Americké akcie skládaly reparát, technologie neúspěšně  
17:45Ameriku při dohánění včerejšku brzdí slabší data  
17:42Zdravotnický favorit Novo Nordisk překvapil prodeji inzulinu, management vylepšil výhled  
17:41Klidný investiční spánek
17:39Přísné německé emisní cíle povzbudily akcie obnovitelných zdrojů energie. Co Berlín slibuje?
16:35Investiční tip Deutsche Post: Boom v e-commerce akciím ještě nedošel  
16:04ČEZ, a.s.: Zrušení zpětně odkoupených dluhopisů
15:32EU chce dál omezovat snahy o převzetí zahraničními firmami. Obává se čínského rozmachu
14:34Siemens Energy míří na tradiční a obnovitelné zdroje i vodík. Trh odměňuje výhled mírným růstem akcií  
14:27General Motors má za sebou skvělý kvartál. Ukazatel návratnosti na dvojnásobku!  
13:31Může digitální měna zacloumat stabilitou bankovního systému?
12:42Herní vývojář Activision s přehledem překonal očekávání a vylepšil výhled  
12:15Vestas hlásí překvapivě slabý kvartál, výhled ale potvrzuje  
11:36Deutsche Post zvedá výhled na tento rok  
11:13Buffett: Nespoléhat se na cizí pomoc a svět nulových sazeb
11:04Po propadu se akcie odrážejí vzhůru, dolar dál posiluje  
10:33Automobilka Stellantis zvýšila odbyt a varuje před dopadem chybějících čipů
9:04Rozbřesk: Jak se nám skládá obrázek české ekonomiky?
8:46Evropské burzy by si ráno mohly spravit chuť. Komodity rostly a polská centrální banka rozhoduje o sazbách  
8:28BBC: Co se stane se starými bateriemi elektrických aut?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Air France-KLM (03/21 Q1, Bef-mkt)
AMC Entertainment Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
ArcelorMittal SA (03/21 Q1, Bef-mkt)
Beyond Meat Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Carvana Co (03/21 Q1, Aft-mkt)
Cloudflare Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Continental AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Datadog Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Dropbox Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Dufry AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Enel SpA (03/21 Q1, Aft-mkt)
Fidelity National Information Services Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
GoPro Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
HeidelbergCement AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Henkel AG & Co KGaA (03/21 Q1)
ING Groep NV (03/21 Q1)
Microchip Technology Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Moderna Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Natixis SA (03/21 Q1, Aft-mkt)
Peloton Interactive Inc (03/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (03/21 Q1, Aft-mkt)
Roku Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
SeaWorld Entertainment Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Shake Shack Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Shop Apotheke Europe NV (03/21 Q1, Bef-mkt)
Societe Generale SA (03/21 Q1, Bef-mkt)
Square Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
TripAdvisor Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
UniCredit SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
Uniper SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
ViacomCBS Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Volkswagen AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Wynn Resorts Ltd (03/21 Q1)
Zalando SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
Zoetis Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (03/21 Q1)
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:00Kellogg Co (03/21 Q1)
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.