Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kandidát na nejlepší obchod na světě

Kandidát na nejlepší obchod na světě

15.3.2017 13:03

Tradiční kamenné a plechové obchody jsou pod těžkým tlakem konkurence obchodů internetových. Vidíme to i v řadě zdejších pohledů na konkrétní retailové firmy a u nejedné je potenciální záchranou to, že se také začíná posouvat směrem k eshopům. A teď o jedné takové výjimce.

Shelly Banjo na Bloomberg Gadfly ovšem poukazuje na jednu z mála výjimek a tou je společnost Ulta Beauty. Tento prodavač krásy (či její iluze), si totiž vede hodně dobře i přes náročné prostředí, v kterém se celý maloobchod pohybuje. Minulý týden společnost oznámila, že její tržby rostly ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku meziročně o 16,6 % a dvojciferným tempem rostou už osmým čtvrtletím v řadě! Řadí se tak na první místo mezi 100 maloobchodními společnostmi v indexu S&P Retail Select Industry (tam v průměru Q4 tržby klesly o 1 %). 

Ulta pravděpodobně těží z trendu, který vystihuje následující obrázek. Z něj je zřejmé, že kosmetika a podobné zboží se v USA stále více prodává po internetu, ale také ve specializovaných obchodech:

Soustružník 
Ulta je tak investiční akcií snů, protože její beta se pohybuje jen kolem hodnoty 0,5 (je tedy znatelně méně rizikovější, než celý trh), ale její návratnost je vysoko nad trhem – viz následující graf. A nejen to. Ulta dokonce dává na frak i hlavnímu destruktorovi celého kamenného retailu – tedy Amazonu:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Trh na výhled Ulty pro letošní první čtvrtletí nereagoval moc pozitivně, ale analytik Simeon Siegel poukazuje na to, že management společnosti soustavně podceňuje očekávané výkony firmy. Ta tak má za sebou dlouhou historii přestřelování očekávaných výsledků. Mimochodem, zdá se, že podobný přístup k čtvrtletním tanečkům kolem výhledů a jejich překračování je tím nejlepším, co může vedení firmy z hlediska „managementu“ ceny akcie udělat. Pokušení obdařit analytiky růžovým výhledem je ale asi příliš velké a jen málo firem se mustru, který používá Ulta, drží. 

Těžko se mi komentuje dlouhodobý výhled kosmetických firem, ale Shelly Banjo podle mne přichází s jednou zajímavou úvahou: Prodavačům krásy se podle ní bude dařit lépe a lépe, protože s přechodem světa na online video a foto realitu se budou lidé snažit vypadat ještě lépe, ještě mlaději a ještě dokonaleji, než doposud (pokud to vůbec jde). Z hlediska Ulty by to byl vývoj pozitivní a firma by mohla i nadále dosahovat záviděníhodného růstu tržeb, zisků a vysokých návratností (návratnost vlastního jmění se blíží 30 %!):

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Ulta je tak v některých ohledech snad nejlepším obchodem na světě. Investoři ovšem samozřejmě nejsou k jejím přednostem slepí a tato krása tak není levná. Například její PE založené na ziscích dosažených během posledních 12 měsíců je na hodnotě 43, zatímco třeba taková Tiffany se obchoduje s téměř poloviční valuací. 


 

Čtěte více:

Odnesou dividendové tituly růst sazeb v USA?
3.3.2017 18:11
Měsíc s měsícem se sešel a opět se živě uvažuje o tom, zda/kdy dojde k...
Aktuální zpráva o stavu periferie
6.3.2017 19:11
Do popředí zájmu médií a někdy i trhů se sice občas protlačí pokračují...
Berkshire Hathaway Chvojkovice - Brod
7.3.2017 18:16
Investor John Maxfield poukazuje na to, že na začátku každé výroční zp...
Co to znamená investovat do GE
8.3.2017 15:23
Výhody a nevýhody velkých konglomerátů jsou už minimálně desetiletí př...
Je lepší těžit komodity, nebo prodávat luxusní kabelky?
9.3.2017 19:12
Oživení komoditních trhů sebou v minulém roce zvedlo i ceny akcií těže...
Tu lepší část cyklu už mají akcie za sebou?
10.3.2017 12:41
Na trhu se v posledních dnech opět znatelně rozvířila diskuse o tom, z...
Čeká se už jen na důvod k prodejům?
13.3.2017 18:43
Tolikrát skloňovaná psychologie trhů funguje poměrně jednoduše: Jde o ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.9.2017
13:40Vláda posílá Sněmovně rozpočet 2018 se schodkem 50 miliard korun
13:26Týdenní výhled: Německá povolební i britská brexitová diskuze, euroinflace. S čím přijde ČNB?  
11:21Evropa na začátku týdne bez jasného směru, pod tlakem RWE (-4 %)
11:01Philip Morris ČR zítra zveřejní solidní pololetní výsledky (výhled analytika)  
10:38Povolební ústup eura a brexitová nervozita libry  
10:15Pražská burza klesá popáté během posledních šesti dní
9:55Důvěra v českou ekonomiku je nejvyšší od ledna, stoupla u spotřebitelů
9:46Tomšík: ČNB by nemusela dále zpřísňovat poměr hypotéky k hodnotě zástavy
9:45Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:34Rozbřesk: Pyrrhovo vítězství Angely Merkelové. Jaká bude reakce trhů?
8:54Budou banky a ČEZ v pozornosti investorů? Futures naznačují ztráty  
8:37Reuters: Ať ČEZ zváží rozdělení, žádají zástupci vlády (+komentář analytika)
8:30Dění ve světě ignorovaly japonské akcie. Těží ze slabého jenu  
7:59Čtvrté vítězství Merkelové v parlamentních volbách v Německu. Sestavit vládu nebude lehké
24.9.2017
10:59Odhad výsledku německých voleb: Merkelová 33 %, Schulz 20 %, AfD 13 %. Sledujeme ONLINE
7:33Víkendář: Snowden o práci tajných služeb a jejich skutečných cílech
23.9.2017
18:01Project Syndicate: Informační technologie prohlubují nerovnost bohatství a příjmů
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo