Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jedna z největších bublin historie a firma, co dává naději všem opovrhovaným

Jedna z největších bublin historie a firma, co dává naději všem opovrhovaným

09.05.2017 18:58

Christopher McDougall ve své knize Zrozeni k běhu celkem přesvědčivě tvrdí, že moderní běžecká obuv, kterou na trh poprvé přinesla společnost Nike někdy v sedmdesátých letech, běžcům škodí. Zjednodušeně řečeno, namísto toho, aby naše nohy chránila od tvrdých dopadů a eliminovala tak negativní vliv běhu na klouby, kosti, chrupavky, působí přesně opačně. Nutí totiž nohu do nepřirozených pohybů a poloh, eliminuje tím její přirozenou schopnost vypořádat se a přizpůsobit se i dlouhým běžeckým tratím a nadělá tak mnohem více škody či užitku.

S uvedeným souzním ze dvou důvodů. Jedním jsou mé vlastní praktické zkušenosti. Druhým to, že podobných případů, kdy naše snaha něco napravit celou věc jen zhorší, najdeme mnohem více. Pokud je pak výše uvedené skutečně pravdivé, společnosti jako Nike (ale zejména ona – viz následující graf) prodávají něco, co nepotřebujeme, či co nám dokonce škodí. A to už nějakých čtyřicet let. Neviňme z toho ovšem jen jejich ziskuchtivost, i když podle McDougalla o rozporu mezi tím, co by měla její obuv přinášet a co skutečně přináší, ví již od osmdesátých let. Byli bychom my sami ochotni si přiznat, že pro uběhnutí pár či více kilometrů nepotřebujeme tu nejmodernější „in“ obuv? Že nejlepší je jednoduchá kecka s poměrně tvrdou podrážkou, či dokonce běh naboso? První graf ukazuje nejvíce poptávané kecky v USA, Nike jednoznačně dominuje:

Soustružník 

Pokud bychom se s uvedeným ztotožnili i investičně, jsou Nike a spol. vlastně jasným kandidátem na otevření krátké pozice. Mohli bychom totiž uvažovat o tom, že pokud by se informace o škodlivosti vytuněné sportovní obuvi dostaly na veřejnost, tržby, zisky a rozvahy firem v odvětví by byly pod značným tlakem. Jenže jak jsem psal, tyto informace jsou k dispozici už hodně, hodně dlouho. Buď jsou tedy mylné, či značně neúplné. Nebo se stále z nějakého důvodu nedostaly do podvědomí široké veřejnosti a společnosti jako Nike jsou jednou z největších bublin historie. Nebo v této oblasti podstupujeme jakýsi dobrovolný mírný masochismus a vše pojede dál v zajetých kolejích. Tipuji na odpověď „c“.

David proti Goliášovi

O Nike a Adidasu tu občas píšu i proto, že jde o dobrou ukázku toho, jak se marketingová a následně tržní štěstěna může během relativně krátké doby téměř úplně obrátit. Zde se konkrétně odklonila od dlouho velmi dobře si vedoucího giganta Nike k téměř opovrhovanému Adidasu. Vedle samotného vývoje cen akcií obou společností je to patrné i z vývoje jejich valuace, který shrnuje následující obrázek. PE obecně odráží riziko a výhled na růst ziskovosti. Až do počátku roku 2016 na tom byla v tomto ohledu lepší Nike, pak se ale karty poměrně znatelně obrátily a PE Adidasu nyní atakuje maxima blížící se 30:

Soustružník

Jak ukazuje druhý obrázek, v Nike jsou dlouhodobě schopni z tržeb vyždímat mnohem více zisků. Nicméně z hlediska dalšího vývoje se na tento rozdíl v maržích dá hledět i tak, že Adidas má stále velký prostor ke zlepšení. Od roku 2015 se tímto směrem skutečně pohybuje:

Soustružník 

Vítězné tažení Adidasu snad nejvíce dokumentuje poslední obrázek. Z něj je zřejmé, že růst tržeb této společnosti v prvním čtvrtletí tohoto roku byl největší právě na hřišti „domácích“, tedy v USA. K 30 % se tempo růstu blíží i v Asii:

Soustružník 

Výkon managementu Adidasu je pozoruhodný, jak dlouho ale bude tato vítězná jízda trvat netuším. Je možné, že jsme jen na začátku tažení směrem k dominanci této německé společnosti, či že se za čas karty opět obrátí ve prospěch Američanů. Každopádně ale Adidas dává naději všem Davidům, jejichž šance čelem ke Goliášovi všichni hodnotí jako vcelku mizerné. Přesně v takové pozici totiž Adidas před několika lety byl.

 

Čtěte více:

Mzdy trpí, kapitál jásá. Může za to Čína, robot, monopol, či dlouhodobá podvýživa?
01.05.2017 17:45
Zisky obchodovaných společností v USA (a mnohde jinde) ve velmi dlouhé...
Švýcarský kandidát na nejpodivnější akcii na světě
02.05.2017 19:11
Občas narazím na nějaký titul, který by mohl být kandidátem na nejpodi...
Facebookoví humanizátoři a investiční příležitost desetiletí
03.05.2017 18:46
Citi v jedné ze svých posledních analýz dává svým klientům impulz k za...
Nejlepší investiční doporučení
04.05.2017 19:16
Přes všechny rozumné výhrady vůči pokusům o správné časování trhu bych...
Nákladová výhoda Číny a spol. je pryč, vstupujeme do nové éry
05.05.2017 18:12
Z Asie a některých dalších vyspělých ekonomik se během posledních něko...
Neměl by Fed utahovat rychleji?
08.05.2017 12:30
Když Fed během krize a v pokrizových letech prováděl masivní monetární...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)