Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když se z odepisované akcie stane investice s vysokou návratností

Když se z odepisované akcie stane investice s vysokou návratností

07.09.2017 18:48

Na hyperkonkurenčním trhu to bývala předlužená firma s produktem, který měl daleko do kvality výrobků od tržních lídrů. Naděje na nějaký zásadní obrat v hospodaření a uspokojení akcionářů tak v tomto případě byly poměrně nedostatkovým zbožím. Přesto byly do značné míry naplněny. Ač tedy tento příběh není ani zdaleka u konce, dává naději všem, se kterými se trh a vlastní slabosti zrovna nepářou.

Řeč je o automobilce Fiat Chrysler, jejíž akcie dovedou investory povozit na mnohem adrenalinovější horské dráze než akcie řady konkurentů. Ale ti, kteří tuto jízdu vydrželi, se mohou za poslední rok a i delší období těšit více než zajímavé návratnosti. Ta vysoce převyšuje akcie společností jako VW, Toyota, Ford, či BMW:

001

Zdroj: FT

Po předchozím tříletém růstu se tržby automobilky v roce 2016 v podstatě nezměnily a pohybovaly se mírně nad 110 miliardami eur. Evidentně tak má zákazníkům na osách cena/kvalita hodně co nabídnout. Marže na úrovni provozního zisku se u Fiatu dokonce pohybuje nad 6 %, zatímco u VW to je nad 4 %, u Fordu na necelých 2 % a u GM je podobná jako u Italoameričana. O žádné béčko tedy nejde, ale jeho vrchní velitel Sergio Marchionne asi i přesto cítí, že nejlepší by pro firmu byl nějaký fůzně akviziční svazek s jinou velkou automobilkou. O jeho uzavření se občas snaží, zatím neúspěšně. A tyto snahy bezesporu přispívají ke značné volatilitě ceny akcie, která se v posledních dnech úplně utrhla ze řetězu.

Fiat Chrysler těží z klasiky a nepouští se do velkých nových akcí. Zaměřuje se tedy zejména na SUV (hlavně v USA) a také na své prémiové značky Alfa Romeo a Maserati. U nich si ale firma nedovolí jít proti proudu a i zde začala nabízet SUV. Podle mne dokazuje, že co se týče vzhledu, mají Italové stále co nabídnout:

002

Zdroj: Maserati

Samotný Fiat si se svými vlastními vozy tak dobře nevede (pro automobilku bohužel nejde o fiat auta – tedy auta s nuceným oběhem), severní Amerika dnes generuje 62 % celkových tržeb. Poslední čtvrtletní výsledky pak ukázaly, že dochází k významnému růstu provozní ziskovosti a to díky růstu prodejů aut s vyšší marží v Evropě, Africe a na Blízkém východě. 

I Fiat, který doposud neinvestoval horentní sumy do nových technologií, ale evidentně cítí, že v odvětví probíhají revoluční změny. Nedávno bylo poměrně dost pozornosti věnováno oznámení automobilky Volvo, že již za několik let bude do všech svých vozů montovat elektromotory (což ale neznamená, že budou poháněny jen elektromotory). Fiat se nově chystá ke stejnému kroku a to u Maserati - tyto luxusní vozy by měly bez výjimky používat elektromotory již od roku 2019. K tomu se Fiat podle FT přidal k programu BMW, který je zaměřen na rozvoj samořídících aut. 

Je tu již řada let, co jsem tu o Fiatu psal. Tehdy šlo téměř o trosku, ale nyní je situace znatelně jiná. V roce 2012 byl Fiat s volným cash flow v záporu, v minulém roce mu už zbyla více než miliarda eur. Rozvaha je relativně silná. A pohled na ní ukazuje, že tato automobilka je jednou z mála výjimek z „bankovního“ trendu, který v odvětví již několik let jasně patrný. Z Fiatu se nestává napůl finanční instituce tak, jako u jeho konkurentů. Například Fordu narostly během posledních pěti let dlouhodobé pohledávky z 19 na 77 miliard dolarů (s mírnějším nárůstem dluhů). Fiat Chrysler se ale tomuto trendu vyhýbá. Pokud by pak firma dokázala dlouhodobě mírně navyšovat své volné cash flow z roku 2016, valuace ve výši 21 miliard eur se nezdá nijak našponovaná. Stále se tu ale asi hraje hlavně o ony vdavky zmíněné výše.  


Čtěte více:

Kdo se s ní jednou projede, má o budoucnosti aut a automobilek jasno?
24.08.2017 18:24
Někdy je tím nejlepším investičním postřehem vyzkoušení konkrétního vý...
Co říkají trhy o rasismu a extremismu v USA a Evropě?
25.08.2017 11:54
Velká část společnosti v USA nevěřícně hledí na to, jak svou hlavu opě...
Globální trhy se opět pokouší prorazit magickou třicítku. Co přijde potom?
28.08.2017 19:17
Globální akciové trhy se v posledních deseti letech třikrát pokusily o...
Přichází revoluční změny i do letecké dopravy?
29.08.2017 18:51
Zařadí se letecká doprava mezi odvětví, ve kterých proběhnou významné ...
Amazon dál boří staré chrámy. Z čeho ale vlastně pramení jeho nezranitelnost?
30.08.2017 19:59
Fúze a akvizice patří mezi významné korporátně investiční události, kt...
Trhy počítají s výraznou změnou ve spotřebě marihuany
31.08.2017 18:53
Marihuanové akcie jsou svou celkovou kapitalizací stále jen okrajovou ...
Ekonomický a investiční výhled vypadá dobře. Jen stále přesně nevíme, díky čemu
01.09.2017 12:11
Zotavování z poslední krize se v některých klíčových ohledech značně o...
Kupovat akcie. Ale jen při poklesu. A pozor na good bye...
04.09.2017 18:02
Možná, že fungování akciového trhu nejlépe vystihuje následující obráz...
Letošní filmové dojné kravky a recept na vysokou návratnost investic
05.09.2017 18:11
Které filmy jsou letos zásahem do černého a jak se to promítá do cen a...
Pod cenovým povrchem trhu se dějí pozoruhodné věci
06.09.2017 18:28
Výhled pro další vývoj americké ekonomiky je i přes politický chaos ve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.07.2020
17:46Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
17:10Spolkový sněm schválil ústup od uhelné energetiky v Německu do roku 2038
16:45Závěr týdne bez Ameriky. Převládl výběr zisků  
16:25Kofola pozastavuje dividendovou politiku, dokud nevyhodnotí dopady pandemie
14:56Fidelity: Evropský maloobchod se zotavuje, ale luxusní zboží potřebuje ty, kteří hodně utrácí
14:10Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na facebook vrátí
13:29Fitch v pololetí zhoršila rekordní počet státních ratingů a ještě prý nekončí
13:26Jiří Rusnok a Vít Bárta (ČNB): Koronakrize a výzvy pro měnovou politiku
12:54Perly týdne: Leninova Tesla, evropské „čínské“ oživení a u nás „běžná praxe“ berňáku
10:56Koronavirus bankovky neničí, lidé jich hromadí více
10:54Bloomberg: Boeing se chystá ukončit výrobu letadel Jumbo Jet
10:43Akcie beze směru i po slušných datech  
9:10Rozbřesk: Díky vládním opatřením se nezaměstnanost drží v Evropě stále nízko
9:00Komerční banka, a. s. - Oznámení o výsledku rozhodování distanční (per rollam) Valné hromady společnosti
8:41Komerčka nevyplatí dividendu, v USA se dnes neobchoduje  
8:33Deutsche Bank zvažuje pomoc bankovní divizi krachující Wirecard
7:47Zaplacenou 4% daň z nabytí bytové jednotky v rodinném domě lze žádat zpět
5:44Bank of America: Tři důvody, proč být nyní u akcií optimistický
02.07.2020
22:03Wall Street poskočila na výborných číslech z trhu práce
17:41Neohrozitelná firma

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data