Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Průmyslová deflace a další zdražení potravinářů

Rozbřesk: Průmyslová deflace a další zdražení potravinářů

19.08.2025 8:52
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výsledek červencových cen výrobců potvrdil trend posledních měsíců – zatímco průmyslová inflace zůstává výrazně utlumená, v zemědělství a zejména potravinářském sektoru jsou cenové tlaky stále zvýšené. Ceny ve stavebnictví (2,6 %) a v sektoru služeb (4,1 %) pak vykazují relativně stabilní meziroční cenovou dynamiku oproti červnu.

Ceny v průmyslu klesly šestý měsíc v řadě a prohloubily svůj meziroční pokles na 1,2 %, zatímco v meziměsíčním srovnání lehce vzrostly (0,1 %). Průmyslová deflace jde za nižšími cenami energií, ale nadále také za slabou poptávkou po průmyslovém zboží, která neumožňuje tuzemským průmyslníkům významněji zvyšovat ceny. A v nejbližších měsících se na této situaci pravděpodobně nic významného nezmění.

Ostře sledované ceny v zemědělství meziročně vzrostly o 11,2 %, v posledních měsících však dynamika postupně zvolňuje. Příznivější je pohled na meziměsíční srovnání a třetí pokles v řadě, tentokrát o 1,9 %. Z pohledu cen potravin pro koncové spotřebitele je nicméně nepříjemné pokračující zdražování potravinářů. Ti zvyšují ceny již desátý měsíc v řadě, přičemž v červenci se meziroční dynamika udržela na 4 %, podobně jako v předcházejícím měsíci. Jinými slovy, ceny potravin zůstávají i pro příští měsíce spíše proinflačním rizikem.

To je ne úplně pozitivní zpráva pro ČNB, nicméně nejde o riziko, kterého by si centrální banka nebyla vědoma. Navíc, podstatnějším rizikem zůstávají ceny ve službách a inflační dopady přehřátého trhu nemovitostí. V tomto ohledu proto hodnotíme relativně pozitivně stabilní výrobní inflaci právě ve službách a stavebnictví. Na jestřábím postoji ČNB a silné preferenci přísné měnové politiky však tato čísla pro nejbližší měsíce nic nezmění.

TRHY

Koruna

Tuzemská měna zůstává připoutána k hranici 24,50 EUR/CZK a mezidenní pohyby vykazují extrémně nízkou míru volatility. Při absenci makro čísel může přitáhnout pozornost koruny vývoj na rusko-ukrajinské frontě, resp. plánovaná schůzka V. Putina s V. Zelenským, kterou včera oznámil americký prezident Trump. Povzbuzením by měl být i fakt, že D. Trump včera poprvé přislíbil Ukrajině bezpečnostní záruky společně s dalšími evropskými státy. Pozitivní geopolitický vývoj je pro korunu (ale i další regionální měny) kladnou zprávou a byť je mírové řešení stále relativně daleko, zdá se být nejblíže od vypuknutí války na Ukrajině.

Eurodolar
Včerejší schůzka v Bílém domě, které se zúčastnili vedle prezidentů USA a Ukrajiny i čelní představitelé NATO sice nepřinesla zásadní průlom, ale nechává dveře otevřené pro další jednání (s ruskou stranou). Podle trhu (Polymarketu) se tak šance na příměří na Ukrajině nepatrně zvýšily, což se ovšem nijak zásadně neprojevilo na eurodolarovém trhu.
Kalendář očekávaných událostí je pro dnešek fakticky prázdný, takže pokud americký prezident nepřijde s nějakým překvapivým výrokem měl by být na trhu klid a mělo by se vyčkávat na to, jakým se směrem se posune rétorika Fedu v průběhu týdne (zítra bude zveřejněn zápis ze zasedání FOMC, v pátek vystoupí J. Powell v Jackson Hole).

Akcie
Americké akcie se první obchodní den nového týdne obchodovaly převážně beze změny a po pozitivním minulém týdnu si na chvíli odpočinuly. Hlavní indexy Wall Street zaznamenaly minulý týden druhý pozitivní týden v řadě, přičemž blue-chip Dow Jones Industrial Average se připojil k benchmarku S&P 500 a technologicky zaměřenému Nasdaq Composite a dosáhl během minulého týdne nového historického maxima.

Akcie společnosti Tesla (+1,4 %) narostly poté, co noviny The Times informovaly, že výrobce elektromobilů nabízí slevy až 40 % na leasingová vozidla ve Spojeném království. Společnost Novo Nordisk (+2,6 %) posílila poté, co americký Úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) urychleně schválil lék Wegovy na obezitu pro léčbu závažného onemocnění jater.


Čtěte více:

Sam Altman připustil, že se AI může nacházet v bublině
18.08.2025 15:40
Generální ředitel OpenAI Sam Altman se domnívá, že trh s umělou inteli...
Týdenní výhled: Schůzka Trump-Putin vyznívá na trzích rozpačitě, hýbou se ledy na dánské burze
18.08.2025 18:28
Summit Donalda Trumpa s Vladimirem Putinem, změny v portfoliu Berkshir...
Konec technologické ziskové výjimečnosti?
18.08.2025 17:36
Po roce 2013 došlo k jednomu zajímavému jevu – změnila se dynamika růs...
Trhy vstupují do nového týdne opatrně
18.08.2025 15:36
Globální finanční trhy vstupují do nového týdne s opatrností a zvýšený...
FX Strategie: Powell rozhodne o směru eurodolaru, koruna posiluje díky ČNB
19.08.2025 6:00
Na konci srpna se trhy soustředí na klíčové události, které mohou výra...
Zámořské trhy obchodovaly poklidně
18.08.2025 22:00
Americké akcie se první obchodní den nového týdne obchodovaly převážně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.10.2025
8:09Víkendář: Kdysi byla Čína barvena narůžovo, nyní tu je opačný extrém?
03.10.2025
22:31Volby v poločase: Vysoká účast, problém s eDoklady i manévry na pražském letišti
22:06Americké akciové indexy oslabují své momentum  
17:36I příští rok stále „přechodná“ inflace?
16:34Reuters: Ocenění start-upů zaměřených na AI často neodpovídá tržbám
15:59Perly týdne: Vrchol technologického cyklu na akciích ještě nebyl dosažen
14:58Jeff Bezos: Umělá inteligence je v "sektorové bublině", ale je skutečná a změní každé odvětví
14:00Volební místnosti se otevřely
12:54ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:16Úvahy o zvýšení úrokových sazeb jsou předčasné, plyne ze záznamu jednání ČNB
12:16Raketový růst Alibaby ještě nemusí být u konce, tvrdí manažeři fondů  
11:46FAO: Světové ceny potravin mírně klesly, hlavně kvůli cukru a mléčným výrobkům
11:42Data nejsou rizikem, takže akcie pokračují v postupném nárůstu  
10:27PODCAST Trhy & Bohatství: Svět je plný konfliktů. Rusko musíme plácnout přes prsty, říká Romancov
8:52V Česku začíná volební víkend, Francie řeší rozpočtovou krizi a evropské futures jsou v zeleném  
8:42Rozbřesk: Strany se před volbami vesměs vyhýbají otázce vyšších daní
6:06Evropské banky rostou už dvanáct čtvrtletí v řadě. Analytici čekají další zisky  
02.10.2025
22:01Americké trhy na historických maximech i přes shutdown  
17:02Americká ekonomika ne tak daleko potenciálu, ale bez investic blízko recesi
16:31Wall Street dál roste, ale Evropa jí dnes utíká  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data